如果說國務院辦公廳發布的《關于做好金融“五篇大文章”的指導意見》、證監會發布的《關于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》是來自政策方面的動力，那么各相關監管部門、市場機構、研究機構的創新探索則是資本市場支持普惠金融高質量發展的有效動能。4月9日，中國普惠金融研究院（CAFI）在南方基金管理股份有限公司的支持下組織多位相關專家為資本市場做好普惠金融大文章“破題”。

中證金融研究院院長毛寒松首先總結了過去十年中國資本市場普惠金融探索發展的成績，并指出當前資本市場普惠金融發展迎來重要機遇：黨中央國務院對普惠金融發展提出新要求，經濟轉型升級下普惠金融需求持續增多，資本市場及資管機構的服務能力不斷增強。進一步，他認為未來資本市場發展普惠金融需要平衡好幾個關系：一是市場探索和政府支持的關系，二是服務功能和商業可持續的關系，三是市場包容性和防風險的關系。

CAFI院長貝多廣強調了資本市場普惠金融最重要的也是要體現出金融服務的包容性，具體而言可包括普惠金融機構上市、支持中小微企業上市、普惠金融業務所形成的資產證券化、普惠理財和產品創新五個方面。

隨后，多位與會嘉賓從具體的業務層面分析了資本市場普惠金融發展的挑戰，分享了創新探索的經驗。

中國銀河證券研究院副院長解學成回顧了北交所創立之初證監會提出的三個目標，如補足多層次資本市場發展普惠金融的短板，形成相互補充、相互促進中小企業直接融資的成長路徑，培養一批專精特新中小企業等。“北交所成立之后，每一步都在普惠金融的路上走得很扎實”他說。

渤海證券股權融資總部負責人張可亮進一步從借鑒銀行業推行普惠金融的經驗教訓角度，給出了建設資本市場普惠金融的建議。“要建設資本市場普惠金融生態，應該從理論、制度、主體、市場、環境五個方面分別進行探索和建設。”他針對制度上的創設和完善解釋說，最首當其沖的一條是“設立資本市場普惠金融可執行標準”，以服務對象為例，定性指標可結合工信部專精特新企業認定標準，定量指標可與目前的新三板掛牌、北交所上市條件相結合。

中國郵政儲蓄銀行投資銀行部總經理周瓊認為普惠存量資產主要可分為兩大類，一是向普惠群體提供融資支持的債權類資產（個人經營性貸款、小微企業貸款、農業供應鏈應收賬款等），資產證券化模式相對成熟，二是提供普惠服務（基本民生服務、養老服務等）的基礎設施類資產（保障性租賃住房、養老社區、農村基礎設施等），部分資產的證券化面臨權屬復雜、交易成本高與收益率低的難題，需要通過政策引導與技術創新，實現資產的精準分類與動態優化，提升資產證券化產品的吸引力。

CAFI成立十余年來始終倡導“建設包括資本市場在內的普惠金融生態體系”，目標就是讓全社會都能公平地享有包容和健康的金融服務。這在普惠理財和金融產品創新兩個方面能夠更直觀地體現出來。

中金財富戰略與數字化能力發展中心董事總經理朱虹在發言中強調投資者教育、金融健康的重要性，在普惠理財領域更如是。“中金財富探索嘗試有效的投資者教育觸達方式，給出一些‘紅綠燈’‘發車信號’避免不理性行為，利用AI手段解決信息不對稱問題，希望能用這些手段幫助廣大居民理性享受到理財服務”。她還呼吁，指數基金、投資型養老產品等應該被大力發展并給予適當的政策優惠，金融機構應及時將長期投資、指數基金投資這些概念傳達給投資者。

南方基金管理股份有限公司副總經理侯利鵬在分享投資者教育實踐經驗時表示，公司通過制度性設計將投資者利益保護深度融入公司經營管理中，例如在考核機制中，將"客戶盈利水平"這一核心指標納入高管團隊及基金經理的績效考核體系，形成長效激勵機制，切實推動"以投資者為本"理念的落地實踐。在公益投教領域，南方基金持續開展長達19年的"彩虹之旅"投資者教育項目，2024年在35座城市舉辦89場活動，致力于通過這種長期主義的教育實踐，構建投資者與資管機構間的信任紐帶。

在資本市場普惠金融的產品創新方面，招商期貨數字金融部總經理、ESG負責人陳星辛介紹了期貨衍生品工具在支持普惠金融方面的創新。陳星辛介紹了“保險+期貨”的創新金融助農模式，該模式結合了農業保險與期貨衍生工具的優勢，幫助農戶規避價格波動帶來的不確定風險。農戶向保險公司購買保險，如市場價格低于約定目標，保險公司將賠付差價損失；同時，保險公司通過期貨公司使用衍生品工具對沖風險，將賠付壓力轉移至資本市場。該模式穩定了農民收入、保障了農業生產積極性，提升了農業抗風險能力，創新了金融助農路徑。此外，陳星辛還介紹了創新利用天氣衍生品幫助農民應對極端氣候變化的實踐案例。2024年1月，招商期貨在湖北蘄春推出了國內首單“寒潮指數保險+天氣衍生品”，將天氣指數與金融市場巧妙結合，利用保險和衍生品工具幫助湖北蘄春茶農避免了寒潮對茶葉種植帶來的損失；并創新引入公益金融，形成“立體精準幫扶、一攬子綜合助農”的鄉村振興新模式。

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