最近看機構研報，好家伙，鋪天蓋地全是關于局部關稅的分析。在這自媒體像野草一樣瘋狂生長的時代，到處都是對老川局部關稅的研究，我咋就聞到了一股濃濃的陰謀味呢？這背后，機構正賣力地布局，就等著坑死那些跟風的資金呢！不過，這里面機會和風險那也是多得像天上的星星，下面咱就掰開了、揉碎了仔細講講。

一、關稅博弈改套路了，老川葫蘆里賣的什么藥？

老川這老頭，簡直就是個愛折騰的 “老頑童”，都 80 歲了還不消停。關稅雙方都加到 125% 之后，咱這邊直接撂下話：不陪你玩了，你愛咋漲咋漲。正常來說，這關稅博弈到這份上，就該看誰能咬牙堅持到最后，比拼耐力了。可老川偏不，他就像個調皮搗蛋的孩子，不甘寂寞，主動來了個大變招，從整體數量的博弈，一下子變成局部行業的博弈了。這一招，真讓人摸不著頭腦，就好比你在玩一場拔河比賽，正使出渾身解數往后拉呢，對方突然松手，改玩跳繩了，你說氣人不氣人？

本來老川天天喊著讓產業回歸老米，可局部免稅清單一出來，好家伙，全是半導體高科技企業。這場景，簡直比好萊塢大片還魔幻，難道老川說的產業回歸，就是只要那些低附加值、做襯衫、牛仔褲的產業回去？讓老米去和越南比誰做的衣服更好？這不是鬧著玩嘛！

所以說，老川這虛晃一槍的操作，未來不知道還會變出什么花樣來。這時候，券商那些研究員還跑去猜這位 80 歲老頭的心思，就好比在黑夜里找一根針，基本沒啥猜對的時候。你瞧瞧業內的心聲，做電子行業研究員可真是不容易啊，天天被老川這神出鬼沒的操作搞得暈頭轉向。

二、明知山有虎，偏向虎山行，機構為何如此執著？

其實啊，老川那點 “小脾氣” 大家都清楚得很，券商們為啥還要明知前面是火坑，還偏要往里跳呢？原因很簡單，前幾天那波砸盤下跌，機構賺得盆滿缽滿，就像在金山里隨便撿金子一樣。市場恐慌的時候，他們能夠隨便買買買，而且隨便拉出一只股票，短短 2 - 3 天就能有 10% 的漲幅，這賺錢速度，比印鈔機還快。

只是，有了第一次甜頭之后，想再來第二次可就沒那么容易了。就算老川出爾反爾，剛豁免的局部關稅，馬上又要加上去，可今天市場依舊穩如泰山，穩步上漲，散戶們也不像之前那么容易被嚇唬住了。所以說，機構再想輕輕松松地嚇唬市場，從市場里撈一筆，那難度就像徒手攀登珠穆朗瑪峰，大得很吶！這可不得好好研究研究，不然連唬人的本事都沒了。

三、運作遠大于心理，機構與散戶的貓鼠游戲

接下來的市場啊，機構運作的成分，那簡直比心理影響大太多了。機構的運作，就像一場充滿爾虞我詐的宮廷大戲，各種陰謀詭計層出不窮。這時候，你看到股票上漲，心里一猶豫，想著再觀察觀察，結果股票就像火箭一樣一路 V 型漲上去了。等你忍不住沖進去買了，嘿，說不定機構早就挖好坑，等著你往里跳呢，這就是所謂的 “一買就跌”。

當然啦，咱也別埋怨機構，畢竟機構和散戶天生就是對手盤，就像貓和老鼠，永遠在斗智斗勇。在這場博弈中，機構就像開了天眼一樣，很容易看清散戶的整體動作，而散戶呢，就像蒙著眼睛在黑暗中摸索，根本看不清機構的動作，完全處于信息劣勢。就算偶爾碰巧，散戶和機構操作同步了，但只要這樣的散戶多了，機構就會像狡猾的狐貍一樣，馬上改變操作方向。這種動態變化，光靠散戶自己主觀判斷，那簡直比登天還難。再加上最近市場情緒像坐過山車一樣，波動大得很，就更讓人難以辨別方向了。

不過，現在科技發達了，各金融模型越來越成熟，計算機算力也強得離譜。通過對原始交易數據進行收集、篩選、整理和挖掘，再用模型一比對，就像給市場裝了一個透視眼，能發現很多隱藏的秘密。比如說「交易行為」數據，尤其是機構交易行為，因為它有連續性、規模性和重復性的特點，就像一串有規律的密碼，能揭示出很多不為人知的交易細節。

就拿湖南裕能（301358）來說，3 月 13 - 18 日股價連漲，表面上看起來一片繁榮，可實際上機構根本沒怎么參與。這就好比一個人徒有其表，看似強壯，實則虛弱不堪，這樣的上漲就像泡沫一樣，隱患重重。行情稍微一調整，股價就像斷了線的風箏，加速下跌。上漲的時候，5 天內從 38.9 元漲到 42.5 元，可下跌的時候更快，3 月 19 日 - 4 月 1 日，短短兩周就從 42.5 元一路跌到 34.7 元，跌幅高達 20%，這簡直就是坐滑梯，一路向下。

再看看浪科技（300763），這股票就完全不一樣了。上周一大跌 5.54%，看起來就像上漲趨勢突然被攔腰斬斷，要拐頭向下了。可之后呢，直接來了個 12% 的長陽，這反轉來得比電視劇還精彩。光看走勢，根本沒法解釋，但觀察「機構交易特征」就會發現，就算昨天暴跌，機構依舊像忠實的衛士一樣積極參與。所以之后反擊也特別快，而且這一幕在 3 月 24 日就已經上演過了，同樣是當日大跌，但機構積極參與，然后次日大漲 10% 以上。

所以啊，最近市場波動大得像暴風雨中的大海，前幾天被錯殺的股票，這兩天被碰過頭的股票，多得數都數不過來。

PS：

上文圖中的橙色柱狀，是我用系統觀察的「機構交易特征」數據叫做「機構庫存」。

如果「機構庫存」數據越活躍，那就意味著參與交易的機構資金越多，機構資金參與的時間也越長。

如果機構資金長時間參與一只股票，那么它的態度其實很明確。

如果不看好的話，會持續參與一只股票的交易嗎？顯然是不會的！

四、數據異動，游資狂歡后的隱憂

用系統統計「機構交易特征」，能發現「首日游資」數據增長速度快得像火箭發射。這說明反彈到現在，機構其實還在一旁觀望，沒太當回事，可游資已經像一群饑餓的狼，瘋狂抄底、狙擊。但游資這股熱度，就像夏天的雷陣雨，來得快去得也快，很難持續。后面要是沒有機構活躍起來，市場就像沒有發動機的汽車，跑不起來，大家可就得小心了，說不定馬上就是一場大跌，把大家的財富瞬間蒸發掉。

好了，本篇就到這了，贈人玫瑰手有余香，謝謝點贊。

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