今天的行情還是比較“喪",盡管上證指數是飄紅的，但三市超4300家公司在下跌，昨天就有一種不好的預感，因為消息面的發酵期已經結束，行情又回到貓一天狗一天的模樣，猜漲跌或者再預判，意義都不大。但是在做法上是有意義的。比如：

我們很清楚行情上或者下的空間都不大，可以保留一部分閑置資金，待大盤下跌幾天或者盤中大跌的時候，加倉進來，大盤反彈幾天然后再減倉。這種做法可以長期做。也可以反著人性做，在你不想加倉的時候加進來，在你想追高的時候減倉位。

熱點表現在貴金屬、大消費、港口航運、物流等行業，其實，這種行情下，看熱點的意義不大，熱點基本上是一日游，等你跟上去，馬上就站崗。當下的主要策略就是找一些便宜的、低估值的票進行操作。不要怕錯過或者是等待，只要不是做錯，都不算是失誤。

這樣的行情，沒有多少大機會，純純的是打醬油的行情。找嚴重低估的，才有機會，而且這樣的市場，是會經常出現這樣的標的的。

比如說，老鳳祥，我們前段時間分析的也很好，經過估算，它的估值低點在45以下，估值合理點位是70附近，中樞的位置在55左右。假如當時我在55附近的時候，減倉或者清倉。待它回到40多的時候，再買進，這樣的話，勝算會更大一些。

如果再反彈到估值中樞位置，就賣它丫的。

像這樣的行情，我們只需要耐心等待，等它回到估值的中樞以下的地方再行買入，效果就會更好一些。

昨天刷到抖音，一小散戶在那里哀嚎：沒有天理了，跨境通業績大幅度的虧損，看到年報信息后，就趕緊割肉離場，結果股價居然連續漲三個板。然后，就在網上叫慘。

當時我也有點疑惑，本身對跨境通這只標的也沒有啥好感。但那個時候，我只是好奇，想打開它的財務信息看一看。

跨境通

其實，只要簡單的看一下，馬上就能明白。這家公司業績大虧的原因：它大幅度的計提了資產減值損失、信用減值損失。

如果把這兩項加回去，公司的業績基本上是不虧損的。這兩項費用的扣除，也只是在今年發生，它不能說明公司的盈利能力不行了。打個不恰當的比方:某家公司今年掙了一個億，但是錢被偷走了。這家公司依然值錢，因為它的賺錢能力還在。股市最看重的就是這種能力。

估值估的就是未來的賺錢能力，而不是過去或者當下的賺錢能力。

反過來看，這些費用的扣除，有公司進行財務大洗澡的嫌疑，把能扣的盡量一次性扣除，為明年的業績增量掃清障礙。如果從現金流來看，就很明顯了，它今年的現金流是正的，說明公司恢復了造血能力，那它股價往上漲一漲，也是很正常的。

前面連續四年，經營活動的現金流是負數，這說明公司主業是連續虧損的，靠著處置投資資產與對外融資拿到的資金來彌補經營活動的虧空。今年發布年報后，它的經營活動恢復了造血功能，這是個好事情。也是股價否極泰來的根本原因。

但這個時候，你把它賣了，卻在網上哭嚎著：沒有天理了，業績大虧損，股價卻反彈連續上漲。

這里面的信息也很好理解：為啥前幾年沒有計提那么多的減值損失？為啥今年一下子計提那么多？大概的原因就是，這些壞賬前幾年就有了，但那個時候主營業務還在一直虧損，如果那個時候計提這些，會讓公司的股價難以承受。今年好轉了，干脆這一把剔除干凈。

同樣的道理，ST華通，前幾天也下修了業績預告，但有些人就很驚慌，認為股價必跌，實際上，它不但沒有跌，反而是繼續上升了。股票的語言信息是通過財務信息反饋的。公司的估值就是公司的賺錢能力，這個是考核公司賺錢能力的最重要指標。

華通下屬的一個聯營投資公司，持有的某只港股股價下跌了，通過資金穿透，需要計提華通的2024年的業績扣除相應的比例。其實，這種扣除，對華通的未來賺錢能力不會構成影響。估值估算的是公司的未來的賺錢能力，而不是過去或者當下。它的下屬的投資公司持有的某港股虧損超預期，并不影響華通的主營業務。

反過來講，假如華通的主營業務出現了某種問題，導致2024年的業績下修，估計，它的股價能連續跌幾天。因為這樣的問題會導致投資者對它的預判發生改變。

很多時候，做事情一定要小心謹慎，而不是粗枝大葉的了解一下，就盲目的得出結論，這樣的結論往往是錯誤的。關鍵的問題都是在細節里，一件事情，可以不做，做的話，就一定要做好。

回到上面的事情，假如那位投資者不看財報，也不關注消息面，他可能也不會精準的賣在最低位那里。正是因為它從財務信息里，得出了錯誤的理解，導致了這樣的悲劇。