周五收盤，國內發布了3月份社融數據，這個數據一般是每月11日到15日發布，周日晚上發布真不多見，可以算是盤前放利好。

央行發布的3月的社融數據，增量為5.89萬億元，前值為2.23萬億元；3月新增人民幣貸款3.64萬億元，預期3萬億元。

社會融資數據，一般領先于大盤走勢，居民有信心才敢借錢買房，企業有信心才敢擴張規模。

去年的社融數據，基本都是最后一天放，目的也是為了減少對市場的沖擊。但這次央行罕見破例周末加班，說明認為這個數據是利好，所以搶先放出來。

不得不說，現在各方都在呵護A股。不管是關稅反制，還是開會，還是發布經濟數據，都選在能刺激股市的時間點，穩定市場的意圖也比較明顯。

關稅方面，周末消息面反倒還不錯。原本擔心周末利空，這次與 2018年不同，我們非常強硬，有種揚眉吐氣的感覺。

周五收盤后，中方宣布，將對美加征關稅由 84%提高至125%，并表示目前關稅水平下，美國輸華商品已無市場接受可能性，如果美方后續對中國輸美商品繼續加征關稅，中方將不予理會。

關稅加到125%，中美在經貿上基本上就等于脫鉤了。最壞的結果已出現，預期A股市場對于關稅面的消息就會逐漸脫敏。

然后到了周末，美國那邊變化，先說關稅系統出現故障，暫未征收關稅。然后當地時間4月11日深夜，美國海關與邊境保護局發布公告稱，智能手機、路由器以及部分電腦和筆記本等產品將不再被納入此前針對中國進口商品實施的125%所謂“對等關稅”范圍內。

這部分被豁免的，是我們出口到美國的，比較高附加值的高科技產品，大概能占到我們出口到美國商品總額的1/4。

說白了，美國一時半會找不到替代，這部分產品影響又比較大，特朗普只能豁免。

至于為什么豁免，無非就是蘋果英偉達亞馬遜這些公司還沒做好準備，直接砍斷供應，廣大的海外市場都讓給中國，讓給華為、小米、榮耀了，所以是不得已而為之，等他們準備好了，肯定更果決。關稅戰就是戰爭，不要認為消費電子豁免就是緩和了，不可能的。

科技國產替代自主可控，依然是未來核心。

短期這則消息，意味著這些中國產的商品不用征收145%的關稅，而執行以前20%的關稅。受此利好消息影響，前期暴跌的果鏈、英偉達服務器鏈都會出現強勁的反彈和修復。

我看周末有不少人準備明天干這個方向，個人認為吧，明天大幅高開是肯的，但是高開后就是韭菜接盤，這些韭菜大概周二又是一波罵娘。

因為內資機構這些尿性你是懂的，突發利好你只要敢去接，馬上就丟給你。

最重要的，蘋果鏈、英偉達鏈這種所謂的豁免其實是給他們撤出的時間而已，從短期來說消費電子會有超跌反彈，但中長期這個板塊必然還是舉步維艱。

跳出盤面來看最近關稅和股市走勢，路徑會更清晰一些。

大A近期表現還算堅挺，比美股明顯要好，主要就是突然挨打那天大跌了一天，然后就連續反彈了幾天。

而美股近期出現20%多的跌幅，要是能漲回來，就是個正常震蕩，要是漲不回來，就是個中長期大頂。

目前來看，懂王團伙對美股抱著無所謂的態度，只要是他們自己能撈到錢就行，但是他們對美債和美元比較緊張，美債被日本偷襲了一把，懂王直接就跪了。

因為他們目前面對的形勢，36萬億多的美債負債，今年6月份馬上就有6萬億要到期，不只是還款壓力，每年利息壓力山大，而且這個都是迫在眉睫的，所以這是他的一個命門。

美聯儲官員也說，美債再跌的話，他們肯定要玩命救市了。波士頓聯儲主席柯林斯周五接受英國《金融時報》采訪時表示，如果有需要，美聯儲將“絕對準備好”部署各種工具來幫助穩定金融市場。美聯儲的任何干預都將取決于“我們所看到的情況”。

所以本次，表象看是貿易，加征關稅的問題。實質上是，美國現在著急著解決今年六月份左右集中到期的巨量美債問題。

如果，在這個時間點之前沒有妥善完成，那對美國甚至是全球都會產生巨大影響。

解決美債的問題，目前看是三個辦法同時進行。

1、找美債買家。

有實力的買家，其實也就中國、日本等大的經濟體。

2、增加財政收入。

關稅加征，其實就是變相增加收入的一種，按照其如意算盤算的，這一波，可以增加7000-8000億美元收入，但實際上也落不到這個好處。

3、降低利率減少支付利息。

這一點需要，美聯儲配合降息。特朗普過去這一周，喊話兩次鮑威爾，鮑威爾頂住壓力說不降息。不過，剛過去的周五，有美聯儲其他官員出來說，美聯儲要穩住這個市場，美股周五漲了。現在也有一些傳聞，特朗普對鮑威爾不滿意，要計劃換掉他。

現在，離最近的一次美聯儲議息會議時間是5月8日，還有不到一個月時間。

按照以往的經驗，如果美股不再持續崩盤，他們不會召開緊急會議進行降息。那么，降息節點，只能是5、6月那兩次會議了。

關稅戰第一階段的沖擊，應該是過去了。

當下，金毛玩這么多花樣，無非就是想大家去買他的美債，解決這個問題之后，他才可以繼續玩下去。

從這一點來看，在6月份之前，有壓力的是美國，中國的壓力會相對小。

美債的問題。雖然，最終極大概率能處理好。但是，從資本市場的角度看，這幾個月會持續對資本市場有影響。

中美如果沒有快速達成協議，目前看來希望應該非常渺茫，全球經濟衰退幾乎是100%，只需要過一個季度經濟就會體現。

接下來二季度，幾個黑天鵝，都可能引爆，路徑怎么選擇，只能動態跟蹤。

那么倉位來說，依然不適合重倉，或者重倉的趁反彈，還是要降低倉位的，

全球資本市場，在6月份之前，都很難有大的行情，要有這個心理預期。

—5—

走勢方面。

1、從最近2個國家隊下場救市的點位看，很明確，國家隊會主動“參戰”兜底的點位就是在3100點下方。

這一點，大家一定要記住，后面如果再跌破3100，就可以準備抱國家隊大腿了。

2、上周連續反彈，但是到了周五，兩市成交量縮量了2600億，并不是一個好的現象。

明天如果還不放量，就要小心了。這個位置不建議追漲，歷史上A股每一次，大盤的重要低點反轉，一定是要構筑完整底部結構的。

這個位置如果形成中期重要低點，大概率是后面還有一個回踩筑底，不一定會破本周一低點，但是往下踩一下是有機會的，會是一個做差價的機會，但是空間估計不大，就是過程還要熬一下。

下周初看小調整一下，然后繼續向上。

記得國家隊的護盤點位。