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美方豁免部分商品“對等關稅”

據新華社消息，美國海關與邊境保護局4月11日晚宣布，聯邦政府已同意對智能手機、電腦、芯片等電子產品免除所謂“對等關稅”。

海關與邊境保護局發布的文件顯示，這些產品被排除在政府對貿易伙伴實施的所謂“對等關稅”之外。文件顯示，豁免的產品適用于4月5日以后進入美國的電子產品，已經支付的“對等關稅”可以尋求退款。

彭博社報道指出，該措施可能會在一定程度上緩解美國消費者面臨的漲價壓力，同時有利于包括蘋果公司和三星電子公司在內的電子巨頭。

金融分析師侯賽因·庫貝西指出，這標志著美國政府在關稅政策上“180度大轉彎”。

近期，美國政府對外實施廣泛的、反復無常的關稅政策，引發金融市場動蕩，招致包括前副總統彭斯在內的共和黨重量級人物批評。

原油價格后市怎么走？

本周，特朗普宣布全面關稅措施，全球經濟衰退預期增強，原油消費預期受打擊，WTI原油最低跌至55.12美元/桶，創4年新低。

對于本周原油期貨的表現，寶城期貨能化高級研究員陳棟介紹，在美國“對等關稅”政策打壓全球經濟增長預期之際，OPEC+的加速增產決策大幅超出市場預期，宏觀因子和產業因子雙雙轉弱背景下，內外盤原油期貨價格出現斷崖式下跌。

陳棟認為，近期內外盤原油期貨價格大幅下跌的原因有兩方面：一方面，美國“對等關稅”政策引發全球經濟衰退擔憂，宏觀情緒轉向悲觀，風險資產價格全線大幅下挫；另一方面，近日，8個OPEC+產油國決定自今年5月起增產41.1萬桶/日，增產數量顯著超出市場預期，讓本就疲弱的油價“雪上加霜”。

他介紹，OPEC+超預期增產是對哈薩克斯坦和伊拉克長期超額生產的不滿。同時，OPEC+面臨保市場還是保價格的兩難抉擇。以美國為首的非OPEC+供應增量正在蠶食OPEC+的市場份額。EIA預計，2025年非OPEC原油供應同比增加144萬桶/日。IEA認為，2025年非OPEC原油供應同比增長150萬桶/日。此外，OPEC預計2025年非OPEC原油供應同比增加101萬桶/日。在供應預期持續回升下，內外盤原油期貨價格重心穩步下移。

方正中期期貨交易咨詢部首席石油化工研究員隋曉影表示，美國的關稅措施令全球貿易摩擦升級，增加了全球經濟衰退的風險，加劇了金融市場動蕩，國際油價大幅下挫。

“受美國關稅政策影響，原油消費面臨打擊。”隋曉影說，在OPEC+未來進一步增產的背景下，2025年全球原油供給將回升。同時，在全球經濟衰退預期下，原油消費增量將下滑。在美國加大制裁背景下，伊朗、委內瑞拉原油供給存在下降風險，可能減緩原油市場過剩預期。EIA預計，2025年原油市場在下半年將出現供給過剩，四季度過剩量將達到64萬桶/日。IEA預計，今年四季度過剩量將達到110萬桶/日，全年過剩量將達到60萬桶/日。

此外，隋曉影還表示，未來貿易戰升級將對全球經濟產生負面影響，進而打擊原油消費。在美國宣布“對等關稅”政策后，高盛將2025年和2026年原油需求增長預測下調至30萬桶/日和40萬桶/日，摩根士丹利將2025年下半年原油需求增長預測下調至50萬桶/日。

新湖期貨研究所原油瀝青分析師嚴麗麗表示，本周EIA公布的月報大幅下調了原油需求預測以及油價預測。EIA預計，2025年全球原油消費增量為90萬桶/日，2026年全球原油消費增量為100萬桶/日，較上個月分別調低40萬桶/日和10萬桶/日。整體來看，受關稅政策影響，短期油價走勢偏弱，但波動或較大。美國與伊朗的談判較為關鍵，美國財政部再次施壓伊朗，伊朗考慮與美國達成臨時核協議，以爭取更多談判時間。如果雙方談判破裂，需警惕地緣風險升溫。

陳棟認為，短期原油期貨仍存在繼續下跌的可能。雖然美國總統特朗普宣布暫緩90天對部分國家的“對等關稅”，但這90天屬于談判期，未來到期以后可能依然會執行高關稅。另外，OPEC+迎來增產周期。后期北半球夏季用油旺季逐漸到來，可能對原油期貨價格帶來階段性利多。

后續來看，隋曉影表示，美國關稅政策將令油價在長周期內進一步走跌。近期原油連續大跌，釋放利空情緒，短期關稅政策走向仍將主導市場情緒及油價，暫時無進一步利空消息的情況下，油價出現超跌修復行情的可能性較大，但整體上行驅動有限。長期來看，特朗普關稅政策以及各國反制措施逐步兌現后，貿易環境惡化將增加全球經濟下行風險，不排除全球經濟衰退的可能，對原油消費將帶來負面沖擊，進而利空油價。因此，原油大趨勢上仍然看跌。