10日，阿根廷央行宣布了一條重磅消息：與中國央行達成協議，將總額350億元人民幣（約合50億美元）的雙邊貨幣互換協議中已激活的部分延期12個月。這筆款項原本將在2025年6月到期，如今續簽后將推遲到2026年年中。阿根廷央行表示，這一舉措將為國家爭取寶貴時間，助力構建穩定、可持續的貨幣和匯率體系，緩解外部資本流動帶來的巨大壓力。

在阿根廷金融圈，這無疑是個令人振奮的消息。《國民報》援引經濟學家費德里科·馬查多的評論稱：“這意味著央行至少到2026年中期才需要償還已動用的48億美元，壓力減輕了不少。”美聯社則分析，用人民幣替代美元進行結算，給了阿根廷日益吃緊的外匯儲備一個喘息的機會，直接支撐了搖搖欲墜的比索匯率。這不僅方便阿根廷企業支付從中國進口的商品，也讓中國企業在阿根廷的投資更加順暢。路透社更是直言，如果沒有這次延期，阿根廷總統米萊將不得不在未來幾個月面對數十億美元的還款壓力。盡管米萊通過大幅削減公共開支，將通脹率壓到2月的2.4%，但阿根廷經濟依然在泥潭中掙扎，外儲幾近枯竭。

有趣的是，這條消息公布的時機頗有深意。就在一周前，美國國務院拉美問題特使卡羅內還對阿根廷政府施壓，聲稱中阿貨幣互換合作是中國對阿根廷的“勒索”，要求其終止合作。而阿根廷此舉，頗有“打臉”美國的意味。中國外交部發言人林劍早前回應得擲地有聲：中阿合作始終基于平等互利，長期以來為阿根廷經濟金融穩定發揮了重要作用，廣受阿方歡迎。合作不針對第三方，也不應受到干擾。至于誰在“勒索脅迫”、無事生非，相信明眼人都看得清楚。

更耐人尋味的是，11日國際貨幣基金組織（IMF）執行董事會剛好就對阿根廷的200億美元新援助計劃進行投票，而14日美國財政部長貝森特又將訪問阿根廷。彭博社一針見血地指出，阿根廷央行在這個節骨眼上發布聲明，時機實在太“巧妙”了。這不僅是一場經濟博弈，更像是一出地緣政治大戲的上演。

人民幣續簽協議，戳中了美國的“痛點”

如果用手術刀剖開這場博弈，里面至少有三層棋局，層層嵌套，值得細細拆解。

第一層：美元霸權的裂痕在擴大

米萊政府嘴上高喊“美元化”，行動上卻緊緊抱住人民幣，這本身就挺諷刺。看看數據：阿根廷外匯儲備目前僅夠覆蓋2.4個月的進口，續簽協議后，算上人民幣部分，覆蓋率提升到4.1個月；外債占GDP比例高達89%，但美元債務占比下降了7個百分點；對華貿易中，原本82%用美元結算，如今人民幣結算占比已躍升至35%。這說明什么？當美國動不動就揮舞SWIFT制裁大棒時，各國自然會尋找“去美元化”的安全墊。阿根廷的選擇，不過是美元體系結構性危機的一個縮影。

第二層：IMF成了美中角力的“鋼絲繩”

美國財政部14日的訪問絕非偶然，而IMF內部的博弈也開始浮出水面。作為IMF第三大股東（投票權6.4%），中國與美國（投票權16.5%）的較量正在悄然展開。美國可能會通過IMF對阿根廷貸款附加政治條件，但中國提供的人民幣流動性支持，又讓阿根廷的償債能力有所提升，間接削弱了美方的施壓空間。最終，IMF的貸款條件可能被迫軟化，阿根廷則在夾縫中找到一絲喘息的機會。

第三層：拉美地緣經濟的棋盤在重構

短期來看（2024-2025年），美國或許會推出“美洲增長倡議2.0”，將對阿援助與美元結算比例掛鉤，試圖挽回影響力。中期（2026年前），人民幣在南方共同市場的滲透率可能突破20%，這會倒逼美國放松對委內瑞拉的制裁，以保住石油美元的地盤。長期視角下，數字貨幣的戰場將更加白熱化，中國可能會推動阿根廷試點數字人民幣跨境支付，進一步挑戰美元體系。

說來有趣，米萊信奉的自由主義經濟學與中國國家資本主義本是水火不容，但經濟現實卻讓雙方結成了“生存聯盟”。這恰恰說明，在全球化裂變的當下，生存邏輯往往凌駕于意識形態之上。

美國會怎么反制？中國又握著哪些牌？

美國的反制可能集中在三方面：一是通過泛美開發銀行提高阿根廷的融資成本；二是在鋰礦開發領域設置技術壁壘，畢竟阿根廷鋰儲量全球第三，是新能源領域的香餑餑；三是拉攏巴西等區域大國，質疑中阿合作的透明度，制造輿論壓力。

但中國也不是沒有底牌。阿根廷62.8萬噸大豆出口（占其總出口量40%）高度依賴中國市場；在建的貝鐵鐵路更是關鍵項目，直接連接鋰礦產區與港口。這兩張牌，足以讓中國在博弈中占據主動。

未來走勢怎么看？

這場博弈的走向，可能有幾個關鍵節點：如果美國反應強硬，IMF貸款或附加政治條款，阿根廷可能轉向發行次級債自救；如果美方態度溫和，可能采取技術性拖延貸款的策略，而阿根廷則可能進一步擴大人民幣在能源領域的結算范圍。無論哪條路，2025年的債務重組談判都將是重頭戲，最終可能促成南美地區雙貨幣結算區的雛形。

有三個信號值得關注：一是阿根廷央行6月是否會增持人民幣作為儲備貨幣（目前占比12%）；二是美國是否批準向阿根廷出售F-16戰機，這是個重要的軍售杠桿；三是中國進口阿根廷牛肉是否突破40萬噸/年（目前為32萬噸），這可能是雙方經濟關系深化的風向標。

尾聲：美元霸權的“壓力測試”

這場博弈的本質，是單極貨幣體系崩塌前的壓力測試。當北京用金融工具撬動華盛頓的“后院”時，美元霸權的裂縫已經從墻角蔓延到了承重墻。