通源石油（300164）在近期公布了最新年報(bào)，堪稱(chēng)近5年來(lái)最佳。

2024年，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.96億元，同比增長(zhǎng)16.21%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)到5565萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)10.67%。

業(yè)務(wù)布局方面，2024年通源石油在北美市場(chǎng)營(yíng)收占比突破七成，且成功開(kāi)拓雪佛龍等國(guó)際能源巨頭為新增客戶(hù)，海外業(yè)務(wù)呈現(xiàn)加速?gòu)?fù)蘇態(tài)勢(shì)。

不過(guò)，其近年來(lái)積極布局的清潔能源及CCUS業(yè)務(wù)，目前尚處前期籌備階段，相關(guān)技術(shù)研發(fā)與項(xiàng)目落地仍在推進(jìn)中，暫未形成實(shí)際收益。

根據(jù)年報(bào)披露，截至2024年末，通源石油的未分配利潤(rùn)仍為負(fù)數(shù)，基于此公司決定2024年度不進(jìn)行現(xiàn)金分紅。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這也是其連續(xù)第五年未實(shí)施現(xiàn)金分紅，或與此前并購(gòu)形成的商譽(yù)減值以及匯率波動(dòng)帶來(lái)的損失尚未完全消化有關(guān)。

新能源尚未增收

通源石油成立于1995年，于2011年在創(chuàng)業(yè)板上市，其主營(yíng)業(yè)務(wù)為油氣開(kāi)發(fā)中的射孔服務(wù)，目前已構(gòu)建起涵蓋定向鉆井、測(cè)井、射孔、壓裂增產(chǎn)等的一體化業(yè)務(wù)體系。

行業(yè)背景來(lái)看，2024年以來(lái)，國(guó)際油價(jià)呈現(xiàn)相對(duì)高位寬幅震蕩，油氣公司紛紛加大油氣勘探開(kāi)發(fā)的投資力度，使得全球上游勘探開(kāi)發(fā)投資規(guī)模整體維持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。高油價(jià)有力推動(dòng)了上游資本開(kāi)支的增加，油服行業(yè)景氣度持續(xù)攀升。

受益于行業(yè)的驅(qū)動(dòng)，油服企業(yè)手中的訂單逐步轉(zhuǎn)化為實(shí)際收入，通源石油也不例外。

報(bào)告期內(nèi)，通源石油實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入11.96億元，同比增長(zhǎng)16.21%；凈利潤(rùn)達(dá)5564.68萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)10.67%；在主力業(yè)務(wù)射孔銷(xiāo)售及服務(wù)項(xiàng)目方面，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.34億元，該項(xiàng)目毛利率為 28.35%。

據(jù)其披露，報(bào)告期內(nèi)，通源石油持續(xù)中標(biāo)“三桶油”在鄂爾多斯盆地、四川盆地、塔里木盆地、準(zhǔn)噶爾盆地等區(qū)域關(guān)于射孔業(yè)務(wù)的油服訂單。

此外，自2021年起，通源石油圍繞井口天然氣回收業(yè)務(wù)展開(kāi)布局，正式切入清潔能源領(lǐng)域，2023年底，已有3口井投入運(yùn)營(yíng)。報(bào)告期內(nèi)，通源石油中標(biāo)6 口平臺(tái)井，并于2025年2月正式投產(chǎn)運(yùn)行。截至目前，井口天然氣回收業(yè)務(wù)已有9口井投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。

在CCUS（二氧化碳捕集應(yīng)用一體化）業(yè)務(wù)方面，通源石油主要聚焦于二氧化碳在油田的應(yīng)用研究，開(kāi)展二氧化碳驅(qū)油、壓裂、吞吐等業(yè)務(wù)。2024 年，其累計(jì)注入二氧化碳11.87萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)171%。

不過(guò)，盡管通源石油積極布局綠色低碳轉(zhuǎn)型升級(jí)，但清潔能源和CCUS業(yè)務(wù)目前均處于開(kāi)展前期階段，尚未產(chǎn)生實(shí)際收益。報(bào)告期內(nèi)，射孔銷(xiāo)售及服務(wù)項(xiàng)目、其他油田服務(wù)分別占其營(yíng)收的94.79%、5.21%。

北美業(yè)務(wù)“狂飆”

拉長(zhǎng)時(shí)間線(xiàn)來(lái)看，通源石油自上市以來(lái)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)一直起伏不定。為數(shù)不多的幾次業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，都與海外業(yè)務(wù)緊密相關(guān)。

例如在2017年，通源石油通過(guò)一系列收購(gòu)與整合，成立了TWG射孔集團(tuán)，成功完成了在北美市場(chǎng)的戰(zhàn)略布局，其業(yè)務(wù)迅速覆蓋美國(guó)頁(yè)巖油氣的主要熱點(diǎn)區(qū)域，積累了超過(guò)200家穩(wěn)定客戶(hù)。

收購(gòu)當(dāng)年，通源石油在北美區(qū)域的營(yíng)業(yè)收入飆升至4.17億元，同比增長(zhǎng) 200.55%，占總營(yíng)業(yè)收入的 51.05%，成為拉動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?/p>

隨后的2018年和2019年，通源石油的北美業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.98億元和10.86 億元，占總營(yíng)業(yè)收入的比例高達(dá)75.19%和69.82%，推動(dòng)其總營(yíng)收連續(xù)兩年穩(wěn)定在15億元的規(guī)模。

然而，2020年通源石油因疫情大傷元?dú)猓饲邦l頻在國(guó)內(nèi)及北美的并購(gòu)整合的子公司瞬間變成累贅，當(dāng)年歸母凈利潤(rùn)大幅虧損10.5億元。

轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在2023年。

在北美石油行業(yè)大規(guī)模兼并整合的背景下，通源石油旗下TWG的市場(chǎng)占有率進(jìn)一步提升。2023年，北美業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.84億元，同比增長(zhǎng)60.49%，帶動(dòng)公司營(yíng)收再度突破10億元。

2024年，通源石油北美業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.70億元，同比增長(zhǎng)10.96%。并在客戶(hù)端實(shí)現(xiàn)新的突破，成功簽約雪佛龍。

每經(jīng)記者注意到，2024年，雪佛龍躍居成為通源石油第三大客戶(hù)，貢獻(xiàn)收入1.11億元。同時(shí)，西方石油從2023年的第二大客戶(hù)晉升為2024年第一大客戶(hù)，收入貢獻(xiàn)達(dá)1.70億元。

來(lái)源：通源石油公告

2024年，通源石油前五大客戶(hù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.13億元，占年度銷(xiāo)售總額42.90%。

通源石油在北美市場(chǎng)占有率頗高，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與北美業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)緊密。鑒于當(dāng)下形勢(shì)，是否會(huì)對(duì)其業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響尚待明確。

每經(jīng)記者注意到，通源石油分別于4月3日和4月7日在投資者問(wèn)答平臺(tái)上回應(yīng)稱(chēng)，公司及子公司業(yè)務(wù)為油氣田技術(shù)服務(wù)，沒(méi)有中美之間的貿(mào)易業(yè)務(wù)，因此加征關(guān)稅對(duì)公司營(yíng)業(yè)收入沒(méi)有影響。地緣政治因素可能會(huì)對(duì)油價(jià)造成擾動(dòng)，若油價(jià)上漲會(huì)刺激油公司更有動(dòng)力加大資本開(kāi)支，公司北美業(yè)務(wù)工作量有望增長(zhǎng)。

此外，通源石油在北美之外的海外市場(chǎng)，業(yè)務(wù)亦在持續(xù)復(fù)蘇。

報(bào)告期內(nèi)，其參股子公司北京一龍恒業(yè)石油工程技術(shù)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)：一龍恒業(yè)）中標(biāo)利比亞國(guó)家石油公司鉆機(jī)項(xiàng)目，海外市場(chǎng)已覆蓋阿爾及利亞、利比亞、哈薩克斯坦等地區(qū)。2024年，一龍恒業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.5億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)846.55萬(wàn)元。

需要關(guān)注的是，2018年，通源石油與子公司一龍恒業(yè)簽訂《增資協(xié)議》，明確若一龍恒業(yè)在2018—2020年度凈利潤(rùn)未達(dá)業(yè)績(jī)承諾指標(biāo)的90%，原股東需承擔(dān)回購(gòu)義務(wù)。

2019年4月簽署的《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》約定湖州賢毅股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）對(duì)一龍恒業(yè)及其原股東所享有的權(quán)利轉(zhuǎn)至通源石油。2020年，受全球疫情沖擊，一龍恒業(yè)業(yè)績(jī)大幅下滑。公司以股權(quán)補(bǔ)償及順延業(yè)績(jī)承諾作為解決辦法，然而原股東至今未履行。

年報(bào)顯示，公司申請(qǐng)對(duì)一龍恒業(yè)原股東持有的 一龍恒業(yè)股權(quán)進(jìn)行拍賣(mài)，截至目前，一拍、二拍均已流拍。補(bǔ)償事宜仍懸而未決，帶來(lái)潛在的不確定性。

就其年報(bào)相關(guān)問(wèn)題，每經(jīng)記者亦將采訪(fǎng)提綱發(fā)至通源石油公司郵箱，但截至發(fā)稿，未收到回復(fù)。