機構(gòu)之家注意到，4月14日，華農(nóng)財產(chǎn)保險股份有限公司（以下簡稱“華農(nóng)財險”）發(fā)布人事變動公告：蘇如春因個人原因辭去公司董事長職務。在新任董事長就任前，根據(jù)公司章程暫由朱寧副董事長代行董事長職務，履行董事長職權(quán)。公告中未見對蘇如春工作的致謝表述。

來源：公司公告

值得注意的是，蘇如春同樣也是華農(nóng)財險第一大股東華邦控股集團的創(chuàng)始人和董事長。然而，去年11月，華邦控股集團持有華農(nóng)保險20,000萬股股份全部被司法凍結(jié)，占華農(nóng)保險股份總數(shù)的20%。該司法凍結(jié)期限為三年，自2024年11月26日起至2027年11月25日止。

彼時，機構(gòu)之家發(fā)文《華農(nóng)財險第一大股東股權(quán)悉數(shù)凍結(jié)！董事長蘇如春或?qū)氉环€(wěn)》。如今僅數(shù)月過去，蘇如春便辭去了董事長之職，這一人事變動背后，股權(quán)凍結(jié)是否是關鍵因素？眼下董事長一職懸空，在股權(quán)分散且農(nóng)發(fā)集團數(shù)次謀求出走的背景下，華農(nóng)財險未來的掌舵人究竟花落誰家，華農(nóng)財險的航向又將如何調(diào)整，充滿懸念。

蘇如春身兼華邦控股董事長、目前經(jīng)營狀況堪憂

2004年6月，華農(nóng)財險與永誠、安邦三家財險公司同時獲得保監(jiān)會批準籌備，但直到2006年1月華農(nóng)財險才正式開業(yè)。成立初期，其董事長一直由中國農(nóng)發(fā)集團董事長劉身利兼任。2015年9月，蘇如春獲批成為華農(nóng)財險董事長，直至今日，已近十年之久。

華農(nóng)財險官網(wǎng)顯示，蘇如春，1967年出生，研究生學歷，國家注冊一級建造師。曾任第十二屆全國政協(xié)委員會、全國政協(xié)經(jīng)濟委委員，甘肅省政協(xié)委員、甘肅省蘭州市政協(xié)常委，廣東省湛江市人大代表、廣東省湛江市政協(xié)委員，第十一屆甘肅省工商聯(lián)執(zhí)委、副主席?，F(xiàn)任華邦控股集團董事長，且在多個重要機構(gòu)與協(xié)會中占據(jù)關鍵位置，其社會影響力較大。

華邦控股集團創(chuàng)始人、董事長及華農(nóng)財險董事長 蘇如春

而其執(zhí)掌的華邦控股集團的商業(yè)版圖極為龐大，涵蓋數(shù)智基建、養(yǎng)老康復醫(yī)療、數(shù)智保險金融及康養(yǎng)小鎮(zhèn)開發(fā)運營等關鍵領域。在房地產(chǎn)領域，華邦建投集團躋身中國建筑企業(yè)500強。在金融布局方面，除持有華農(nóng)財險20%股權(quán)并成為其第一大股東外，還持有蘭州銀行5.28%的股權(quán)，位列第三大股東，同時持有廣東南粵銀行0.7867%的股權(quán)。

華邦控股集團為典型家族企業(yè)，蘇氏家族持股比例高達98.7%，其中董事長蘇如春持股67.32%，其女蘇逸持股17.95%，現(xiàn)任華邦美好家園養(yǎng)老集團總裁；其子蘇立釗持股13.46%，現(xiàn)任華邦控股集團副總裁。不過，集團如今深陷困境，部分地產(chǎn)項目停工，甚至被曝拖欠薪資。

當前，華邦系正深陷多重債務漩渦，甚至與關聯(lián)公司廣東南粵銀行存在金融借款合同糾紛。據(jù)天眼查執(zhí)行公告顯示，華邦控股集團大量資產(chǎn)遭凍結(jié)，包括華農(nóng)財險股權(quán)，甚至蘇如春與蘇逸、蘇立釗所持集團股權(quán)及營業(yè)執(zhí)照也均遭凍結(jié)。此外，蘇如春存在"無正當理由拒不履行執(zhí)行和解協(xié)議"行為，其已被多地法院下達限制消費令，其面臨的局面可謂風雨飄搖。

來源：天眼查

目前，華農(nóng)財險股權(quán)結(jié)構(gòu)仍高度分散，共11家股東。其中，前四大股東均為民營企業(yè)，華邦控股集團持股20%，北京匯欣亞持股19.5%，西部同泰建設持股19%，云南金志農(nóng)林持股18.3%，四者合計持股比例高達76.8%。其余股東持股比例均不超過5%。不過，農(nóng)發(fā)集團的關聯(lián)企業(yè)中國牧工商、中牧實業(yè)、中水集團、大洋商貿(mào)、北京海豐船務合計持股19.9%。

盡管農(nóng)發(fā)集團總持股比例略高于北京匯欣亞，但其已多次掛牌謀求出售華農(nóng)財險股權(quán)。在股權(quán)分散且重要股東意圖不明的背景下，華農(nóng)財險未來的掌舵人究竟花落誰家，仍充滿懸念。新任董事長就任前，根據(jù)公司章程暫由朱寧副董事長代行董事長職務，履行董事長職權(quán)。其同時為北京匯欣亞董事長，自2010年就擔任華農(nóng)財險董事一職，長達近15年之久。

此外，過去一年，華農(nóng)財險的管理層經(jīng)歷了密集的調(diào)整。年初，女將薛康文接任總經(jīng)理，蘇如春臨時負責人任期結(jié)束；5月，王鈞轉(zhuǎn)正為總精算師；6月，夏添擔任財務負責人，與此同時，凡先光與彭彬均由總經(jīng)理助理晉升為副總經(jīng)理；11月，薛康文不再兼任首席風險官，王鈞接棒擔任該職。12月，陳建國出任審計責任人。至此，公司核心管理層布局基本落定。

資本市場回暖帶動盈利反彈、長期承保盈利險種規(guī)模驟降

從華農(nóng)財險業(yè)績來看，2023年及以前，公司保費規(guī)模一路高歌猛進，2023年保費收入達到47.67億元，同比增長17.7%，看似風光無限。然而，這一規(guī)模擴張并未帶來利潤的同步增長，反而顯露出“虛胖”的隱憂。2021年至2023年，公司凈利潤分別為1482萬元、1270萬元和673萬元，極為微薄且呈現(xiàn)逐年下降趨勢，規(guī)模擴張的紅利被無情吞噬。

數(shù)據(jù)來源：年報及2024年四季度償付能力報告（2024年數(shù)據(jù)為償報口徑）

進入2024年，華農(nóng)財險的經(jīng)營數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出分化走勢。保費收入降至44.22億元，同比負增長7.24%，增長勢頭戛然而止。然而，凈利潤卻逆勢上漲至0.48億元，這一數(shù)字雖較此前有所改善，但仍顯得捉襟見肘。從資產(chǎn)收益率來看，近三年總資產(chǎn)收益率分別為0.36%、0.14%、0.78%，凈資產(chǎn)收益率分別為1.68%、0.84%、5.07%，2024年雖有較大回升，但整體水平仍處于低位徘徊，反映出公司在資產(chǎn)配置和盈利能力上存在明顯短板。

從業(yè)務結(jié)構(gòu)剖析，華農(nóng)財險的格局正悄然生變。車險業(yè)務仍在穩(wěn)步擴張，2024年簽單保費達21.90億元，同比增長5.76%，依舊是公司保費收入的中流砥柱。然而，非車險業(yè)務卻較大幅度下降，非車第一大險種（應為短期健康險）簽單保費從6.50億元驟降至4.46億元，第二大、第三大險種也從3.17億元、3.16億元縮水至1.02億元、1.01億元。

值得注意的是，2023年四季度，公司第一大非車險種保費出現(xiàn)-3.98億元的異常數(shù)據(jù)，這主要是由于健康險業(yè)務大量退保所致。該業(yè)務多為分期繳費模式，客戶按期繳費，公司次月與渠道結(jié)算，這種支付模式的天然缺陷，導致客戶脫保、退保比例居高不下，業(yè)務穩(wěn)定性堪憂。

然而，短期健康險一直是公司承保盈利的“現(xiàn)金奶牛”，2021年至2023年，車險承保盈利持續(xù)虧損，分別為-1.61億元、-0.44億元、-0.65億元，而同期短期健康險承保盈利分別為0.67億元、0.85億元、1.59億元，對比之下，短期健康險對公司盈利的貢獻度不言而喻。2024年該險種規(guī)模大幅縮水，或許是一個危險信號。若非資本市場回暖助力，綜合投資收益率從2023年的-2.56%飆升至2024年的4.48%，公司盈利恐怕難逃持續(xù)下滑的厄運。

償付能力意外回升、關聯(lián)交易對公司影響較大

償付能力方面，三季度償報中，公司曾預測四季度核心、綜合償付能力充足率將分別降至133.80%、136.98%，然而，四季度償報卻出現(xiàn)反轉(zhuǎn)：公司核心、綜合償付能力充足率分別漲至184.20%、188.49%，較上季度的153.16%、156.82%分別大幅上升31.04、31.67個百分點。

這一顯著變化背后，權(quán)益類資產(chǎn)的持續(xù)增值、車險和農(nóng)險自留保費的減少、以及部分資產(chǎn)分類的調(diào)整，使得與之相關的最低資本要求均有所下降；股市回暖帶動盈利增長，進而推動凈資產(chǎn)增加、實際資本上升。共同作用之下為償付能力指標帶來了顯著改善。

值得注意的是，華農(nóng)財險與股東方的關聯(lián)交易對公司償付能力有較大影響。2024年三季度，華農(nóng)財險因其他應收款賬齡結(jié)構(gòu)變化，信用風險最低資本驟增1.76億元，償付能力急速下滑。當時，4.3億元其他應收款賬齡跳檔至“6-12個月”，2.4億元賬齡跳檔至“12-18個月”，交易對手違約風險顯著上升。而四季度，公司調(diào)整資產(chǎn)分類，交易對手違約風險下降，信用風險最低資本較三季度末減少8523萬元，償付能力指標隨之大幅波動。

2023年6月，廣州福銘置業(yè)與華邦集團簽訂《債務剝離協(xié)議書》，約定廣州福銘置業(yè)應付華農(nóng)保險購房款和裝修款的債務由華邦集團承擔，截止2023年6月1日債務款項共計2.3億元，而截至2024年三季度末，華農(nóng)財險與華邦集團關聯(lián)交易賬面余額已達2.44億元。此外，2024年四季度償報顯示，華農(nóng)財險與第二大股東北京匯欣亞發(fā)生了一筆高達8.05億元的關聯(lián)交易，交易性質(zhì)為債權(quán)轉(zhuǎn)讓，被歸類為利益轉(zhuǎn)移類行為，具體細節(jié)暫不得而知。

數(shù)據(jù)來源：2024年四季度償付能力報告

過往保險行業(yè)諸多案例已反復警示：關聯(lián)交易往往是風險滋生的溫床。從歷年資產(chǎn)減值損失來看，僅2023年因壞賬損失計提了934萬元的資產(chǎn)減值損失，往前追溯，相關數(shù)據(jù)更小，似乎資產(chǎn)質(zhì)量尚可。然而，考慮到公司與股東方之間的復雜關系，實際情況或許并非樂觀。

回溯往昔，當時同期成立的險企，安邦財險折戟于資本狂飆年代，成為資本無序擴張的反面教材；華農(nóng)財險民營為主的股東背景，使其既無安邦般的資本騰挪空間，也難享部分其他財險的行業(yè)壟斷資源，艱難維持著賬面盈利。這些險企的不同軌跡共同勾勒出中小險企生存壓力。

目前，華農(nóng)財險目前急切尋求增資擴股，試圖為中長期發(fā)展注入資本活力，但多次嘗試均無果而終；與此同時，國有股東信心動搖，農(nóng)發(fā)集團旗下企業(yè)所持股權(quán)多次拍賣卻無人問津；評級方面，惠譽將華農(nóng)財險的保險公司財務實力（IFS）評級從“BBB”下調(diào)至“BBB-”，并給出負面展望，隨后公司主動退出評級流程。這背后反映出公司面臨的困境與無奈。

這一切都與前任掌舵者蘇如春的戰(zhàn)略決策不無關聯(lián)。辭任公告中未見一句感謝，公司態(tài)度不言自明。十年攜手，如今分道揚鑣，個中滋味，耐人尋味。對于中小險企而言，生存韌性并非一味求快，而在于能否在競爭殘酷的市場中，找到一條可持續(xù)的盈利路徑。顯然，華安財險尚未實現(xiàn)這一目標。后續(xù)，公司能否迎來一位真正懂保險、懂經(jīng)營的掌舵者，仍待觀望。