◎ 來源 | 地產密探（ID：real-estate-spy）

近兩三年以來，隨著民營房企大面積陷入債務爆雷泥潭，這個市場已進入“地產央國企稱雄”的時代。

然而，這種好日子似乎也沒過多久，地產央國企內部加劇分化就來了。

曾被資本市場追捧為“地產妖股”的中交地產，背靠實力央企中交集團這一顯赫背景，但如今顯得灰頭土臉，黯然失色。

近日，中交地產被實施退市風險警示，股票簡稱也由“中交地產”變成了“*ST中地”，日漲跌幅被限制5%。

這只“地產妖股”之所以淪落至此，關鍵在于經營出了大問題，2024年末經審計的歸母凈資產為負值，近一個會計年度經審計的期末凈資產為負值，按深交所相關上市規則被實施退市風險警示。

2024年，中交地產實現營收183.02億元，同比下滑44.59%；歸母凈利潤虧損51.79億元，同比暴降221.44%；經營凈現金流31.75億元，同比大降55.6%。

要知道，中交地產2023年歸母凈虧損就達到了16.73億元，近兩年累計凈虧損68億元，致使去年底已陷入會計意義上的“資不抵債”。這種風險，能不被深交所警示嗎？

從收入構成看，2024年中交地產涉及房地產開發業務收入171.81億元，占集團總收入的近94%，物管業務收入貢獻了7.28億元，說明房地產開發業務仍是頂梁柱。2024年，中交地產簽約銷售額156.43億元，同比下降58.13%；權益銷售額105.11億元，同比下滑61.58%。

截至去年底，中交地產貨幣資金余額86.45億元，較上年底減少36.6億元，短期借款2.95億元，較上年底減少11.74億元，一年內到期非流動負債217.2億元，其中有息部分達到203億元，較上年底增加55.4億元。

今年初，中交地產曝出一顆“驚雷”，對外宣布要退出房地產，擬將開發板塊整體剝離給控股股東中交房地產集團，自身則聚焦于物業服務、資產管理與運營等輕資產業務，實現業務戰略轉型，降低公司資產負債率等。

這算盤雖打的好，但畢竟房地產開發收入貢獻占比九成以上，就算退出后，負債率降低了，但輕資產的盤子規模偏小，眼下最大考驗是如何扭虧以保殼。