昨天尾盤(pán)竟奇跡般地實(shí)現(xiàn)了翻紅，這背后究竟?jié)摬刂鯓拥奶厥庖饬x？本文將從三個(gè)關(guān)鍵層面為大家抽絲剝繭，進(jìn)行詳細(xì)梳理，期望能為各位帶來(lái)新的思路。特別提醒，文末部分給出的重要提示，千萬(wàn)不容錯(cuò)過(guò) 。

一，GJD出手是好事嗎？

昨天，GJD 于午間以及下午尾盤(pán)現(xiàn)身市場(chǎng)，助力拉升。跡象顯示，滬深 300ETF、上證 50ETF、中證 500ETF 與中證 1000ETF 等幾只主要 ETF，均呈現(xiàn)出量能堆積情況，尤其在下午尾盤(pán)，成交量顯著放大 。

此前我就提過(guò)，當(dāng)下是「指數(shù)漲而收益不漲」的狀況，誰(shuí)能想到昨天這情形還加劇了。若不是 GJD 入場(chǎng)，昨天大盤(pán)大概率難以翻紅。大盤(pán)不翻紅，那些崇洋媚外的金融軟骨頭便又有了說(shuō)嘴的機(jī)會(huì)。實(shí)際上，近期美國(guó)那邊也在設(shè)法支撐市場(chǎng)，雙方如今都在咬牙堅(jiān)持。

從另一個(gè)角度看，鑒于四月底有重要會(huì)議，維穩(wěn)需求或許促使當(dāng)前這般操作。所以當(dāng)前點(diǎn)位十分微妙，它就像是當(dāng)前局勢(shì)下的一道底線。但不能僅憑這一點(diǎn)就在此位置貿(mào)然建倉(cāng)，畢竟其對(duì)于政策層面的意義遠(yuǎn)超交易層面。因而我始終覺(jué)得，當(dāng)前狀況對(duì)大家的投資水平是個(gè)極大考驗(yàn) 。

二，未來(lái)兩周的重點(diǎn)

實(shí)際上，存在一件關(guān)鍵之事，大家或許有所誤解。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)稱(chēng)期望與中方達(dá)成一項(xiàng)重要貿(mào)易協(xié)議，畢竟沒(méi)人愿意關(guān)稅一直持續(xù)。很多人將此解讀為美方服軟，然而事實(shí)并非如此 。

在老川團(tuán)隊(duì)內(nèi)部，關(guān)于關(guān)稅存在兩種不同主張。納瓦羅主張將關(guān)稅當(dāng)作財(cái)政收入的一部分，這一觀點(diǎn)遭到馬斯克的嚴(yán)厲批評(píng)；而貝森特則認(rèn)為關(guān)稅應(yīng)作為談判籌碼。此前，納瓦羅的主張占據(jù)主導(dǎo)，可結(jié)果不但沒(méi)等來(lái)中方的溝通，還搞砸諸多事務(wù)。顯而易見(jiàn)，如今貝森特發(fā)聲，這是一個(gè)重要信號(hào)，后續(xù)他將在相關(guān)事務(wù)中起主導(dǎo)作用。

貝森特可不是好對(duì)付的角色，畢竟他長(zhǎng)期與索羅斯這類(lèi)人物交往密切。他還格外強(qiáng)調(diào)要對(duì)我方進(jìn)行單獨(dú)的打壓和限制。所以，他的每一句話都很可能是迷惑人的煙霧彈。此人的思維模式接近美國(guó)傳統(tǒng)建制派，又有著深厚的華爾街背景，應(yīng)對(duì)起來(lái)難度極大，相比之下，甚至寧愿老川繼續(xù)行事莽撞一些……

這一變化意味著我們的應(yīng)對(duì)策略會(huì)暫時(shí)調(diào)整。接下來(lái)雙方都會(huì)積極尋求坐下來(lái)談判的契機(jī)，在此期間，雙方如同大戰(zhàn)前各自全力鞏固防御工事。于是，美國(guó)發(fā)起醫(yī)藥調(diào)查，我國(guó)暫停波音訂單，類(lèi)似的動(dòng)作還有不少。

回到股市方面，我依舊強(qiáng)調(diào)當(dāng)下會(huì)進(jìn)入「政策真空期」，在這段時(shí)間，基本面將成為主導(dǎo)因素。而恰好此時(shí)正值一季報(bào)發(fā)布階段，這無(wú)疑是對(duì)市場(chǎng)真正的考驗(yàn)時(shí)刻。

三，如何應(yīng)對(duì)基本面的壓力

當(dāng)前，市面上對(duì)于基本面的看法，普遍傾向于看好消費(fèi)、看空科技，然而這種觀點(diǎn)并非絕對(duì)。就像我昨天所講，即便兩只股票業(yè)績(jī)均預(yù)增，其表現(xiàn)仍可能大相徑庭。實(shí)際上，直至現(xiàn)在，大家都尚未弄明白，在咱們 A 股市場(chǎng)，究竟是什么在發(fā)揮主導(dǎo)作用。是政策消息、業(yè)績(jī)分紅，還是資金流向？其實(shí)都不是，這些不過(guò)是擺在臺(tái)面上的木偶，讓所有人都能看到，目的是使大家因相信自己的眼睛而深信不疑。真正的幕后操控者才是關(guān)鍵，在大的市場(chǎng)劇場(chǎng)里，是強(qiáng)大的 “王者組合” 在操縱，而在一些小的局部市場(chǎng)，就如同街頭小巷的小木偶戲，是小團(tuán)伙在牽線。

倘若此刻你一頭扎進(jìn)基本面研究，我就想問(wèn)，你是有多輕視金融行業(yè)。你可知道這行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)何等激烈，那些擠破頭進(jìn)入這個(gè)行業(yè)的人，曾經(jīng)也都是人中龍鳳，是村里的狀元、縣里的佼佼者，且大多畢業(yè)于 985、211 高校。憑什么認(rèn)為他們的研究不如你？要是連他們都難以研究透徹，那我們又憑什么能更勝一籌呢？！

所以多年前我就已轉(zhuǎn)向研究資金行為，因?yàn)槲疑钪瑹o(wú)論市場(chǎng)如何變化，個(gè)股背后的操控者在運(yùn)作過(guò)程中必然會(huì)留下痕跡。盡管這些痕跡會(huì)有創(chuàng)新之處，但更多時(shí)候是存在重復(fù)規(guī)律的。只要把這些痕跡記錄下來(lái)，久而久之，便能發(fā)現(xiàn)其中的奧秘。大家看下面這張圖：

這張圖展示的是我歷經(jīng)十多年打造的大數(shù)據(jù)系統(tǒng)。其中，橙色柱體代表反映機(jī)構(gòu)資金整體行為的「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」數(shù)據(jù)。以近期表現(xiàn)十分亮眼的「嶺南控股」為例，其機(jī)構(gòu)行為數(shù)據(jù)便在此呈現(xiàn)。有人覺(jué)得該股近期走勢(shì)良好是源于出色的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。然而，從圖中能夠清晰看出，機(jī)構(gòu)參與該股交易已有相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間，即便在市場(chǎng)遭受來(lái)自美國(guó)沖擊的那幾天，機(jī)構(gòu)不僅沒(méi)有撤離，反而參與度更加積極，正因如此，股價(jià)才得以持續(xù)走強(qiáng)。

反之，若缺乏機(jī)構(gòu)資金的介入，即便業(yè)績(jī)?cè)俪錾钟泻斡茫烤腿缤蠹耶?dāng)下看到的「中科云網(wǎng)」的交易行為數(shù)據(jù)。此次其業(yè)績(jī)表現(xiàn)尚可，前期市場(chǎng)也在圍繞業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)暖進(jìn)行交易。可在美國(guó)沖擊市場(chǎng)之后，機(jī)構(gòu)資金活躍度驟然下降，導(dǎo)致這兩天股價(jià)悄無(wú)聲息地大幅下跌。

談及機(jī)構(gòu)行為，不僅要著眼于個(gè)股的具體表現(xiàn)，還需關(guān)注整個(gè)市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)整體動(dòng)向，各位請(qǐng)看下圖：

圖中我用紅框圈出的，便是體現(xiàn)機(jī)構(gòu)資金積極性的核心數(shù)據(jù)。“連增” 意味著機(jī)構(gòu)活躍度持續(xù)攀升，這是極為積極的信號(hào)；相反，連減代表機(jī)構(gòu)活躍度不斷下降，呈現(xiàn)消極態(tài)勢(shì)。

從這些數(shù)據(jù)能夠看出，當(dāng)下機(jī)構(gòu)的行動(dòng)呈現(xiàn)雙向性，一方面表現(xiàn)得十分積極，另一方面卻又較為消極。聯(lián)系目前市場(chǎng)的真空狀態(tài)，這表明大資金已然形成基本判斷，正在全力為即將爆發(fā)的市場(chǎng)波動(dòng)做準(zhǔn)備。所以當(dāng)下關(guān)鍵在于把握節(jié)奏，緊跟機(jī)構(gòu)的布局思路！

本篇就聊到這里，關(guān)注老概，隨時(shí)隨地帶給你不同視角。

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