當前，中國白酒行業正經歷結構性調整與存量競爭的雙重考驗。伴隨消費者信心趨穩與人口紅利消退，行業呈現“強集中、強分化”特征，市場份額加速向頭部品牌聚攏，濃香型白酒雖仍占據主導地位，但消費邏輯已發生深刻轉變——消費者從追求“功利價值”轉向注重酒體品質與情感共鳴。與此同時，傳統以商務宴請為核心的增量紅利逐步退潮，理性消費回歸倒逼行業增長邏輯重塑。在文化自信崛起、技術革新滲透與全球化競爭的多重變量交織下，白酒行業既面臨調整壓力，也迎來破局機遇。對此，水井坊（600779.SH）在2025年戰略發布會上給出了積極回應：堅持以消費者為導向，主動求變，迎接新的機遇與挑戰，并公布了未來5年發展的總體目標“極致消費體驗，擴容增長動能，實現健康、跨越式發展”。

錨定消費者心智，破局存量競爭

以應對當前行業發展趨勢，實現5年發展目標，水井坊在2025戰略發布會上提出一系列關鍵舉措，圍繞“第一坊”與“水井坊”相互協同展開。水井坊的高端化并非簡單提價，而是基于品牌資產與消費者需求的雙向重構。一方面，“第一坊”以“中國白酒第一坊”的歷史背書與古窖池資源為核心賣點，通過限量發售、文化體驗活動等方式滿足消費者對稀缺性與個性化的追求；另一方面，品牌緊扣“以美酒慶美事”的情感主張，“水井坊”在共享“第一坊”核心文化基因與視覺符號的同時，聚焦次高端市場，夯實銷量基礎并將高端品牌理念與人生重要時刻深度綁定，例如婚宴、紀念日等場景，強化消費者對“水井坊”與“第一坊”作為“儀式感載體”的認知。

這一舉措既是應對行業分化的必然選擇，亦是激活品牌稀缺資產的關鍵環節。作為擁有600年釀造歷史的“中國白酒第一坊”，水井坊依托“雙國保”（全國重點文物保護單位水井街酒坊遺址、國家級非遺釀造技藝）與“一號菌群”等獨特資源，具備深厚的高端基因。此次戰略升級中，“第一坊”品牌被定位為800元以上高端市場的核心載體，通過打造“博物館級”高端白酒與稀缺收藏產品，強化品牌高端認知，同時反哺“水井坊”在次高端市場的競爭力，形成“水井坊”與“第一坊”的協同效應。

以消費者為導向，探覓增長新引擎

面對渠道庫存高企與市場分化的挑戰，水井坊同步推進渠道精細化管理與組織能力升級。通過將全國市場劃分為堡壘、先鋒、潛力三大類別，并推行“一城一策”策略，品牌針對不同區域消費特征定制鋪貨、宴席支持與團購方案，借助數字化工具實時監控動銷數據，優化庫存周轉效率。當下，消費場景也發生了深刻轉變：商務宴請需求逐漸降低，社交消費需求開始嶄露頭角，消費者開始更加關注生活享受。白酒消費在家庭聚會和社交宴請中出現增長，次高端白酒（300-800元價格帶）迎來了重要機遇。因此，水井坊將聚焦300-800元價格帶，推出第二款明星產品，形成“雙子星”增長引擎，為公司業績持續增長注入新動力。此外，水井坊持續加碼產能與文化根基建設：邛崍基地的優質產能釋放為高端產品供應提供保障，非遺傳承人梯隊與ESG目標的推進則強化了品牌的可持續發展能力。

水井坊此次戰略升級，不僅是對行業變局的精準應對，更彰顯了其“以消費者為中心”的長期主義決心。在未來，公司將以品牌文化底蘊、完善的產品矩陣、精細化渠道網絡、文化賦能與ESG實踐為核心抓手，提供極致消費體驗，擴容增長動能，實現健康、跨越式發展。隨著戰略的逐步落地，水井坊作為具有長期投資價值的企業，將在存量市場中開辟高端新增量，為中國白酒行業的轉型提供重要范本。

— 證券市場周刊 行業觀察 —