專項債收購存量閑置土地是2025年促進房地產市場止跌回穩的關鍵舉措之一，3月11日，自然資源部和財政部聯合發布《關于做好運用地方政府專項債券支持土地儲備有關工作的通知》（自然資發[2025]45號），明確了專項債用于土地儲備的多項細則，指導地方積極落實相關工作。根據中指監測，截至4月10日，廣東、四川、福建、湖南等地公示擬使用專項債收回收購存量閑置土地的總金額已超1200億元，其中廣東、四川、湖南均已完成部分專項債發行，合計發債金額約402億元。

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公示地塊情況：各地公示擬使用專項債收購土地的節奏加快，3月擬收儲金額大幅提升，總金額已超1200億元

根據中指不完全統計，截至4月10日，全國各地公示擬使用專項債收回收購存量閑置土地的數量約850宗，總面積超4000萬平方米，總金額達1282億元。

表：截至4月10日，按公示時間劃分各地擬使用專項債收購存量閑置土地情況

數據來源：

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從不同月份來看，今年1-2月各地公示地塊數量合計319宗，總金額接近550億元，3月，各地公示節奏明顯加快，3月公示地塊511宗，較2月增加217宗，總金額約684億元，環比增長29%。

表：截至4月10日，不同地區擬使用專項債收購存量閑置土地的規模

注：數據為不完全統計，已發行專項債的項目亦統計在內。

數據來源：各地區自然資源局等官方網站，

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從不同地區來看，31個省市中有14個省市公示擬使用專項債收購存量土地情況，其中廣東省公示擬收儲總金額已接近500億元，位居第一；湖南、福建、四川、廣西公示金額均超100億元。各城市中，惠州擬收儲價格127.5億元，居各城市首位，柳州、天津、廣州擬收儲價格均超70億元；一二線城市公示地塊合計102宗，擬收儲總金額約277億元，占比21.6%。

將這些地塊與中土地成交數據進行匹配，呈現以下幾個特點：

從基本信息上看，一是，公示的地塊中住宅用地的宗數占比超過60%，商辦用地占比約26%，工業用地占比約7%。

二是，各地塊成交時間集中在2020-2024年，宗數占比約80%，特別是2021-2023年地塊居多；2012-2017年地塊占比合計約14%。

三是，用地單位覆蓋地方國企、央企和民企，絕大多數為地方國企。

從收儲價格來看，與出讓時的成交價相比，超50%的地塊擬收儲價格與成交價的比值在0.8-1.0之間，約35%的地塊比值在0.9-1.0之間，約16%的地塊擬收儲價格與成交價的比值在0.7-0.8之間，部分地塊擬收儲價格的折扣較大。

各地擬使用專項債收購存量閑置土地的公示清單，請查看。

專項債發行情況：廣東、四川、湖南均已發行用于收購存量土地的專項債，總額超400億元

2月19日，北京率先發行土地儲備專項債券，額度超百億元，但土地儲備項目普遍為土地一級開發項目，不涉及收購存量閑置土地。

2月28日，廣東省發行專項債券覆蓋86個項目/307億元，其中304億元用于收購存量土地，廣東省成為全國首個發行專項債用于收購存量土地的省份，也為截至目前發行金額最大的省份。

3月31日，四川省發行專項債券，其中3.3億元用于收購成都、宜賓2宗存量土地。

4月8日，湖南省政府2025年第一批專項債券正式發行，其中土地儲備專項債券規模達94.15億元，占全省用于項目建設專項債券資金的41.5%，土地儲備發債涉及80個項目覆蓋126個地塊，全部為存量閑置土地。

整體來看，截至4月10日，廣東、四川、湖南發行的用于收購存量閑置土地的專項債總金額約為402億元，涉及166個項目。在166個項目中，債券發行期限最短的為3年，涉及1個項目，有80個項目債券發行期限為5年，17個項目為5+2年，68個項目為7年。

各城市中，廣州發行專項債金額超60億元，位居各城市首位，二線城市長沙發行26.3億元、成都發行2.8億元，一二線城市合計發行89.6億元，占總發行金額的22.3%。

表：截至4月10日，不同地區已發行用于收購存量閑置土地的專項債

數據來源：中指研究院綜合整理

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展望：預計專項債收購存量閑置土地的配套政策將繼續完善，各地發債節奏有望進一步加快

當前全國各地已公示擬使用專項債收購存量閑置土地的收儲金額超1200億元，覆蓋14個省市，而實際發債金額約為公示金額的三分之一，且僅覆蓋三個省份，其他省市落實專項債收購存量土地的進展仍有待提速。根據調研，地方收購存量土地依然存在多項難點，主要包括用于收購存量土地的專項債額度不清晰、收購價格難確定、被收購主體較為單一等。預計未來打通各項收儲堵點，加快收儲節奏，將是政策著力點，相關配套政策有望繼續完善。

預計更多地區將參考借鑒已發行專項債省份的做法，出臺詳細的操作細則或指引，除此之外，中指認為還可以從以下幾個方面發力，加快專項債收購存量土地節奏，更好地發揮政策效用，一方面，收購價格以土地出讓時的起拍價作為收購價格的重要參考，可以縮短時間、提高效率；另一方面，地方以增量價值為原則進行收購，可以更好地促進市場進入新循環，如聚焦核心城市/區域項目，豐富被收購主體，加大對非地方國資的支持力度，收購2020年以來的存量土地，最大化發揮資金效益等。

另外，去年底國辦發文明確了11個專項債“自審自發”試點地區，包括北京市、上海市、江蘇省、浙江省（含寧波市）、安徽省、福建省（含廈門市）、山東省（含青島市）、湖南省、廣東省（含深圳市）、四川省，河北雄安新區。當前廣東、四川、湖南已經發行用于收購存量閑置土地的專項債，預計已經公示地塊的福建、浙江、山東等地發債節奏將有所加快。

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