每經評論員 杜宇

4月15日晚間，銀之杰（SZ300085，前收盤價：32.05元，市值：226.5億元）發布的2024年財報再次將公司推上輿論的風口浪尖，營收同比下降15.02%，凈虧損進一步擴大至1.29億元，公司計劃不派發現金紅利，也不進行任何股本轉增。這樣的業績表現，無疑讓投資者對銀之杰的未來感到擔憂。

從2021年開始，銀之杰就陷入了持續虧損的泥沼。過去四年間，公司累計虧損高達5.22億元。更令人關注的是，在公司業績大幅下滑的背景下，實控人卻多次通過減持套現。2021年3月起，幾位創始人通過二級市場減持、大宗交易等方式進行套現。陳向軍套現了1.05億、李軍套現了1.38億，第二大股東何曄再次套現1.9億元。2024年9月，銀之杰公告，9月13日，公司實際控制人張學君、陳向軍、李軍與卓海杭簽署了股份轉讓協議，三名實控人擬通過協議轉讓方式向卓海杭轉讓其所持有公司4946.20萬股無限售流通股，占公司總股本的比例為7%，交易總價款約為3.48億元。

這種在公司困境中“瘋狂收割”的行為，無疑引發了市場對管理層責任感的質疑。

公司實控人的頻繁減持行為，不僅削弱了市場對公司的信心，也可能導致公司治理結構的不穩定。在業績下滑與股東減持的雙重壓力下，銀之杰的未來發展面臨嚴峻挑戰。

筆者認為，面對當前困境，銀之杰需要從多方面入手，積極探尋破局之路。公司應優化業務布局，聚焦核心競爭力，提升短彩信通訊服務、電子商務和金融軟件等業務的市場競爭力。加大研發投入，推動技術創新，以適應數字化時代的發展需求。同時，公司還需加強內部治理，提高運營效率，減少不必要的成本支出。

在資金管理方面，公司應合理規劃資金用途，優化資本結構，避免過度依賴股東減持來解決資金問題。加強與投資者的溝通，增強市場信心，穩定股價走勢。

銀之杰的困境并非個例，在市場競爭日益激烈和經濟環境不確定的當下，許多企業都面臨著類似的挑戰。然而，企業能否在困境中實現逆襲，關鍵在于管理層的決心和行動。對于銀之杰而言，只有通過優化業務布局、加強技術創新和提升治理水平，才能在激烈的市場競爭中重新站穩腳跟，實現可持續發展。投資者則需密切關注公司的具體舉措和成效，謹慎做出投資決策。