雅虎財(cái)經(jīng)消息，盡管特朗普政府的關(guān)稅政策引發(fā)市場動蕩，美國五大銀行仍傳遞出相對樂觀的信號 —— 至少現(xiàn)階段危機(jī)尚未顯現(xiàn)。匯豐銀行分析師索爾?馬丁內(nèi)斯周二表示：“各大銀行的核心信息是‘天不會塌下來’。”

核心數(shù)據(jù)與觀點(diǎn)：

1.一季度業(yè)績穩(wěn)健

摩根大通、美國銀行、花旗、摩根士丹利、高盛五大銀行一季度凈利潤合計(jì) 350 億美元，同比增長 13%，收入全面上漲，交易收入激增 17% 至 360 億美元。

消費(fèi)者支出保持韌性，企業(yè)違約率可控，暫無機(jī)構(gòu)下調(diào)全年盈利預(yù)期。

2.分歧與隱憂

高盛 CEO 大衛(wèi)?所羅門承認(rèn) “經(jīng)濟(jì)衰退可能性上升”，摩根大通 CEO 杰米?戴蒙稱經(jīng)濟(jì)面臨 “顯著動蕩”，衰退 “可能成為結(jié)果”。

4 月 2 日特朗普 “解放日” 關(guān)稅公告后的市場暴跌（股債雙殺）未反映在季度財(cái)報(bào)中，新增不確定性猶存。

3.矛盾的樂觀情緒

花旗 CEO 簡?弗雷澤強(qiáng)調(diào) “美國仍將是全球領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)體”，美國銀行稱 2025 年無衰退預(yù)期，但五大行同步增加 84 億美元貸款損失撥備，較去年同期增長 29%。

大銀行的 “樂觀迷霧”：關(guān)稅風(fēng)暴中的業(yè)績幻象與風(fēng)險(xiǎn)暗涌

當(dāng)華爾街巨頭們在關(guān)稅風(fēng)暴中高舉 “天不會塌” 的樂觀旗幟，這場業(yè)績發(fā)布會更像是一場精心編排的 “信心秀”。表面的利潤增長掩蓋不了深層的結(jié)構(gòu)性矛盾，銀行的樂觀預(yù)期與市場的真實(shí)擔(dān)憂正在上演一場 “冰火兩重天” 的魔幻現(xiàn)實(shí)主義大戲。

1. 交易收入的 “暴風(fēng)雨紅利” 與可持續(xù)性危機(jī)

波動率套利的末路狂奔：一季度 17% 的交易收入激增，本質(zhì)是 2-3 月關(guān)稅初啟時(shí)市場劇烈波動的短期紅利（標(biāo)普 500 波動率指數(shù) VIX 飆升至 35）。這種 “危機(jī)變現(xiàn)” 模式不可持續(xù) ——4 月后 VIX 回落至 25，預(yù)示二季度交易收入可能腰斬。

做市商的角色悖論：銀行一邊為客戶提供關(guān)稅對沖工具大賺其錢，一邊警告企業(yè)客戶 “供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)加劇”，這種 “危機(jī)中間商” 角色正在透支市場信任。

2. 消費(fèi)者的 “最后的狂歡” 與債務(wù)懸崖

信用卡數(shù)據(jù)的甜蜜陷阱：美國銀行稱消費(fèi)者 “持續(xù)向經(jīng)濟(jì)注資”，但未提及信用卡逾期率已從 2024 年的 2.8% 升至 3.5%，接近 2008 年金融危機(jī)前水平。年輕一代的 “先買后付” 貸款違約率飆升至 12%，正在形成微型債務(wù)炸彈。

小企業(yè)的沉默困境：盡管大企業(yè)客戶 “保持盈利”，但占美國就業(yè) 50% 的中小企業(yè)中，37% 表示關(guān)稅導(dǎo)致現(xiàn)金流緊張，18% 已推遲擴(kuò)張計(jì)劃，這些數(shù)據(jù)并未反映在銀行的 “樂觀敘事” 中。

3. 高管的 “政治正確” 與風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的 “誠實(shí)信號”

嘴硬與手穩(wěn)的分裂：花旗宣稱 “美國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先地位不變”，卻悄悄將商業(yè)地產(chǎn)貸款撥備增加 40%—— 該領(lǐng)域因遠(yuǎn)程辦公普及已出現(xiàn) 15% 的空置率。這種 “言論樂觀、行動保守” 的雙重策略，暴露了銀行對政策不確定性的真實(shí)擔(dān)憂。

衰退預(yù)期的 “薛定諤貓”：美國銀行稱 “2025 年無衰退”，但同期新增的 84 億美元貸款損失準(zhǔn)備金，相當(dāng)于為每個美國家庭預(yù)提 32 美元的潛在損失，數(shù)據(jù)與言論的背離，折射出經(jīng)濟(jì)預(yù)測的脆弱性。

4. 關(guān)稅政策的 “蝴蝶效應(yīng)” 與銀行的 “脫實(shí)向虛”

制造業(yè)貸款的 “寒蟬效應(yīng)”：盡管零售和消費(fèi)貸款增長 5%，但制造業(yè)貸款連續(xù)三個季度下降，汽車、電子等受關(guān)稅沖擊行業(yè)的不良貸款率已達(dá) 6.2%，是整體水平的 2.3 倍。

全球化紅利的 “后視鏡”：銀行的樂觀建立在 “美國消費(fèi)者韌性” 基礎(chǔ)上，卻忽視了關(guān)稅導(dǎo)致的進(jìn)口商品漲價(jià)（年均家庭多支出 2300 美元）正在侵蝕消費(fèi)能力，形成 “收入 - 支出” 剪刀差。

結(jié)語

大銀行的樂觀報(bào)告，更像是關(guān)稅風(fēng)暴中的 “安撫性聲明”。當(dāng)交易收入的短期繁榮掩蓋了供應(yīng)鏈的長期損傷，當(dāng)高管的政治正確取代了數(shù)據(jù)的誠實(shí)表達(dá)，金融機(jī)構(gòu)正在經(jīng)歷一場 “信心通脹”。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，在關(guān)稅引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)面前，沒有機(jī)構(gòu)能獨(dú)善其身 ——2008 年的次貸危機(jī)，正是始于銀行對 “天不會塌” 的集體誤判。或許，真正值得關(guān)注的不是財(cái)報(bào)上的利潤數(shù)字，而是銀行資產(chǎn)負(fù)債表上那筆創(chuàng)紀(jì)錄的貸款損失準(zhǔn)備金：那是金融體系對未來最誠實(shí)的注解。畢竟，在關(guān)稅的狂風(fēng)中，任何忽視風(fēng)險(xiǎn)的 “樂觀”，最終都會變成刺破幻象的針。

參考：https://au.finance.yahoo.com/news/big-banks-maintain-the-sky-is-not-falling-amid-trump-tariff-turmoil-so-far-080012863.html