自從年后玉米上漲以來(lái)，后續(xù)的每一次上漲都被認(rèn)為是大漲，但很遺憾，都沒(méi)能再創(chuàng)輝煌。

再后來(lái)就是美國(guó)發(fā)起了關(guān)稅戰(zhàn)，于是新一輪的擾動(dòng)。

但是現(xiàn)在來(lái)看，關(guān)稅戰(zhàn)引起的騷動(dòng)也漸漸平息了。

為什么？

原因很簡(jiǎn)單，因?yàn)橛衩撞皇嵌蛊桑蛊刹▌?dòng)大是因?yàn)槎蛊芍饕蕾囉谶M(jìn)口大豆，所以關(guān)稅對(duì)進(jìn)口大豆的影響相對(duì)較大。

而玉米呢，玉米的波動(dòng)主要依賴于國(guó)內(nèi)供需，進(jìn)口玉米對(duì)國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)的影響已經(jīng)大幅降低。

所以，當(dāng)市場(chǎng)看明白這個(gè)邏輯以后，自然也就動(dòng)不起來(lái)了。

于是，玉米在經(jīng)歷了一番折騰之后，再次回歸國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，確切地說(shuō)，是回歸到國(guó)內(nèi)供需市場(chǎng)。

其實(shí)這個(gè)事已經(jīng)反復(fù)說(shuō)過(guò)很多次了，今天就再細(xì)致地說(shuō)一下。

決定國(guó)內(nèi)玉米行情的就3件事：

一是供需，二是政策，三是情緒。

首先說(shuō)供需。

玉米的供需也說(shuō)過(guò)很多次，整體看今年玉米供需偏緊，原因是去年玉米減產(chǎn)以及水分糧居多，玉米總體質(zhì)量有所下降。

這就導(dǎo)致品質(zhì)玉米供應(yīng)減少，供應(yīng)有所下降。

而需求呢，養(yǎng)殖業(yè)今年不太好，總體預(yù)期行情要弱于去年，但是飼料需求也不光是看養(yǎng)殖行情，還要看存欄，說(shuō)白了豬活著就要吃飼料的。

所以生豬存欄倒是并不低，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，截至2月末，全國(guó)能繁母豬存欄4066萬(wàn)頭，環(huán)比增長(zhǎng)0.1%，同比則增長(zhǎng)0.6%，是正常保有量的105.9%，處于黃色區(qū)域。

所以飼料剛需仍然有支撐，但是需要時(shí)間，跟豬價(jià)行情淡旺季有很大關(guān)系。

再說(shuō)深加工。

深加工去年就表現(xiàn)不錯(cuò)，到今年隨著玉米價(jià)格重心上移以后，深加工利潤(rùn)明顯縮窄了，甚至部分地區(qū)已經(jīng)虧損。

所以深加工采購(gòu)玉米的動(dòng)力就很小，但也并不是沒(méi)有機(jī)會(huì)，也是需要時(shí)間。

其次說(shuō)政策。

政策端對(duì)玉米的態(tài)度非常明確，就是底要托住，但頂也要限住，也就是說(shuō)，玉米比往年價(jià)格重心要上移，但是不會(huì)瘋漲。

為什么要上移，我們之前也分析過(guò)，一是國(guó)內(nèi)外大環(huán)境決定的。

比如現(xiàn)在美國(guó)搞關(guān)稅戰(zhàn)，其實(shí)是早有預(yù)料的，所以中國(guó)早就開始布局了，這也就奠定了今年玉米的一個(gè)主基調(diào)，所以這也是為什么年都沒(méi)過(guò)完呢，中儲(chǔ)糧就已經(jīng)開始發(fā)布增儲(chǔ)的消息了。

二是我們之前也分析過(guò)，國(guó)內(nèi)小麥供應(yīng)寬松，一直壓制著小麥價(jià)格，而最低小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)上調(diào)以后，小麥壓力其實(shí)更加增大了。

那么過(guò)剩的供應(yīng)必然要進(jìn)行消耗，怎么消耗呢？

飼用替代是最好的出路，所以這也是今年玉米政策寬松的一個(gè)原因。

第三再說(shuō)情緒。

情緒并不能改變供需，但是卻能改變玉米的行情節(jié)奏。

如果按供需來(lái)看的話，四五月份的玉米限制比較多，也很難走出太大的行情來(lái)。

為什么？

因?yàn)檫@時(shí)候供應(yīng)不緊，而且需求不旺，再加上臨近小麥?zhǔn)斋@上市，替代預(yù)期增加，基本沒(méi)什么太大的推動(dòng)力。

而現(xiàn)在呢，受關(guān)稅擾動(dòng)的情緒也降溫了，所以玉米折騰了一番后，重新回歸到了供需層面。

這是好事。

因?yàn)檫@意味著，情緒已變得理性，不會(huì)對(duì)市場(chǎng)節(jié)奏過(guò)分抑制或扭曲，是有利于玉米整體行情發(fā)展的。

所以我們依然認(rèn)為，四五月的玉米難有太大的行情，更多是以震蕩為主，玉米的行情仍需等待。

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