在特朗普打擊外界對美國主權(quán)信心、全球去美元化言論甚囂塵上之際，一個意想不到的力量正在暗中支撐美元霸權(quán)：穩(wěn)定幣。

近期渣打銀行發(fā)表研報稱，美國國會即將通過的GENIUS法案，將使穩(wěn)定幣供應(yīng)在未來四年內(nèi)增長近10倍，每年將吸納4000億美元國債，并可能成為美元全球主導(dǎo)地位的新支柱。按照這一預(yù)測，穩(wěn)定幣發(fā)行商將成為僅次于貨幣市場基金的第二大美國短期國債持有者

《GENIUS法案》明確了美國對穩(wěn)定幣的監(jiān)管規(guī)定，該法案已于3月獲得參議院銀行委員會的批準(zhǔn)。這一法案將為穩(wěn)定幣——這種通常與美元等法定貨幣掛鉤、旨在降低價格波動性并便于交易的數(shù)字資產(chǎn)——提供明確的監(jiān)管框架。

渣打銀行指出，目前全球穩(wěn)定幣供應(yīng)量約為2300億美元，其中60%在以太坊網(wǎng)絡(luò)上，30%在波場(Tron)網(wǎng)絡(luò)上。市場由USDT(Tether發(fā)行)和USDC(Circle發(fā)行)主導(dǎo)，分別占據(jù)63%和25%的市場份額。

數(shù)字美元：美元霸權(quán)的意外救星

渣打銀行分析師稱，穩(wěn)定幣的使用場景正在從最初的加密貨幣交易平臺擴展到更廣泛的傳統(tǒng)金融領(lǐng)域。一旦GENIUS法案通過：

• 非交易所相關(guān)的穩(wěn)定幣使用將從目前的年增長率50%躍升至100%。
• 整體穩(wěn)定幣交易量從當(dāng)前每月約7000億美元增長7倍至2028年底的約6萬億美元。
• 屆時穩(wěn)定幣交易將占外匯現(xiàn)貨市場交易量的10%，遠高于目前的約1%。

此外渣打銀行強調(diào)，這一爆發(fā)式增長將使穩(wěn)定幣供應(yīng)量從目前的2300億美元膨脹至2028年底的約2萬億美元。隨著穩(wěn)定幣供應(yīng)量的增加，對美元計價的穩(wěn)定幣儲備需求將創(chuàng)造更多美元需求。美聯(lián)儲沃勒在去年2月15日曾指出：

分散金融(DeFi)中的大多數(shù)交易涉及使用穩(wěn)定幣，這些穩(wěn)定幣將其價值與美元一比一掛鉤。約99%的穩(wěn)定幣市值與美元掛鉤，這意味著加密資產(chǎn)實際上是以美元進行交易的。因此，DeFi世界交易的任何擴展可能只會加強美元的主導(dǎo)地位。

渣打銀行認(rèn)為，穩(wěn)定幣行業(yè)將逐漸采用類似Circle(USDC穩(wěn)定幣的發(fā)行和管理公司)的儲備模型——其88%的儲備投資于平均期限為12天的美國短期國債。而且GENIUS法案要求持有期限不超過93天的資產(chǎn)，考慮到穩(wěn)定幣發(fā)行商可能希望避開美聯(lián)儲議息會議前后的風(fēng)險，Circle較短的持倉期限可能成為行業(yè)未來的標(biāo)準(zhǔn)。