天天房產4月15日訊，在酒店行業，一邊是豪華酒店在法拍市場上屢遭流拍后無奈 “骨折價” 成交，另一邊則是縣城中低端酒店憑借旺盛需求掀起投資熱潮，市場為何呈現如此極端分化的態勢？

豪華酒店：法拍市場的 “折戟沉沙”

近日，四川南充天來大酒店的拍賣結果引發廣泛關注。這座曾作為當地知名高星級酒店及城市地標的建筑，從最初法拍掛牌的 9.08 億元，歷經 10 次流拍后，最終僅以 2.208 億元的價格成交，堪稱 “骨折價”。無獨有偶，溫州萬和豪生酒店也在兩次流拍后大幅降價才完成法拍，成交價相比首次起拍價大幅縮水。

過去，受房地產周期影響，不少房企拋售優質資產，其中包括高端酒店。彼時，“水泥大王”“煤老板” 等實業資本紛紛入場，高端酒店易主成為行業熱議話題。如上海寶格麗酒店被江蘇金峰水泥集團收購，藍光集團旗下的 “藍光己莊” 也被鄂爾多斯市烏蘭發展集團接盤。然而，從去年下半年開始，高端酒店資產交易熱度明顯下降。據邁點數據不完全統計，2024 年第三季度，163 家被拍賣酒店中僅 9 家成功交易，流拍率近 95%，其中億元以上酒店 52 家，高星級酒店成交更是寥寥無幾。

高端酒店遇冷的 “癥結” 剖析

為何高端酒店資產拍賣遇冷？酒店之家驛鏡數據研究院院長韓全政指出，主要原因有三。其一，收購高星級豪華酒店資金門檻高，即便價格下降，動輒數億的資金需求也令不少投資者望而卻步。其二，許多出讓的高星級酒店原業主債務纏身，資產附帶諸多問題，像造價 60 多億的酒店三折出售，卻背負境內外債務糾紛，讓潛在買家心生顧慮。其三，從收益率來看，高端酒店并非優質生意。在酒店行業，收益率低于 6% 被視為較差，而五星級酒店在部分核心城市核心區收益率僅 6%-9%，郊區更是低至 4% 左右。

酒店行業：整體擴張下的 “別樣風景”

盡管高端酒店市場低迷，但中國酒店行業整體規模卻在擴張。《2025 中國酒店投資白皮書》顯示，截至 2024 年 12 月 31 日，全國 15 間及以上酒店數量達 37.03 萬家，同比 2020 年底增加 34%；房量為 1846.69 萬間，同比增長 24%。其中，小縣城的中低檔酒店表現尤為突出。2024 年四線及以下城市（縣級市場）新開業 15 間客房及以上酒店 1.73 萬家，僅經濟型酒店（0 - 2 星）就新開業 1.25 萬家，遠超其他檔位，彰顯出縣級市場基礎住宿需求的旺盛。

市場展望：困境中的機遇與希望

北京龍藏天下投資管理公司董事長趙祥龍認為，中高端酒店品牌同質化嚴重，許多品牌無法為資產賦能，豪華酒店資產溢價能力不足，資產出清多為被動。不過，隨著出游與商務需求逐步上升，未來第三輪供需周期有望開啟。韓全政也指出，2024 年酒店行業發展趨于理性，2025 年一系列提振消費政策出臺、采購經理指數（PMI）回升，將對酒店行業產生積極影響。

結束語：酒店市場的兩極分化，既反映出當下經濟環境對不同層級酒店的影響，也為投資者指明了方向。豪華酒店雖面臨困境，但部分具有獨特優勢的資產仍有機會；而縣城中低端酒店憑借龐大的基礎需求，成為投資新熱點。在市場不斷變化中，把握機遇、順應趨勢，方能在酒店投資領域分得一杯羹。

（注意：文中數據來自行業，觀點部分來自第一財經。）