【導讀】LVMH股價暴跌

中國基金報記者 泰勒

大家好，關注一下全球頂級奢侈品公司——LVMH集團，股價崩了。

4月15日下午，歐洲股市開盤之后，法國奢侈品巨頭LVMH（酩悅·軒尼詩-路易·威登集團）股價暴跌，最多下跌8%，一度將全球最大奢侈品集團的頭銜讓給競爭對手愛馬仕（Hermès），原因是其第一季度銷售額出人意料地下滑。

LVMH在周一收盤后發布的交易更新中表示，其第一季度銷售同比下降3%，未能達到分析師此前預期的小幅增長目標。

LVMH在第一季度中，酒類和烈酒部門的營收下滑最為嚴重，同比下降9%，主要由于美國和中國市場對干邑白蘭地的需求疲軟，而干邑已被卷入地緣政治緊張局勢。

核心的時尚與皮具部門（2024年利潤貢獻高達78%）下滑5%。腕表銷售則保持持平。

從地區來看，只有歐洲實現了增長，增長率為2%，除日本以外的亞洲市場暴跌11%，美國下滑3%，日本則下降1%。

花旗分析師Thomas Chauvet和Mahesh Mohankumar在周一晚間的報告中表示：“作為奢侈品風向標的LVMH，并沒有多少值得高興的地方，整體銷售額甚至低于市場最保守的買方預期。”

他們補充稱，在美國和全球經濟不確定性居高不下的背景下，短期內無論是LVMH還是整個奢侈品行業都難以在第二、第三季度實現營收的連續性改善。

杰富瑞分析師則將LVMH的目標股價從670歐元下調至510歐元（約合578.62美元）。

奢侈品行業依賴全球供應鏈與美國消費者的需求，如今面臨美國總統唐納德·特朗普反復無常的貿易政策帶來的重重阻力。

LVMH由億萬富豪伯納德·阿爾諾（Bernard Arnault）領導，是首個公布第一季度財報的歐洲奢侈品集團。由于其業務涵蓋面廣，從Dior外套到 Tiffany訂婚戒指、豪雅（Tag Heuer）手表以及唐培里儂香檳（Dom Perignon），因此被視為整個行業的“風向標”。

當前，奢侈品市場正努力擺脫由中國消費者削減高額支出導致的增長放緩期。而自從美國總統唐納德·特朗普本月宣布對來自歐盟的進口商品加征10%的關稅（并將原計劃的20%關稅推遲90天）以來，該行業的前景進一步蒙上陰影。

因此，投資者也密切關注企業對關稅可能帶來的原材料成本上升和消費需求疲軟的前瞻指引。

LVMH首席財務官Cecile Cabanis在周一的分析師電話會議中表示，貿易緊張局勢正使得集團的業務開展變得更加復雜，“每小時情況都在變化”。

盡管如此，奢侈品品牌通常比其他零售商更能承受關稅的直接沖擊，因為高端品牌通常有能力將成本上漲轉嫁給富裕消費者。

但分析師也警告稱，關稅可能引發的經濟衰退風險，可能嚴重抑制關鍵市場（尤其是美國和中國）的需求，從而進一步延長整個奢侈品行業走出持續疲軟的周期。

在電話會議中，Cecile Cabanis表示，關稅的“暫緩”將集團置于一個“未知領域”。她指出，LVMH將考慮通過提高產品價格來部分抵消關稅帶來的影響，同時還有調整市場營銷支出的空間。雖然集團可能會擴大在美國生產Louis Vuitton和Tiffany產品的產能，但目前并不打算對美國的生產體系進行根本性變動。

Cabanis還提到，一些所謂的“入門級奢侈品”類別，如美妝產品和干邑白蘭地，在關稅宣布后最先受到負面影響。

她表示：“這類‘愿景型客戶’在經濟周期不佳或面臨不確定性時通常更為脆弱，過去幾周可能已經受到了一定影響。”

編輯：格林

校對：王玥

制作：嘉穎

審核：木魚