農民日報·中國農網記者 侯雅潔

保障糧食和重要農產品穩定安全供給始終是建設農業強國的頭等大事。作為“糧食的糧食”，化肥對我國糧食增產的貢獻率在40%以上，尿素是最常用的氮肥和最大的化肥品種，是國家糧食安全的重要基石。然而，受原料成本、季節性需求、國際市場變動等多重因素的影響，尿素價格波動較為頻繁，給企業經營帶來了挑戰。眼下，正值春耕農忙的重要時期，為滿足備肥用肥需求，農資企業積極用好各類金融工具，增強風險對沖能力。

“尿素是復合肥生產的重要原料，價格波動直接影響生產成本，這也導致庫存管理壓力增大，價格下跌時，庫存貶值風險高；價格上漲時，企業可能因庫存不足而錯失市場機會。”成都云圖控股股份有限公司副總裁周燕表示。

應對市場化波動，期貨市場發揮了重要作用。“期貨市場具有風險管理、價格發現和資源配置功能。”周燕介紹，通過期貨市場套期保值，企業能夠鎖定原料采購成本和產品銷售價格，有利于降低價格波動風險。而價格發現功能通過期貨市場價格信號為企業提供了科學的決策依據，幫助企業提前布局生產計劃。

2019年8月，尿素期貨在鄭州商品交易所上市。上市以來，市場運行平穩，功能逐步發揮，為穩健企業經營起到了積極作用。

“尿素期貨上市后，我們充分利用期貨工具來降低公司運營風險。現在將期貨工具深度嵌入采購、生產、庫存、銷售全流程，形成了獨特的風險管理矩陣。”周燕舉例道，2024年尿素價格為震蕩下跌，從年初2400元/噸跌到年底的1600元/噸左右，公司淡季7-10月的時候做了相應的庫存管理賣出保值，對沖了庫存跌價風險。

立足保供穩價大局，為服務國家化肥商業儲備政策，鄭商所于2021年初創新推出尿素“商儲無憂”試點。試點支持參與國家化肥商業儲備項目的承儲企業利用尿素期貨開展套期保值工作，通過支持企業參與套期保值過程中產生的差額費用等方式，幫助承儲企業以市場化手段化解儲備商品貶值的風險。

“商儲無憂”項目助力承儲企業順利完成保障國家化肥儲備“主力軍”的職責。“我們連續多年參與項目，2024—2025年度，承擔化肥省儲11萬噸，其中尿素3.2萬噸。”安徽輝隆股份氮肥事業部經理助理、期貨部負責人劉杰表示，尿素期貨市場提供了儲備期起始月與儲備期結束月尿素價格，企業可以選擇合適的時機通過尿素期貨對應合約“買近賣遠”鎖定尿素儲備期出入庫價差，由于儲備期間的資金占用由國家給予貼息，期貨市場參與成本有“商儲無憂”項目的費用支持，這保障了在儲備期間各個環節的風險可以完全閉合，基本上消除了風險敞口，有利于實現“無憂承儲”。

2025年度項目已有序開展，項目為23個省（自治區）的46家企業提供風險管理支持，基本做到了尿素主要產銷省及糧食產區全覆蓋、龍頭儲備企業全覆蓋。同時，項目在服務省級儲備政策方面取得了實質性突破和進展。在安徽省發改委、四川省供銷社、河北省供銷社等省級儲備管理部門的支持下，安徽、四川、河北三省的省級化肥儲備納入了項目范圍。

“商儲無憂”項目運行5年來，規模持續擴大，較好地解決了儲備期間“貨物不能動”與“價格隨時波動”之間的矛盾。截至目前，鄭商所“商儲無憂”試點項目已累計為99家次承儲企業的495萬噸尿素提供風險管理支持，有效服務國家商業化肥儲備計劃，助力保障春耕用肥的市場供應。

來源：農民日報