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美國(guó)海關(guān)與邊境保護(hù)局11日晚宣布，聯(lián)邦政府已同意對(duì)智能手機(jī)、電腦、芯片等電子產(chǎn)品免除所謂“對(duì)等關(guān)稅”。

此外，制造半導(dǎo)體所用的設(shè)備也被排除在關(guān)稅之外。據(jù)參考消息報(bào)道稱，部分商品若符合美國(guó)《協(xié)調(diào)關(guān)稅稅則》中所列明的分類號(hào)碼，將可獲得“對(duì)等關(guān)稅”豁免。這些商品包括電腦與周邊設(shè)備、半導(dǎo)體制造設(shè)備、通信設(shè)備、存儲(chǔ)設(shè)備、顯示模組、半導(dǎo)體器件與集成電路等。

有分析指出，這標(biāo)志著美國(guó)政府在關(guān)稅政策上“180度大轉(zhuǎn)彎”。

01

免除部分“對(duì)等關(guān)稅”

美國(guó)海關(guān)與邊境保護(hù)局11日晚宣布，聯(lián)邦政府已同意對(duì)智能手機(jī)、電腦、芯片等電子產(chǎn)品免除所謂“對(duì)等關(guān)稅”。

海關(guān)與邊境保護(hù)局發(fā)布的文件顯示，這些產(chǎn)品被排除在政府對(duì)貿(mào)易伙伴實(shí)施的所謂“對(duì)等關(guān)稅”之外。文件顯示，豁免的產(chǎn)品適用于4月5日以后進(jìn)入美國(guó)的電子產(chǎn)品，已經(jīng)支付的“對(duì)等關(guān)稅”可以尋求退款。

彭博社報(bào)道指出，該措施可能會(huì)在一定程度上緩解美國(guó)消費(fèi)者面臨的漲價(jià)壓力，同時(shí)有利于包括蘋(píng)果公司和三星電子公司在內(nèi)的電子巨頭。

金融分析師侯賽因·庫(kù)貝西指出，這標(biāo)志著美國(guó)政府在關(guān)稅政策上“180度大轉(zhuǎn)彎”。

近期，美國(guó)政府對(duì)外實(shí)施廣泛的、反復(fù)無(wú)常的關(guān)稅政策，引發(fā)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。

02

美債市場(chǎng)遭遇史詩(shī)級(jí)拋售

4月11日，美元指數(shù)繼續(xù)下跌。法國(guó)央行行長(zhǎng)德加洛表示，美國(guó)政府的所作所為打擊了人們對(duì)美元的信心。

市場(chǎng)人士表示，歐元對(duì)美元上漲并非因歐洲經(jīng)濟(jì)基本面走強(qiáng)，而是由于美元資產(chǎn)遭大規(guī)模拋售。

此外，本周，美債市場(chǎng)遭遇史詩(shī)級(jí)拋售。10年期美債收益率上漲近50個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下2001年以來(lái)的最大漲幅；30年期美債收益率上漲44個(gè)基點(diǎn)，表明市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)期債券的需求急劇下滑。

貴金屬期貨方面，大量從美股、美債撤離的資金涌向黃金避險(xiǎn)，國(guó)際金價(jià)11日上漲超過(guò)2%，首次收于每盎司3200美元關(guān)口上方，刷新收盤(pán)歷史新高。

有美國(guó)地方聯(lián)儲(chǔ)官員日前表示，一旦金融市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈動(dòng)蕩或流動(dòng)性緊縮等嚴(yán)重情況，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)出手穩(wěn)定市場(chǎng)。

全球資管巨頭貝萊德首席執(zhí)行官拉里·芬克警告稱，美國(guó)可能已經(jīng)陷入經(jīng)濟(jì)衰退或非常接近衰退。

03

美前副總統(tǒng)彭斯稱關(guān)稅措施是“失策”

美國(guó)前副總統(tǒng)邁克·彭斯日前表示，他對(duì)本屆美國(guó)政府大規(guī)模加征關(guān)稅措施感到擔(dān)憂，稱這種做法是“失策”。

彭斯曾在特朗普第一任期擔(dān)任副總統(tǒng)。他9日接受美國(guó)《國(guó)會(huì)山報(bào)》采訪時(shí)說(shuō)，盡管美國(guó)政府已撤回部分對(duì)盟友施加的最嚴(yán)厲關(guān)稅措施，但其激進(jìn)的關(guān)稅政策仍可能給共和黨中期選舉帶來(lái)潛在風(fēng)險(xiǎn)。

彭斯是批評(píng)關(guān)稅政策的又一名共和黨重要人物。此前，關(guān)稅政策已在共和黨內(nèi)部遭到多名國(guó)會(huì)議員批評(píng)。

得克薩斯州共和黨聯(lián)邦參議員特德·克魯茲日前接受福克斯新聞臺(tái)采訪時(shí)說(shuō)，關(guān)稅本質(zhì)上是對(duì)消費(fèi)者征稅，他不贊成對(duì)美國(guó)消費(fèi)者大幅加稅。克魯茲在其播客節(jié)目中表示，若關(guān)稅政策長(zhǎng)期實(shí)施，可能推高通脹、損害就業(yè)增長(zhǎng)，甚至可能導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退。

肯塔基州共和黨聯(lián)邦參議員蘭德·保羅日前在參議院發(fā)言時(shí)，批評(píng)聯(lián)邦政府以貿(mào)易逆差構(gòu)成“國(guó)家緊急狀態(tài)”為由征收關(guān)稅。他強(qiáng)調(diào)，國(guó)會(huì)必須重新行使憲法賦予的關(guān)稅及對(duì)外貿(mào)易監(jiān)管權(quán)。

04

果鏈危機(jī)解除？

對(duì)于美國(guó)此次關(guān)稅豁免，民生證券等機(jī)構(gòu)解讀稱，此次關(guān)稅豁免利好英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈、蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈。

民生證券認(rèn)為，前期海外算力由于DeepSeek引發(fā)算力需求持續(xù)性擔(dān)憂已有較大幅度調(diào)整，后續(xù)又因?yàn)槌隹陉P(guān)稅擔(dān)憂深度回調(diào)，當(dāng)前已進(jìn)入極具估值性價(jià)比的區(qū)間。此次關(guān)稅豁免條款中，通用服務(wù)器和AI服務(wù)器均在此次關(guān)稅豁免的8471類目中，包括英偉達(dá)的DGX、HGX等服務(wù)器產(chǎn)品，光模塊產(chǎn)品在8517類目中，海外算力產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)稅擔(dān)憂基本消除。

關(guān)于蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈，民生證券認(rèn)為，隨著《特定產(chǎn)品對(duì)等關(guān)稅豁免指南》落地，果鏈將迎來(lái)EPS修復(fù)。

雪球App用戶@牧童6448穆滿起：不管有沒(méi)有豁免，我們對(duì)待立訊精密，包括歌爾聲學(xué)、藍(lán)思科技、長(zhǎng)盈科技等股票，以下三點(diǎn)可作為投資考量因素：

一是在持客觀、發(fā)展的觀點(diǎn)基礎(chǔ)上，評(píng)估上述公司的投資價(jià)值，當(dāng)下是高估了，還是低估了。當(dāng)然要把相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因素估計(jì)在內(nèi)。

二是從技術(shù)上看上述股票這次在暴跌的幾個(gè)交易日都呈現(xiàn)放出巨量的態(tài)勢(shì)。此刻進(jìn)駐的資金應(yīng)該主要是機(jī)構(gòu)所為，尤其是歌爾聲學(xué)迅速以巨量資金增持。我始終認(rèn)為：相關(guān)機(jī)構(gòu)比我們更專業(yè)、信息渠道更廣、更權(quán)威。

三是蘋(píng)果公司會(huì)為自己的利益去影響美國(guó)政府的決策，會(huì)影響到相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)稅豁免。

雪球App用戶@破曉筆記：這幾天問(wèn)我關(guān)稅的朋友 ， 大部分還是在關(guān)心投資 。 雖然每一次遇到類似的情況 ， 我的回答幾乎一致 ： 排除噪音 ， 只看估值 。

特朗普今天整外貿(mào) ， 明天要是整港口呢 ？ 后天整民航 …… 你怎么辦 ？ 你要跟著他的節(jié)奏 ， 來(lái)回來(lái)去調(diào)整自己的持倉(cāng)嗎 ？ 事實(shí)上 ， 如果過(guò)去的幾天你盯著特朗普而非估值 ， 你已經(jīng)被他搞暈了 。 你的投資體系 ， 怎么能被一個(gè)薛定諤的瘋子綁架 ？

在雪球出品的投資類專業(yè)對(duì)話欄目《方略》第十一期中，雪球創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)方三文對(duì)話摩根士丹利中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邢自強(qiáng)，圍繞中國(guó)資產(chǎn)重估邏輯、房地產(chǎn)市場(chǎng)拐點(diǎn)、制造業(yè)全球競(jìng)爭(zhēng)力，以及內(nèi)需刺激與社保改革等關(guān)鍵議題展開(kāi)深度交流，系統(tǒng)剖析中美政策分化對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的深遠(yuǎn)影響。

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