汽車關(guān)稅重壓下，特斯拉遭華爾街集體下調(diào)評(píng)級(jí)，并暫停在華銷售兩款主力車型。

文 /《汽車人》張恒

美國(guó)關(guān)稅政策沖擊華爾街，特斯拉首當(dāng)其沖。多家機(jī)構(gòu)下調(diào)特斯拉評(píng)級(jí)，市場(chǎng)擔(dān)憂從中短期業(yè)績(jī)蔓延至整個(gè)汽車行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展前景。

近期，特斯拉股價(jià)巨幅震蕩，從4月3日到8日連跌了四天，其間累計(jì)跌幅高達(dá)驚人的21.5%，市值累計(jì)蒸發(fā)近2000億美元。然后4月9日一天又暴漲了22.7%，一根長(zhǎng)陽(yáng)收復(fù)四陰。隨后周四和周五又連跌兩天，分別下跌了7.27%和0.04%。

瑞銀將特斯拉的目標(biāo)股價(jià)下調(diào)至190美元，預(yù)計(jì)其2025年交付量將下降11%。瑞穗也發(fā)布報(bào)告指出，加征關(guān)稅將推高特斯拉售價(jià)，進(jìn)一步壓制已顯疲態(tài)的市場(chǎng)需求，并將其目標(biāo)價(jià)降至375美元。數(shù)據(jù)顯示，目前分析師對(duì)特斯拉的平均目標(biāo)價(jià)約為327美元，仍高于特斯拉周五收盤價(jià)近30%，但市場(chǎng)態(tài)度明顯趨于保守。

在分析師眼中，這輪調(diào)整并非短期波動(dòng)所致。瑞銀明確表示，市場(chǎng)對(duì)于特斯拉2025年的業(yè)績(jī)預(yù)期整體偏高，當(dāng)前股價(jià)走勢(shì)存在向下風(fēng)險(xiǎn)。數(shù)據(jù)顯示，特斯拉股價(jià)年內(nèi)累計(jì)跌幅已超37.5%。

拖累特斯拉的，不只是傳統(tǒng)意義上的市場(chǎng)供需問(wèn)題。川普主張的“對(duì)等關(guān)稅”計(jì)劃雖為部分國(guó)家爭(zhēng)取了90天緩沖期，但25%的汽車關(guān)稅并不在豁免之列。瑞穗預(yù)計(jì)，這將直接削減特斯拉2025年在美收入的3.5%。對(duì)全行業(yè)來(lái)說(shuō)，關(guān)稅更像是一記重錘，不區(qū)分來(lái)源地，直擊成本與供應(yīng)鏈。

瑞銀進(jìn)一步估算得出，關(guān)稅將使每輛車成本平均上漲5000美元，導(dǎo)致美國(guó)國(guó)內(nèi)汽車需求減少9%。加上即將落地的零部件關(guān)稅，整條供應(yīng)鏈可能被迫重構(gòu)。該機(jī)構(gòu)直言，這些政策可能開(kāi)啟美國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的“新時(shí)代”——不是技術(shù)革新，而是關(guān)稅驅(qū)動(dòng)下的本土重組。

不僅是特斯拉，傳統(tǒng)車企也難獨(dú)善其身。瑞穗表示，關(guān)稅或?qū)⑹雇ㄓ闷囋诿绹?guó)的年收入減少4%，Rivian減少3.5%。因此，相關(guān)機(jī)構(gòu)也同步下調(diào)了上述企業(yè)及其供應(yīng)鏈廠商的股價(jià)預(yù)期。

馬斯克在社交平臺(tái)上回應(yīng)稱，關(guān)稅對(duì)特斯拉影響巨大，進(jìn)口零部件的成本上漲不容小覷。這暴露出了電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)高度依賴全球供應(yīng)鏈的現(xiàn)實(shí)。

特斯拉中國(guó)官網(wǎng)近日悄然做出調(diào)整，Model S（參數(shù)丨圖片）和Model X兩款車型已不再提供新車訂購(gòu)，僅保留現(xiàn)車選項(xiàng)。從官網(wǎng)頁(yè)面來(lái)看，兩款車型的入口已變?yōu)椤安榭船F(xiàn)車”和“預(yù)約試駕”，而Model Y和Model 3仍維持“立即訂購(gòu)”按鈕。從時(shí)間節(jié)點(diǎn)來(lái)看，顯然與近期中美關(guān)稅政策密切相關(guān)。

Model S和Model X作為特斯拉的高端車型，均在美國(guó)工廠生產(chǎn)。正因如此，當(dāng)美國(guó)對(duì)華商品加征高額關(guān)稅后，這兩款從美國(guó)產(chǎn)線進(jìn)口的車型成為直接受影響對(duì)象。

自4月初以來(lái)，美國(guó)政府接連宣布提高對(duì)中國(guó)商品的所謂“對(duì)等關(guān)稅”。從最初的34%，到隨后迅速上調(diào)至104%，再至145%，多項(xiàng)措施幾乎一夜之間生效。而中國(guó)方面也迅速反制，宣布對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的進(jìn)口商品加征125%關(guān)稅，涵蓋范圍包括汽車。

這并非中美首次在關(guān)稅上角力。2018年關(guān)稅爭(zhēng)端期間，特斯拉就曾因稅率調(diào)整導(dǎo)致Model X P100D售價(jià)大幅上漲，最終影響銷量。如今類似局面再度上演，媒體估算，若此次關(guān)稅疊加全面反映至終端價(jià)格，Model S和Model X售價(jià)或?qū)q至138萬(wàn)至276萬(wàn)元。

在這樣的大環(huán)境下，停售新車訂購(gòu)，僅保留現(xiàn)車銷售，是對(duì)關(guān)稅激增的應(yīng)對(duì)。特斯拉不愿貿(mào)然承擔(dān)持續(xù)進(jìn)口的關(guān)稅成本，暫緩供應(yīng)高端車型實(shí)屬理性選擇。從數(shù)據(jù)上看，這兩款車型在國(guó)內(nèi)的存在感也已明顯減弱。今年前兩個(gè)月，Model S與Model X在中國(guó)市場(chǎng)總銷量?jī)H為61輛。

特斯拉更大的壓力來(lái)自整體交付下滑。2024年一季度，特斯拉全球交付量為33.67萬(wàn)輛，同比下跌13%，不但低于市場(chǎng)預(yù)期的39萬(wàn)輛，也創(chuàng)下近三年來(lái)最差季度表現(xiàn)。這是特斯拉首次在季度交付中出現(xiàn)兩位數(shù)下滑。

在全球電動(dòng)車競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的當(dāng)下，關(guān)稅無(wú)疑為特斯拉在中國(guó)市場(chǎng)的步伐再添阻力。Model S和Model X的退場(chǎng)，不只是兩款車的商業(yè)調(diào)整，也是全球貿(mào)易博弈下，企業(yè)試圖重新權(quán)衡成本與風(fēng)險(xiǎn)的縮影。特斯拉如何調(diào)整中國(guó)市場(chǎng)策略，將直接影響其下一個(gè)財(cái)報(bào)季度的表現(xiàn)。

過(guò)去幾十年，美國(guó)車企已習(xí)慣在全球范圍內(nèi)優(yōu)化布局，關(guān)稅的回歸打破了這套邏輯。相關(guān)企業(yè)將被迫重新計(jì)算最基本的成本公式。從這個(gè)意義上說(shuō)，這場(chǎng)關(guān)稅風(fēng)暴不僅是一場(chǎng)政策調(diào)整，更像是產(chǎn)業(yè)地圖的一次地震?！景鏅?quán)聲明】本文系《汽車人》原創(chuàng)稿件，未經(jīng)授權(quán)不得轉(zhuǎn)載。