｜2025年4月14日 星期一｜

NO.1 上市券商業績回暖向好

A股上市券商2024年年報正密集披露。受一攬子增量政策落地見效、市場交投回暖等多重利好因素影響，2024年證券行業整體復蘇明顯，多業務出現回暖向好。頭部上市券商交出不俗答卷，不少實現營收、凈利潤同比雙增長。其中，中信證券各項業務指標持續保持行業領先地位，2024年全年實現營業收入637.89億元，同比增長6.2%；實現凈利潤217.04億元，同比增長10.06%。華泰證券、國泰君安、招商證券、中國銀河2024年分別實現營收414.66億元、433.97億元、208.91億元、354.71億元，同比分別增長13.37%、20.08%、5.4%、5.43%；分別實現凈利潤153.51億元、130.24億元、103.86億元、100.31億元，同比分別增長20.4%、38.94%、18.51%、27.31%。中證協統計數據顯示，150家證券公司2024年度實現營業收入4511.69億元，實現凈利潤1672.57億元，同比分別增長11.2%、21.3%。

點評：A股上市券商業績回暖，中信證券等頭部券商表現亮眼，營收凈利潤雙增。行業整體復蘇，市場交投活躍，多業務向好。中證協數據顯示，150家券商營收凈利潤同比增11.2%、21.3%，利好券商板塊，提振市場信心。

NO.2長期股票投資試點加快落地，更多險企積極推動資格申請

第二批保險資金開展長期股票投資試點正在加快落地，同時還有更多險資籌劃申請試點。作為險資入市方式的創新探索，今年保險資金長期股票投資試點的規模已從500億元增至1620億元，參與試點的保險公司也從2家增至8家，均為壽險公司。據了解，第二批試點公司正緊鑼密鼓地從架構、流程等方面推動試點落地，推進私募證券基金設立及投資工作。與第一批試點不同，不少公司傾向于單獨發起設立私募證券基金。

點評：長期股票投資試點加快落地，險企積極申請資格，試點規模和參與公司數量顯著增加。此舉將增強險資入市力度，提升市場流動性。相關壽險公司有望受益于投資渠道拓寬，行業板塊或迎來更多資金流入。整體來看，市場情緒有望得到提振，長期投資理念進一步強化。

NO.3基金經理按下建倉“加速鍵”

近日，全球資產開啟震蕩模式。然而，在不少基金經理看來，投資機遇已經出現，當下震蕩的權益市場或來到了較好的布局時點。數據顯示，多只3月以來成立的次新基金已在近幾日開啟了建倉模式。此外，不少ETF的基金經理也在產品成立后用較短時間將產品的權益倉位提升至較高水平。有業內人士表示，A股此前經歷了較長時間的風險釋放過程。中長期來看，A股市場有望量價齊升。

點評：基金經理加速建倉，顯示出對當前市場機遇的認可。次新基金和ETF迅速提升權益倉位，表明市場信心有所恢復。短期內，這一行為可能對相關板塊產生積極影響，特別是科技和消費板塊。中長期來看，市場有望在風險釋放后迎來量價齊升，整體市場情緒或逐步回暖。

NO.4資金大幅涌入黃金ETF，公募緊急提示溢價風險

受全球避險情緒升溫及美國加征關稅的影響，國際金價再度刷新歷史紀錄。當前市場中有14只黃金ETF年初至今的業績超過22%，多只ETF年初至今份額增加超過100%，還有多只產品因投資者追高入場導致高溢價，多家基金公司因此緊急提示交易風險。

點評：全球避險情緒升溫及美國加征關稅推動國際金價創新高，黃金ETF受資金追捧，年初至今多只產品業績超22%，份額增超100%。投資者追高入場致高溢價，基金公司緊急提示風險。短期金價波動或加劇，相關板塊需警惕市場情緒變化，長期配置價值仍存，但需關注溢價風險對投資收益的影響。整體市場避險需求增加，或對高風險資產形成一定壓力。

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