淺談價值投資：

價值投資，是指用低的市場價格買到內在價值高的股票，等到股價回升到超過內在價值時，再賣出獲利。所以，想做好價值投資，首先就得尋找那些內在價值高的股票，也就是尋找優質的公司。如何定義一家公司是否優質呢?這是一個沒有標準答案的問題。

我們可以用巴菲特提出的“護城河”概念來試著進行判斷。在市場經濟的環境下，哪一個行業有超額利潤，就一定會招來越來越多的競爭者。如果一家優質的公司，有能力在自己的主營業務周圍挖一條“護城河”，那么它就能阻止競爭對手來侵蝕它的市場份額。

來談談什么是護城河?

古代處于戰爭紛亂的時候，我們都會在防守城池的周邊挖一條環繞城池的小河，這條小河第一可以阻擋敵人直接進攻到城池，給予更寬廣的防御空間，第二是能讓防御者及時發現進攻者，有做出反應的時間。這條河就是護城河?

到產業上來說，就是說使得其它公司無法侵占本公司的業務領域，或者能夠清晰地看到其他公司有可能侵占本公司領域的可能性。

股神巴菲特說，就是那些具有經濟“護城河”的公司，這是一種抵御競爭對手攻擊的可持續競爭優勢。

“護城河”的四大特征：第一，企業擁有的無形資產，比如品牌、專利或者法定許可。第二，企業出售的產品或服務讓客戶難以割舍，這樣的企業擁有定價權，客戶的轉換成本很高。第三，受益于網絡經濟的企業，一旦形成網絡效應，可以把競爭對手長期拒之門外。第四，有的企業通過流程、地理位置、經營規模或特有資產形成成本優勢，可以把價格壓到比競爭對手更低。

一起來看看10年前買入招商銀行，并且一直持有到現在，分紅收益怎么樣呢?總收益又會怎么樣呢?

具體投資規則如下：

1，10年前買入5萬元，不做賣出操作。

2，分紅再投。

3，不計算印花稅和紅利稅。

4，每次以開盤價買入。

10年前，2010年5月20日招商銀行股票開盤價為13.51元，買入5萬元，持倉為3700股，現金余額13元。

2010年7月1日，10派2.1元，得分紅370*2.1=777元，持倉3700股，現金余額790元。

2011年6月10日，10派2.9元，得分紅370*2.9=1073元，當日開盤價12.78元，繼續買入100股，持倉為3800股，現金余額585元。

2012年6月7日，10派4.2元，得分紅380*4.2=1596元，當日開盤價11.42元，繼續買入100股，持倉為3900股，現金余額1039元。

2013年6月13日，10派6.3元，得分紅390*6.3=2457元，當日開盤價12.4元，繼續買入200股，持倉為4100股，現金余額1016元。

2014年7月11日，10派6.2元，得分紅410*6.2=2542元，，當日開盤價9.65元，繼續買入300股，持倉為4400股，現金余額663元。

2015年7月3日，10派6.7元，得分紅440*6.7=2948元，當日開盤價17.98元，繼續買入200股，持倉為4600股，現金余額15元。

2016年7月13日，10派6.9元，得分紅460*6.9=3174元，當日開盤價17.13元，繼續買入100股，持倉為4700股，現金余額1476元。

2017年6月14日，10派7.4元，得分紅470*7.4=3478元，當日開盤價為21.75元，繼續買入200股，持倉為4900股，現金余額604元。

2018年7月12日，10派8.4元，得分紅490*8.4=4116元，當日開盤價為25.8元，繼續買入100股，持倉為5000股，現金余額2140元。

2019年7月12日，10派9.4元，得分紅500*9.4=4700元，當日開盤價為35.18元，繼續買入100股，持倉為5100股，現金余額3322元。

招商銀行此前10年共計分紅10次，分紅總額為777+1073+1596+2457+2542+2948+3174+3478+4116+4700=26861元。

所以在不考慮股價波動的情況下，10年前投資5萬元買入招商銀行股票分紅總收益率為26861/50000=53.722%。

截止到2020年5月20日，招商銀行600036股票的收盤價為34.68元，此時持倉市值為34.68*5100+3322=180190元，浮動收益為180190-50000=130190元。

所以10年長線持有招商銀行股票總收益率為130190/50000=260.38%，還算不錯了，至少比存在銀行里面高多了。至于招商銀行的業績在眾多銀行中也是出類拔萃的龍頭股無疑!

底部起漲買入法

(一)碗形底

做碗形底的主力具有一定的強壓特征，由于對股價控制力強，采用磨底的方式，以時間換空間，來達到洗盤和吸籌的目的。

碗形底形態大多出現在下跌趨勢的末期，現勢股價從極速下跌轉為緩慢下跌，跌速越來越慢。那么在股價完全見底之后，股價隨后展開緩慢爬升的過程，上漲速度呈現由慢到快的趨勢，最終形成一個類似碗一樣的底部，稱之為碗形底，它也是一個常見的底部形態，標志著股價下跌過程基本結束，隨后將迎來上漲的過程。

(二)平臺突破：

股價經過一段幅度的上漲，也積累了大量的獲利盤，無論是出于哪方面需要，都應做一次像樣的調整，因所針對的是一個波段，不是一兩日上漲的陽線，故以較大規模形態和耗時多天才能完成。調整的方式其中有一種是平臺盤整，通常意義上是比較強勢的表現，因而也被人所看好所熟識。

平臺盤整的時間，取決于十日均線上來能否立即助漲，能得到助漲的大致要七八天左右，得不到助漲的還須多些日子，那時得用突破長箱體的概念來解決。

(三)五日均線彎至十日均線：

五日均線彎至十日均線的調整形態，看起來沒有平臺形態強勢，但上漲以后的走勢情況并不一定比平臺形態的弱。

看明白是五日均線彎至十日均線，不是指日K線下到十日均線，因為這是十日均線對五日均線發生關系，對日K線不起作用，尤其在做形態期間。提出這個醒示是因為形態五彎十形態，常有日K線已掉到十日均之下的時侯，對此就以為走壞了不愿再去理它，卻不知這是一種騙線行為，其實五彎十形態本身就存在這種欺騙性，不使用一些反常手段怎么能將獲利籌碼震出來，不把形態搞難看，招來些搶籌的怎么辦。

因此，當五日均線下彎至由下而上，保持堅挺的十日均線時，不要在乎日K線在上面還是在下面，哪怕下來的陰線還不小，只要量不太大，再是前期高點不是明顯的大頭部，伴隨的成交量也不是一大堆，都值得留意。

(四)回調：

回調形態比五彎十形態下調得更深，明顯標志是五日均線輕易下穿十日均線，止跌企穩后維持數日的底部盤整，然后再選擇時機突破上漲。但要注意回調形態，常被安排在幾波上揚完成一個趨勢后的回返摸頂時。

回調形態是指在上升趨勢沒改變的前提下第一次下調，不可和幾波形成的下降趨勢中的回調相提并論，其實那也不叫回調，只是屬于下降趨勢中的停頓，有突破也只能說是反彈。

(五)回擋：

回擋是起動一日陽線之后沒有緊接著連漲，而是停下來滯漲整理，表現的單日形態有許多種，小上影、十字星、小陰線、腹中胎等等。除長上影線沖高回落，能看出來回擋難成立外，其他還是應給予多多關注，好歹也算是個整理形態，還就有歇完一天就再漲起來的。有的次日在大盤見好的時侯漲，也有的在大盤不漲的那一天不聽邪單獨上去的。

由于回擋僅一天，中或大陽帶的小K線，剛剛帶動五日均線向上翹頭，K線與五日均線之間有較大空間距離，別誤以為遠點就助漲不到，只要次日分時有好買點就能漲，漲就把五日線帶上來了。

(六)短暫整理：

短暫整理形態，比回擋整理一日長點，長也長不多，也就是兩到三天，短暫整理在三個小形態當中是最常見的，也是比較容易發現和被看好的。

在成交量遞減縮至地量，在上沒有頭部征兆、下有五日線頂著的情況下，實在令人不能不往好處想，印象好格外上心盯得緊些，把握住分時的機會操作起來頗是順手。

(七)稍長整理：

稍長整理又比短暫整理要長幾天，多一至兩天。因有時末端K線被五日均線穿膛而過，因此稍長整理形態比短暫整理形態較為難看些。有的盤中打出的下影線，一般會公認打消繼續關注的念頭，不過這也正是它的特征之一，也表現出主力操盤手法震倉兇狠。

還有一點是五日均線暫不作助漲，取而代之的看點是稍長整理形成的實體箱體，是否有效下破箱底，成為放不放棄觀察的唯一依據。因此，當出現上述幾種有別于其他兩種整理形態的情況時，最后決定還是留待次日分時走勢實際考察。

（轉自：A股薈萃）