中國日報4月13日電 （記者 周蘭序 歐陽詩嘉）本周，關稅風波引發全球市場劇烈震蕩，人民幣資產韌性顯現。多位機構人士和專家表示，維護資本市場的“政策組合拳”及時出手，釋放了政策將堅決維護資本市場平穩運行的積極信號，堅定了全球資本對中國經濟增長和政策發力的信心，中國可預期的政策環境預計將為全球資本提供“避風港”。

政策工具箱精準出招 構建市場穩定防線

本周，以中央匯金為代表的“國家隊”果斷出手，央行、金融監管總局、國資委等多部委發聲馳援，社保基金、保險資金、上市公司、行業機構等各路增持回購資金緊跟穩市節奏，合力托舉市場。

4月8日，中央匯金公司首次明確其“類平準基金”職能，表示將堅定增持各類市場風格的ETF，加大增持力度，均衡增持結構，另一方面，央行首次表態，堅定支持中央匯金加大力度增持股票市場指數基金，并在必要時向中央匯金公司提供充足的再貸款支持，標志著“中國版平準基金”正式確立。

與此同時，中國誠通、中國國新相繼宣布增持中國股票資產，國資委表示全力支持推動中央企業及其控股上市公司主動作為、不斷加大增持回購力度，全國社會保障基金理事會表示，近日已主動增持國內股票，近期將繼續增持。

伴隨“政策組合拳”發力顯效，A股市場在周一下跌后連續四天上漲，上證指數周五漲0.45%收于3238.23點，在岸人民幣對美元匯率先跌后漲，周五收復7.30關口。

前海開源基金首席經濟學家、基金經理楊德龍指出，本周匯金公司加大入市力度，并且明確發公告將擔任起“類平準基金”的作用，當市場出現非理性下跌的時候果斷入場，央行表示在必要的時候會給匯金公司提供充足的再貸款支持，這極大地提升了市場的信心。

另一方面，楊德龍指出，社保、險資、公募基金等機構投資者紛紛宣布加大對于權益的投資比例，很多央國企帶頭發布回購、增持公告，提振市場信心。很多大銀行也發布公告，除了增持回購自身股份以外，還會加大對于上市公司再貸款的支持，支持其他上市公司進行增持、回購。

“這一系列的措施顯示出我們萬眾一心，同仇敵愾，一起維護中國資本市場的穩定，為未來的關稅戰以及相關談判打下堅實基礎。”他說。

國際投資者對中國經濟預期依然平穩 A股市場仍有上行潛力

盡管有關稅沖擊，但許多國際機構并沒有降低對中國經濟增長的預測。專家指出，一系列“政策組合拳”傳遞出中國政府堅定維護市場穩定和經濟健康運行的積極信號，進一步提振了市場對中國經濟增長和政策發力的信心，為下一步資本市場平穩健康發展提供有利條件。

野村全球宏觀研究團隊指出，美國關稅毫無疑問將會影響到中國的出口部門，并影響GDP的增長。“但我們預測中國會有更大規模的財政刺激，來彌補這一損失。因此，我們堅持對中國今年GDP增長為4.5%的預期。”

三菱日聯金融集團（MUFG）旗下子公司——三菱日聯銀行（中國）有限公司副行長林樹文（Benjamin Lam）表示，中國經濟正持續向好，增速顯著提升，中國政府為提振消費所做的持續努力正持續增強投資者的信心。

瑞銀證券指出，當前滬深300指數的估值較MSCI新興市場指數有著12%的折價，較低的估值水平使A股市場具有更高韌性。瑞銀投資銀行指出，雖然中概股退市擔憂重燃，但這次影響預計較小，理由包括許多大型中概股都已雙重上市；對于雙重上市的中概股，香港股票的比例在過去三年中增加30 個百分點，達到總市值的 60% 左右；香港市場的南向持股比例顯著提高，從 2021 年占市值的5%上升到目前的11-12%。

中國銀河證券表示，中國權益市場表現值得期待。國內大循環的完備性足以讓中國在全球“抗差邏輯”下相對美國具有核心優勢。“加征-反制-再加征-再反制”對于權益市場定價造成一定困擾，防御主題表現更優（必選消費、金融等）。

中國證券業協會咨詢委員會董少鵬認為，當前關稅博弈還在進行，但大的趨勢是明朗的，即，中國經濟增長趨勢逆轉，所謂摧毀性的沖擊是不存在的。中國市場規模大，產業升級空間大，消費增長潛力大，內循環底氣足。目前的中國資產價格總體是偏低的，股市保持活躍，并且市值有所上升具備充足條件。

董少鵬指出：“我們的市場運行穩，政策預期穩，消費和投資的增長相對穩，整體預期明確。反觀美國，投資和消費增長的空間都有限，再加上內部政策發生巨大紊亂，投資者自然會躲避美國市場。”

一季度經濟增長回升向好 二季度宏觀政策有望加力

國家統計局將于4月16日周三發布一季度國民經濟運行情況，多家機構預測一季度GDP同比增長5.2%左右，經濟運行延續回升向好態勢。

與此同時，3月份，全國居民消費價格指數（CPI）同比下降0.1%，降幅較上月收窄0.6個百分點。專家指出，當前內需不足的問題仍然突出，但低通脹為下一步我國宏觀政策發力對沖外部風險提供了有利條件。

野村預計，中國將采取多種措施提振內需，尤其是加速財政支出，預計中國會在年內降準100個基點，降息30個基點，平均于第二季度和第四季度實施。中國也可能加大對房地產行業的扶持力度，以解決該行業所處的困境。

國家發改委中國宏觀經濟研究院決策咨詢部主任孫學工對《中國日報》表示，當前中國增量財政貨幣政策的空間仍很充足，能夠有效應對外部沖擊的影響，保持經濟運行總體平穩。

“2024年末中國政府債務與GDP的比約為61%，特別是中央政府債務與GDP的比僅為25%左右，明顯低于美國、日本等超出100%的水平，有較大的加杠桿空間，完全可以根據形勢需要繼續提高赤字和特別國債規模，擴大國內需求對沖外需下降影響，并加大對受沖擊較大行業的財稅支持。”孫學工說。

貨幣政策方面，孫學工認為總量工具仍有操作余地，金融機構平均存款準備金率為6.6%，下調1個百分點左右可以釋放流動性超6000億元。當前政策利率水平在1.5%左右，也存在降息空間。同時，中國具有豐富的實施結構性貨幣政策工具的經驗，配合財稅和信貸政策，可以對受沖擊影響較大的行業提供更精準的金融支持。

“從以往應對亞洲金融危機、全球金融危機和新冠危機的情況看，實際上每次危機中中國都加快縮小了與美國的差距，這充分說明中國的經濟治理體系在應對危機上的體制優勢。”他指出。

來源：中國日報網