關(guān)于前天文章里提到，國內(nèi)投資所處的輿論環(huán)境很神奇，有一個很好的例子。

證券時報今天的推文：

美國財政部長貝森特當(dāng)?shù)貢r間4月14日在訪問阿根廷期間接受采訪表示，仍然希望與北京達(dá)成一項重大貿(mào)易協(xié)議，并補充說，這需要一種與過去的貿(mào)易和貨幣協(xié)議截然不同的模式。貝森特表示，任何美中談判都必須在最高層之間進(jìn)行。他強調(diào)，關(guān)稅并不是玩笑，因涉及的數(shù)字很大。他認(rèn)為這些是不可持續(xù)的，沒有人希望這些關(guān)稅保持下去。

單看字面意義，是很積極正面的，如果我空倉的話，甚至有買它100股的沖動。

但我看了全文訪談，起因是主持人問：目前CN和華盛頓還有任何級別的談判嗎？100%+的關(guān)稅是否認(rèn)為兩個經(jīng)濟體decouple了？

貝森特的回答是：我覺得雙方?jīng)]必要decouple，未來雙方還有大交易等待完成。如果回顧上世紀(jì)80年代的大貿(mào)易協(xié)定、廣場協(xié)議和里根時代的汽車協(xié)議，當(dāng)時我們的主要經(jīng)濟競爭對手都是我們的軍事盟友。如今，CN既是我們最大的經(jīng)濟競爭對手，又是最強大的軍事對手，這使得我們需要一種全新而特殊的方法。

最神奇的是那句：關(guān)稅并不是玩笑。

上周五商務(wù)部說，美方對華輪番加征畸高關(guān)稅已經(jīng)淪為數(shù)字游戲，在經(jīng)濟上已無實際意義，如果美方繼續(xù)關(guān)稅數(shù)字游戲，中方將不予理會。

本森特在被問到：“CN說這數(shù)字太高了，基本上已經(jīng)成為一個笑話”時，貝森特回答說：我的幽默感跟他們不同，我不覺得這好笑。到了上面證券時報那里，翻譯成了：關(guān)稅并不是玩笑。

還有最近一條新聞，日本首相石破茂：不能在與美國的談判中不斷妥協(xié)。

乍一聽會覺得，哎這哥們能處，難怪姓石呢。

實際上這是石破茂在日本國會的講話，原文大意是“我并不認(rèn)同不斷妥協(xié)、盡快談攏就是好的做法，應(yīng)避免倉促下定論，需要根據(jù)特朗普的發(fā)言意圖進(jìn)行精細(xì)化分析后做出應(yīng)對，為此而重新構(gòu)建兩國同盟關(guān)系很重要。

以及這樣的新聞：貿(mào)易戰(zhàn)損害全球經(jīng)濟，傳統(tǒng)盟友與美國漸行漸遠(yuǎn)。

從當(dāng)前的信心看，的確有一些“反特朗普陣營”在形成，但歐洲的價值觀本身就跟民主黨更為契合，民主黨也需要為26年的中期選舉造勢。于是4月5日，奧巴馬發(fā)表演講，首次嚴(yán)厲抨擊特朗普第二任期政策。

這樣的例子還有很多，從宣傳的角度我覺得沒毛病，大家都這樣，白宮甚至24小時滾動貼特朗普如何“MAGA”呢。但是從投資的角度，長期處在這種輿論環(huán)境下，并沒有太大的好處。

回到市場，今天有兩點值得說。

第一個是限制機構(gòu)賣出，對當(dāng)前市場還是有比較大的影響，成交額又創(chuàng)新低了，股指期貨的基差還是處在歷史最高位置，不讓賣正股，那就只能去開期貨的空單做對沖。

如果放開，短期內(nèi)會有一波賣盤。

第二點是美股反彈到這個位置，我覺得空間也不大了。

恐慌指數(shù)Vix（標(biāo)普500的波動率）回到了4月3日的位置，而4月4日是因為資產(chǎn)廣泛下跌，高波動帶來的一連串的資產(chǎn)端效應(yīng)，美債、黃金、商品等都受到了波及，但是負(fù)債端（貨幣）沒出問題。

暫停90天，股票市場修復(fù)了高波動，但畢竟不可能完全逆轉(zhuǎn)關(guān)稅帶來的不確定性，如果看Vix期貨，會發(fā)現(xiàn)8月份明顯高，是因為90天之后就是在8月份。

接下來美債、黃金、商品等的波動，也會繼續(xù)修復(fù)，跌多了的繼續(xù)回彈（美債、商品），漲猛了的橫盤（黃金）。

另外拋開關(guān)稅，美國的經(jīng)濟整體還是往下的，美聯(lián)儲又按兵未動，這也限制了美股的空間。

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