本文來源：時代周報 作者：徐超

2025年一季度，DeepSeek橫空出世后，資本市場刮起一股強烈的AI算力之風，被冠上“算力”概念的股票接連多日漲停。

主營業務為鋼鐵及其壓延產品的生產和銷售的鋼鐵行業老牌企業杭鋼股份（600126），就是在此風口下被貼上了算力的概念。

因有報道稱杭鋼股份的子公司涉及DeepSeek部署適配，公司股價2月5日-2月17日連續9個漲停，盡管杭鋼股份接連發布風險提示，后續仍出現4次漲停，股價從不到4元漲到現在的12元，最高到14.72元，一季度累計漲幅達213.15%，杭鋼股份也因此被不少股民稱為“妖股”。

杭鋼股份股價走勢圖

4月12日，杭鋼股份發布2024年報，相較于2022年和2023年的業績，杭鋼股份出現增收卻虧損的現實。2024年營收超636.64億元，同比增14.04%；實質營收近635.62億元，同比增14.75%；凈利虧損超6.28億元，同比降444.68%；扣非凈利更是虧損超8.34億元。

杭鋼股份2024年營收超636.64億元

杭鋼股份表示，2024年營業利潤、利潤總額及凈利潤比上年同期減少，主要是當期自產鋼材受鋼材市場價格下行，疊加鐵礦石等主要原材料價格及能源價格仍處相對高位，盈利水平大幅下降所致。

杭鋼股份表示，公司的發展戰略是打造鋼鐵智造與數字經濟雙主業協同發展的資本平臺，至于數字經濟業務下仍在建設中的云計算數據中心何時能全部建成投產，目前還不確定。

超九成營收來自鋼鐵業務

根據年報披露，杭鋼股份目前的主營業務分為黑色金屬冶煉及加工、再生資源、原燃料及金屬貿易以及其他。其中原燃料指鐵礦石、煤、焦等大宗；再生資源指包括廢鋼、有色廢舊金屬等廢舊金屬的加工和銷售，如2024年已回收報廢汽車27000輛，同比增長170%。

因報告期鋼鐵行業利潤貢獻大幅下降，杭鋼股份鋼鐵業貢獻的利潤占公司利潤比重大幅下降，再生資源、數字經濟等其他業務貢獻的利潤占公司利潤的比重上升。

杭鋼股份鋼鐵業貢獻的利潤占公司利潤比重大幅下降

從年報可知，被資本竭力追捧的AI算力的數字經濟，目前算在“其他業務”領域，在杭鋼整體營收中的比重只占約1%左右。

杭鋼股份也在之前的澄清公告中披露，公司主營業務為鋼鐵及其壓延產品的生產和銷售，鋼鐵及相關業務營業收入占比超過總額的90%。短期內，公司主營業務不會發生變化。

杭鋼股份表示，2024年我國鋼鐵行業進入“供給側結構性改革”深化期，重點從產能擴張轉向綠色低碳、高端化、智能化轉型。鋼鐵行業下行壓力加大、原燃料價格易漲難跌，行業運行持續呈現高產量、高成本、高出口、低需求、低價格、低效益的“三高三低”局面，進入“減量發展、存量優化””階段的特征日益明顯。

雖然數字經濟產業和資源綜合利用產業均實現盈利，但對提升公司整體盈利水平的效果仍然有限，無法消除鋼鐵行業市場大幅減利的影響。

年報披露，報告期杭鋼股份營業收入和營業成本比上年同期增長，增長幅度分別為14.04%和15.52%，其中公司自產鋼鋼材因受產能控制及行業周期性影響，營業收入同比減少18%，營業成本同比減少14.25%；OEM鋼材營業收入及營業成本同比增長，增長幅度分別為11.76%和11.23%，原燃料及金屬貿易營業收入及營業成本同比減少，減少幅度分別為9.16%和8.69%；再生資源收入及營業成本同比增長，增長幅度分別為69.09%和69.07%。

在業務地區上，占據營收大頭同時也是杭鋼股份所在地的華東地區，是國內唯一營收同比下降的。

DeepSeek部署適配是安裝軟件

雖然2024年業績不佳，但杭鋼股份的股價在春節過后一飛沖天，據公開信息顯示，最早是有消息稱杭鋼股份的子公司已完成國產AI大模型DeepSeek-R1的適配部署，并強調“國產GPU+國產模型”的全自主技術組合。

于是在算力概念下，杭鋼股份股價自2025年1月22日以來累計漲幅達213.15%，而同期萬得鋼鐵行業指數累計漲幅為14.70%，同期上證指數累計上 漲3.58%，股價短期漲幅嚴重高于同期行業指數及上證指數漲幅。

杭鋼股份也多次在公告中澄清，公司算力業務的經營模式主要為硬件設備及相關軟件的采購，集成后向客戶提供租賃服務，不涉及算力核心技術的研發等，2024年度占公司營業收入總額的0.06%。相關媒體報道中涉及的DeepSeek部署適配是指，在上述業務模式下，公司在合作伙伴的系統中安裝了DeepSeek軟件。公司與DeepSeek系統的開發、應用等核心技術無關，且與杭州深度求索人工智能基礎技術研究有限公司無任何業務往來。

不過杭鋼股份在年報中提到，正在穩步推進數字經濟基礎設施建設，已投資建設數字經濟產業。截至報告期末，杭鋼云數據中心項目按計劃有序推進中，浙江云數據中心項目一期（北區）規劃5棟數據樓，已完成3棟的建設和交付，積極推動杭鋼云從通用數據中心轉型升級。致力于打造鋼鐵智造與數字經濟雙主業協同發展的資本平臺。

盤古智庫高級研究員江瀚向時代周報記者表示，在算力、數字經濟這塊，杭鋼股份所占據的地位目前看來還不明顯。盡管杭鋼試圖抓住算力風口進行轉型，但從現狀來看，其在這方面的布局更多地像是對市場趨勢的一種跟隨策略，而非基于自身核心競爭力的深入挖掘和發展。其次考慮到該企業在數字經濟領域的實際投入與產出比，以及與行業內其他領先企業的差距，杭鋼在這個領域是否能夠真正站穩腳跟仍然存疑。第三，雖然利用現有資源和技術基礎向新興產業轉型是一種積極的發展策略，但如果不能快速有效地構建起自己的競爭優勢，很可能會被認為是在“講故事”或者追風投機。