來源：匯通網(wǎng)

周一，美元現(xiàn)貨指數(shù)下跌0.4%，延續(xù)上周2.4%的跌勢，目前已跌至去年10月以來最低水平，年內(nèi)累計(jì)跌幅接近6%。這一跌勢源于市場對亞洲大國與美國之間的貿(mào)易摩擦不斷升級所帶來的增長放緩擔(dān)憂。

“除非貿(mào)易摩擦迅速達(dá)成和解，否則美元難以持續(xù)反彈。”——Sparebank 1 Markets資深策略師Dane Cekov

特朗普“否認(rèn)豁免”，美元回調(diào)空間進(jìn)一步打開。雖然上周美國政府宣布暫緩對手機(jī)、電腦等消費(fèi)電子產(chǎn)品征收新關(guān)稅，但特朗普在周日社交媒體上表示：“沒有任何人會(huì)被‘放過’。”

這一言論直接否定了市場對關(guān)稅政策緩和的樂觀預(yù)期，也導(dǎo)致周一亞洲交易時(shí)段美元再度承壓。

與此同時(shí)，美國聯(lián)邦儲(chǔ)備官員的發(fā)言也沒有給市場注入太多信心。“市場正在重新評估美國的‘新常態(tài)’，而我們在美聯(lián)儲(chǔ)無法決定那個(gè)終點(diǎn)。”——美聯(lián)儲(chǔ)明尼阿波利斯分行行長卡什卡利

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)普遍轉(zhuǎn)空，市場預(yù)期美元進(jìn)一步貶值。最新調(diào)查顯示，近80%的受訪者預(yù)計(jì)美元將在未來一個(gè)月繼續(xù)下跌，為2022年開始調(diào)查以來看空比例最高的一次；

美國商品期貨交易委員會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至4月8日，投機(jī)者進(jìn)一步增持美元空頭頭寸；美元波動(dòng)率指數(shù)接近兩年高位，顯示市場對匯率波動(dòng)的擔(dān)憂情緒上升。

“我們預(yù)計(jì)美元仍將繼續(xù)走軟，尤其是兌日元與歐元。”——摩根大通策略團(tuán)隊(duì)

市場避險(xiǎn)需求高漲，對沖美元下行風(fēng)險(xiǎn)成為共識(shí)。由12種主要貨幣構(gòu)成的美元三個(gè)月期風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)指數(shù)跌至2020年以來最低；

對沖美元貶值風(fēng)險(xiǎn)的期權(quán)需求升至五年新高；高盛表示，關(guān)稅政策正在侵蝕消費(fèi)者信心與企業(yè)利潤率，打破了支撐強(qiáng)勢美元的“美國經(jīng)濟(jì)例外論”。

“若關(guān)稅損害美國企業(yè)利潤與消費(fèi)者實(shí)際收入，這將動(dòng)搖支撐美元的基本面支柱。”——高盛策略師Kamakshya Trivedi

瑞穗銀行預(yù)計(jì)，美元在貿(mào)易加權(quán)基礎(chǔ)上仍可能下跌5%，重現(xiàn)2017-18年及疫情期間走勢；

美元兌主要貨幣的技術(shù)圖形顯示弱勢格局仍未改變，尤其是在特朗普關(guān)稅政策繼續(xù)加碼的前景下；

與此同時(shí)，避險(xiǎn)貨幣如日元正受益于避險(xiǎn)資金流入，美日利差的變化也加劇了美元疲軟走勢。

編輯觀點(diǎn)：

美元正在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性調(diào)整，其根源不僅僅在于特朗普的關(guān)稅政策升級，更在于全球資本市場對美國政策路徑、經(jīng)濟(jì)前景與全球角色的重新評估。

從當(dāng)前數(shù)據(jù)與市場行為來看，美元或仍將面臨數(shù)月的弱勢周期。