美國4月12日，美國海關發布公告，根據特朗普總統當日簽署的備忘錄，對以下稅號的商品不征收第14257號行政令（即4月2日發布的“對等關稅"行政令，以及于4月8日和4月9日發布的修訂行政令）下的“對等關稅”。

對原產于中國的以下商品不再征收 145% 的”對等關稅”。具體產品包括集成電路、半導體器件、閃存、智能手機、平板電腦、筆記本電腦、顯示模組等。

由于蘋果公司的iPhone手機等許多電子產品都在中國生產，相關媒體根據對文件解讀，豁免條款中沒有提及針對中國的條款，這意味著來自該地區的智能手機和個人電腦產品不會被征收145%的關稅。

但據《紐約郵報》報道，特朗普宣布“對等關稅”后，蘋果市值暴跌 3110 億美元，創下歷史新高，引領了七只股票的大規模市場暴跌，市值蒸發超過 1 萬億美元，這是蘋果公司近25年來三天內最差的表現。

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在2018年特朗普第一任期內，庫克確保蘋果獲得了數十億美元中國制造的智能手表和其他零部件進口豁免。

但到目前為止，這次還沒有豁免——分析師估計，中國征收的關稅可能會使生產一部iPhone的成本從580美元（450英鎊）上升到850美元（660英鎊）。

4月8日，據外媒Business Insider報道，分析師指出，美國制造的iPhone價格可能會上漲30%至40%，每部iPhone的價格可能高達3500美元。

庫克迄今為止對特朗普的關稅政策保持沉默，只是在 1 月份的財報電話會議上告訴分析師：“我們正在關注形勢發展，除此之外沒有更多要補充的信息。”

一、大變局：多元化供應鏈策略失效

為了應對中美貿易戰，蘋果近年來一直推行“多元化”供應鏈戰略，力圖將供應鏈漸漸轉移出中國。

自 2017 年以來，蘋果一直在擴大印度的生產，逐漸形成了這樣的生產格局：在印度生產iPhone，在越南生產AirPods，在馬來西亞組裝Mac 臺式電腦。這一戰略幫助蘋果應對了特朗普第一屆政府征收的關稅、與新冠疫情相關的供應鏈問題。

但現在，“多元化”供應鏈戰略這條路也走不通了。

4月8日消息，電子產品供應鏈專家馬克·澤特 (Mark Zetter) 向《每日電訊報》表示，“特朗普的新政策給蘋果的供應鏈帶來了阻礙，從根本上否定了蘋果通過多元化生產地域所瞄準的避稅策略。”

摩根士丹利分析師埃里克·伍德林在接受 CNBC 的“收盤鐘聲”節目采訪時也表示：“當你看到蘋果對越南、印度和泰國等市場征收的對等關稅時，你會發現蘋果無處可逃。”

伍德林估計，為了抵消關稅的影響，蘋果可能不得不在美國將其全線產品的價格提高 17% 至 18%。但伍德林表示，蘋果將采取什么行動以及中國可能如何報復美國仍存在很多不確定性。

“在這種環境下，你必須考慮最壞的情況，”他說。“看起來，在這種地緣政治形勢下，雙方都在堅持己見。”

蘋果其實對此早有警覺。根據去年 11 月份的財務報告，蘋果的“絕大部分”制造業務都在中國、印度、日本、韓國、中國臺灣和越南完成。蘋果警告其投資者，關稅可能會促使其提高價格，甚至迫使其完全停止提供某些產品。

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蘋果官方的供應商名單——占其材料、制造和組裝支出的 98%——主要集中在受特朗普關稅影響較大的國家。

印度的關稅為26%，日本為24%，韓國為25%，中國臺灣為32%，越南為46%，馬來西亞為24%。與此同時，中國的關稅稅率在周三從原有的20%關稅上調 34%后，目前為54%。

蘋果在文件中寫道：“如果這些限制措施適用于公司收入來源較多和/或擁有重要供應鏈運營的國家和地區，影響可能尤為顯著。”

全球投資銀行花旗表示：“如果蘋果此次不能獲得豁免，并且假設蘋果受到累計54%的中國關稅打擊并且不轉嫁，我們估計該公司的整體毛利率將受到約9%的負面影響。”

二、消費者買單：蘋果緊急空運iPhone，美國人扎堆囤貨

據路透社4月4日報道，蘋果每年銷售超過 2.2 億部 iPhone；其最大的市場包括美國、中國和歐洲。

最便宜的 iPhone 16 機型在美國推出時標價為 799 美元，但根據羅森布拉特證券 (Rosenblatt Securities) 分析師的預測，其售價可能高達 1,142 美元，他們表示，如果蘋果能夠將成本轉嫁給消費者，其成本可能會上漲 43%。

價格更昂貴的 iPhone 16 Pro Max 配備 6.9 英寸顯示屏和 1TB 存儲空間，目前零售價為 1599 美元，如果將 43% 的漲價轉嫁給消費者，則成本可能接近 2300 美元。

iPhone 16e 于今年 2 月推出，是蘋果人工智能功能套件的入門級廉價產品，售價 599 美元。漲價 43% 可能會使價格上漲至 856 美元。其他蘋果設備的價格也可能上漲。

彭博社4月7日報道，由于擔心關稅可能導致 iPhone 價格飆升，消費者本周末紛紛涌入蘋果商店，導致人潮擁擠，就像假日購物季通常看到的那樣。

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為了減緩對市場的沖擊，蘋果采取了一系列應急措施。

彭博社4月7日報道稱，蘋果公司在關稅實施前就已經囤積了庫存，為關稅的實施做準備，這應該會將關稅的影響推遲到下個季度。

據《印度時報》4月9日報道，一名印度高級官員證實，為了避免特朗普新關稅的影響，3 月的最后一周，蘋果僅用三天時間就將五架滿載 iPhone 和其他產品的飛機從印度運往美國。

消息人士稱，盡管有關稅，但蘋果目前沒有計劃提高在印度或其他市場的零售價格。為了減輕影響，蘋果迅速將庫存從印度和中國的制造中心轉移到美國，盡管這段時間通常是運輸淡季。消息人士稱：“印度、中國和其他主要地區的工廠一直在向美國運送產品，以應對更高的關稅。”

《華爾街日報》4 月 7 日援引未具名消息人士的話稱，蘋果這樣做的原因是，雖然特朗普政府宣布的關稅對來自印度的商品征收 26% 的稅率，但對來自中國的商品征收的稅率至少為54%。報道稱，美國約50% 的 iPhone 需求可以通過印度生產的設備來滿足。

彭博社報道還稱，為了抑制 iPhone 售價飆升，蘋果還可能擠壓供應商并降低利潤率。此外，自 2017 年以來，該公司一直將其旗艦設備的起價保持在 999 美元。

據路透社4月4日報道，分析師指出，iPhone 的銷售在該公司的主要市場一直陷入困境，因為 Apple Intelligence（一套有助于匯總通知、重寫電子郵件和讓用戶訪問 ChatGPT 的功能）未能激起買家的興趣。專家評論認為，這些功能雖然具有創新性，但并沒有足夠的理由來證明升級到新型號是合理的。需求停滯可能會給蘋果的盈利帶來額外壓力，尤其是在關稅導致成本上升的情況下。

CFRA Research 股票分析師安杰洛·齊諾 (Angelo Zino) 表示，蘋果很難將超過 5%至10%的成本轉嫁給消費者。

“我們預計蘋果將推遲對手機進行任何大幅提價，直到今年秋季 iPhone 17 上市，因為這是其處理計劃內價格上漲的典型方式。”

三、路在何方：蘋果還能回到美國嗎？

特朗普的所謂“對等關稅”，可以說是“互害關稅”。外媒Daily Mail 4月8日報道，韋德布什證券公司分析師、華爾街科技專家丹·艾夫斯表示：

“這些關稅將帶來的經濟痛苦難以形容，并且可能使美國科技產業倒退十年。”

“對中國征收 50% 的關稅、對中國臺灣征收 32% 的關稅，實際上會切斷美國科技領域的發展，并在此過程中導致消費者購買的每一種電子產品的價格上漲 40% 至 50%。”“在美國生產的 iPhone 成本為 3,500 美元，現在這令人費解的關稅將顯著減緩人工智能革命的貿易。”

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特朗普的訴求簡單粗暴：那就是讓蘋果的生產回到美國。

特朗普曾批評美國公司不在美國生產，并在 2016 年表示“我們要讓蘋果開始在美國生產他們的電腦和其他產品，而不是在其他國家”。

特朗普4月2日宣布，蘋果公司將在美國投資 5000 億美元，其中包括從美國供應商處購買零部件和芯片的計劃，但蘋果至今尚未承諾在美國生產其大批量產品。

外媒Daily Mail 4月8日報道，今年 2 月份，蘋果宣布計劃斥資 5000 億美元在美國招聘 2 萬名員工，當時庫克就已經采取行動爭取特朗普的支持。

當時，庫克在一份聲明中表示：“我們對美國創新的未來充滿信心，我們很自豪能夠在美國長期投資的基礎上再接再厲。”特朗普第二任期內的投資包括在德克薩斯州開設一家工廠。

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據《紐約時報》報道，兩人曾在一周前會面，庫克向美國總統概述了他的計劃。 這導致特朗普在隨后的演講中宣稱：“他們要在這里建設，因為他們不想支付關稅。”

然而，蘋果真的能負擔得起回到美國的代價嗎？

CNBC 4月3日報道，2011 年，已故蘋果創始人史蒂夫·喬布斯在被問及美國制造的 iPhone 時告訴當時的總統巴拉克·奧巴馬：“那些工作崗位不會再回來了”。

分析師們認為，美國回到美國制造的情況不太可能發生，因為將供應鏈轉移到美國的成本太高。

韋德布什證券公司分析師丹·艾夫斯 (Dan Ives) 在一份報告中寫道：“現實情況是，我們估計，將 10% 的供應鏈從亞洲轉移到美國需要 3 年時間和 300 億美元，而且這一過程會受到嚴重干擾。”

參考資料：

• CNBC: Trump tariffs threaten Apple’s supply chain, stock suffers steepest drop in 5 years
• Daily Mail: How Tim Cook's business empire could beat Donald Trump's tariffs: Apple's worldwide supply chain could soften the blow from trade war - as its CEO uses a personal touch to woo the president
• Reuters: A $2,300 Apple iPhone? Trump tariffs could make that happen.
• Times of India：How Apple 'flew' 5 flights full ofiPhones fromIndia and China in 3 days to beat TrumpTariffs
• The Wall Street Journal: Apple Plans to Source More iPhones From India as Potential Tariff Fix

編寫：老八