阿根廷華人在線布宜諾斯艾利斯4月13日訊 阿根廷政府周五宣布了與國際貨幣基金組織(IMF)達成的新協議，并以"終結外匯管制"（Fin del Cepo）作為主要宣傳口號。然而，實際情況是阿根廷將走向一個更加靈活的匯率機制，這將最終導向一個更為自由浮動的匯率體系。

從本周一開始，阿根廷將取消以往政府承諾維持的"官方匯率"制度，取而代之的是在1000至1400比索之間的匯率波動區間。這一重大變革標志著自2019年10月重新實施外匯管制以來官方匯率政策的終結。

市場投資者預期，在未來幾天內，新匯率將會穩定在1200至1300比索區間，這意味著相較于之前約1070比索的官方匯率，將出現12%到15%的升幅。 而在過去幾周，金融市場上的美元匯率已經達到了平均1350比索的水平，顯示出市場預期官方匯率將會上調。

然而，有理由相信比索可能會從目前水平有所升值。周五政府宣布前，阿根廷股票和債券已經出現大幅反彈，周一市場開盤后預計會進一步走強，這應該會伴隨美元價格的下降。

此外，未來兩個月內的外匯流動預計將非常有利。許多進口商已經搶先完成了交易以利用之前的官方匯率，而出口商則推遲了結匯，等待更好的匯率。隨著新匯率的出臺，預計他們將在接下來幾周內加速銷售。盡管今年夏季的洪水推遲了新一季的大豆收獲，但2024/25年度的庫存仍在。

中央銀行預計將在本周提高利率，以維持比索需求并防止更多資金涌向美元市場。通脹率的上升也為這一決定提供了依據，而與IMF簽署的協議也明確指出，更加靈活的匯率機制需要有相應的利率支持。

對于政府來說，控制匯率不要過度上漲至關重要。若匯率超過1300比索，未來兩個月內將對物價產生強烈傳導效應。相反，若能將匯率控制在1200比索區域，這種影響將大幅減弱，意味著約15%的貶值幅度。

然而，IMF報告中提到的2025年18%至23%的通脹目標似乎已經過時。在過去兩個月通脹飆升和此次官方匯率調整的影響下，通脹率將難以降至30%以下。

周一市場開盤后，所有人的目光都將聚焦在阿根廷國家銀行（Banco Nación）設定的初始美元價格上，其他銀行將等待這一信號后再行動。周末期間，央行和國家銀行的主要官員進行了長時間協商，以協調實施策略。"匯率需要尋找市場平衡點。如果一開始設定太低，可能會引發大量需求，這將是一個錯誤，"相關人士解釋道。

值得注意的是，雖然政府大肆宣傳"終結外匯管制"，但隨著時間推移，這更像是一種營銷策略，距離完全開放外匯市場還有相當距離。對普通公眾而言，變化不大，此前他們可以通過MEP美元機制無限制購買，現在則可以直接購買。

而企業仍將面臨一定的外匯管制。預計阿根廷國家證券委員會將在未來幾小時內發布澄清聲明，但企業在外匯市場上的操作仍將受到某些限制。然而，現在企業可以自由支配股息，這對鼓勵新投資非常重要。過去五年累積未分配的利潤可能會通過新的Bopreal債券進行處理，就像之前處理進口問題時一樣。

在未來幾個月中，將會更加清晰地看出政府經濟團隊所宣稱的"這次將會不同"是否真的能夠實現。

黑市匯率走勢如何？與官方匯率逐漸靠攏

阿根廷政府宣布了新的匯率改革結束了外匯管制（"cepo"），但實際上是轉向了更靈活的匯率制度。在這一背景下，黑市匯率（俗稱"blue"）的走勢值得關注：

*黑市匯率近期表現

近期，金融市場（包括黑市）的美元匯率在最近幾周內大幅上漲，平均達到約1350比索 。這一水平明顯高于政府此前維持的官方匯率（約1070比索），顯示出市場對貨幣真實價值的預期。

在新的匯率制度實施前，官方匯率與黑市匯率之間的差距（所謂的"brecha cambiaria"）已擴大至25%以上 。這一差距反映了市場對官方匯率可能貶值的擔憂。

*新匯率制度下的預期調整

隨著政府宣布新的浮動匯率機制，市場預期新的官方匯率將穩定在1200至1300比索之間，這意味著與先前相比將貶值約12%至15% 。這一水平接近但仍低于當前黑市匯率水平。

專家預計，隨著新政策的實施和投資者信心的恢復，黑市匯率可能會向官方匯率靠攏。周五政府宣布后，阿根廷股票和債券已經出現了強勁反彈，這種積極趨勢預計將持續，并應伴隨著美元匯率的下降 。

隨著政府承諾維持甚至提高財政盈余并獲得國際貨幣基金組織的新資金支持，阿根廷正在進入一個關鍵的經濟新階段，其結果將對政府計劃的成功與否至關重要 。

（消息來源：阿根廷Infobae）