2025年4月15日，美股收盤后的一則公告引發全球科技圈的擔憂——英偉達市值一夜蒸發1784億美元（約合人民幣1.3萬億元），相當于跌掉了一個阿里巴巴的體量。

這場暴跌的導火索，是美國政府當天突然宣布對英偉達H20芯片出口中國實施嚴格許可限制，這家全球AI芯片霸主，正被中美關稅戰的颶風卷進前所未有的風暴眼。

就在兩個月前，英偉達還風光無限，2025財年財報顯示，其全年營收突破1304億美元，凈利潤狂飆145%至728.8億美元，數據中心業務貢獻超90%收入。

黃仁勛在發布會上豪言“AI正以光速發展”，宣布量產Blackwell AI超級計算機，還接下5000億美元“星際之門”項目的技術大單。誰曾想，這些光環在關稅政策面前脆弱得如同泡沫。

美國商務部4月9日的一紙通知，徹底改寫了劇本，根據新規英偉達專為中國市場設計的H20芯片出口需額外審批，導致公司被迫計提55億美元損失。

這款芯片本是英偉達繞開美國禁令的“特供產品”，性能接近旗艦級H100，卻在互連速度上“自廢武功”。

但即便如此，H20仍被美國政府視為“可能用于軍事AI”，直接掐斷了英偉達在中國市場的最后一條生路。

這場危機背后，是中美科技戰的持續升級，2025年4月，美國對華關稅全面飆升至34%-54%，半導體設備稅率更達100%。

中國反手祭出稀土出口管制，中重稀土價格三個月暴漲80%，直接導致美國F-35戰機成本飆升18%。

英偉達夾在中間，成了最慘的“夾心餅干”——既要遵守美國禁令，又舍不得每年120億至150億美元的中國市場。

這種撕裂在供應鏈上體現得淋漓盡致，臺積電耗資400億美元在亞利桑那州建的晶圓廠，因為工人效率低下、成本失控，投產日期從2024年拖到2026年。

而中國長江存儲的232層3D NAND閃存良率已達95%，產能三年暴增300%，更讓英偉達焦慮的是，華為被其年報連續第二年列為“頭號競爭對手”——這家中國巨頭正帶著國產7nm芯片卷土重來。

當美國還在用關稅筑墻時，中國企業早已玩起了“換賽道”游戲，中企聯合歐洲研發的光子芯片，硬是把傳統硅基芯片功耗砍掉90%；深圳大疆第六代農業無人機代碼100%自研，上海微電子28nm光刻機量產進入倒計時。

這種“你卡脖子，我掀桌子”的狠勁，讓英偉達的市值蒸發顯得尤為諷刺——中國AI企業DeepSeek用H20芯片訓練出的開源模型，理論利潤率竟超500%。

反觀美國本土，特斯拉上海工廠因關稅導致零部件成本飆升，每輛車利潤縮水2000美元；OpenAI的“星際之門”項目需要英偉達提供10萬張H100芯片，但美國本土產能連自家需求都滿足不了。

黃仁勛那句“全球一半AI人才來自中國”，此刻聽來更像是對美國技術封鎖的黑色幽默。

資本市場用腳投票揭開了更深層危機，英偉達股價暴跌前，其市盈率已高達38倍，市凈率更夸張到34.5倍。

投資者早就心存疑慮——盡管營收同比增長78%，但增速從去年同期的262%斷崖式下滑，當美國政府把科技博弈變成“俄羅斯輪盤賭”，再忠實的股東也扛不住政策風險。

這種恐慌情緒像病毒般蔓延，日本財務省單日拋售230億美元美債，把10年期美債收益率推高到5.2%；中國手握7600億美元美債，4月初的拋售潮直接引發華爾街跪求白宮“別再折騰”。

英偉達的暴跌不過是這場信任危機的冰山一角，用民主黨參議員沃倫的話說：“特朗普的關稅政策就像把油漆桶潑向全球經濟，除了混亂什么也沒留下！”

眼下英偉達正面臨史上最艱難抉擇，繼續配合美國禁令，等于放棄全球最大AI市場；若暗中“放水”，又可能被列入實體清單。

黃仁勛在內部會議上坦言：“我們必須在合規與生存之間走鋼絲。”

這種困境折射出全球產業鏈的重構風暴，當中國半導體自給率突破40%，當東南亞成為新的轉口貿易樞紐，當歐洲車企集體轉向中國電動車，英偉達的市值蒸發不過是時代劇變的注腳。

4月16日清晨，浦東機場的貨機仍在裝載搭載國產芯片的智能手機飛往紐約，粵港澳大灣區的6G研發團隊照常通宵攻關。

而在太平洋彼岸，英偉達總部大樓的燈光徹夜未熄——他們必須趕在5月28日發布新財報前，找到破解困局的密碼。

這場市值蒸發1.3萬億的危機，揭開了科技冷戰最殘酷的真相：當全球化被撕成碎片，即便是行業巨頭，也不過是棋盤上任人擺布的棋子。

你們覺得美企的崩盤，會是美國關稅的終點嗎？對此你們是怎么看的呢？