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4月13日，央行公布3月金融統計數據報告，M1增速、人民幣貸款與新增社融等指標均超市場預期，居民中長期貸款也呈現好轉態勢，與3月核心城市房地產市場行情修復相呼應。本次報告發布時間較為罕見地選擇在周末而非工作日，也體現出央行向市場傳遞積極信號以提振預期。

圖：2017年以來M1、M2同比變化

注：2025年1月份起，央行啟用新修訂的狹義貨幣（M1）統計口徑，圖中2024年M1數據替換為調整后口徑。

數據來源：央行，中指研究院綜合整理

更多數據：https://u.fang.com/ytcrnn/

3月，M1同比增速回升至1.6%，較2月提高1.5個百分點，也是2024年4月以來的最高水平（統計口徑調整后），3月市場資金表現相對活躍，主要受地方債務加速置換帶動政府部門現金流邊際改善、企業資金活化等因素影響。M2同比增速7%，與2月持平。整體來看，M1、M2保持平穩增長，財政加大支出給予了較好支撐，短期資金流動性改善對于房地產市場也會形成一定積極影響。

圖：2021年以來金融機構新增人民幣貸款中居民中長期貸款走勢

數據來源：央行，中指研究院綜合整理

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一季度居民中長期貸款增加8832億元，其中3月增加5047億元，同比多增531億元，顯示出3月居民中長期信貸出現好轉，這與3月房地產市場修復密切相關。根據 ，3月重點100城新房銷售面積同比小幅增長，重點20城二手房成交規模同比增長約三成，特別是核心城市市場“小陽春”行情較為明顯。

圖：個人住房貸款加權平均利率與5年以上首套公積金貸款利率對比

數據來源：央行，中指研究院綜合整理

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央行數據顯示，3月個人住房新發放貸款加權平均利率約為3.1%，較上年同期低約60個基點，與2月基本持平。2024年四季度以來，個人住房新發放貸款利率保持在歷史低位，較低的房貸利率也是帶動房地產市場修復的重要因素之一。

4月初，美國關稅落地對我國外貿出口形成不利影響，9日，李強總理召開經濟形勢專家和企業家座談會，會上強調“根據形勢需要及時推出新的增量政策，以有力有效的政策應對外部環境的不確定性”，預計擴內需增量政策將繼續發力，促進住房消費的支持政策亦有望進一步完善。近期央行多次表態“擇機降準降息”，《人民日報》發布文章，指出“未來根據形勢需要，降準、降息等貨幣政策工具已留有充分調整余地，隨時可以出臺”，或意味著降準降息的時間窗口正在打開，個人住房貸款利率也存在下調空間。

與此同時，當前5年以上公積金貸款利率為首套2.85%、二套3.325%，與商業貸款的房貸利率差收窄至0.25%。3月16日，中辦、國辦印發《提振消費專項行動方案》，指出“”，表明今年公積金貸款利率有望迎來下調，也能為商業貸款利率的進一步調整釋放空間，進一步降低購房者置業成本，促進購房需求釋放。

整體來看，3月金融數據表現超預期，釋放了積極信號，特別地，居民中長期貸款多增，也一定程度體現了房地產市場的修復態勢。短期來看，房地產作為內需的重中之重，推動房地產市場“止跌回穩”，預計各項政策仍將持續發力，二季度政策有望加快落實，其中“降息”若能落地，將進一步提振市場預期，助力房地產市場修復。

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