原創 劉曉博

最近幾天金價再次飆升，于昨天創出了每盎司3263美元的新高。

黃金的1盎司是31.1035克，最新的人民幣匯率大約7.28元兌換1美元（離岸價），最新金價為3255.7美元/盎司左右。

由此可以計算出，當前國際金價是每克762元人民幣。市場里的足金飾品的價格，已經逼近了每克1000元人民幣，因為加了人工費和企業利潤、稅費等。

2022年10月底的時候，國際金價只有1620美元/盎司左右，2年半的時間就實現了翻倍。

到底是什么原因造成了金價的大漲，這種態勢還能繼續嗎？金價今年能突破4000美元嗎？

黃金是國際公認的避險資產，而且名列第一。數千年來，人類一直非常熱愛黃金，尤其是亂世或者大通脹的年代，黃金更顯得彌足珍貴。

加密貨幣的出現，在很大程度上分流了黃金的避險、儲藏、轉移財富的功能。如果沒有加密貨幣的話，國際金價可能早就突破4000美元/盎司了。

跟紙幣相比，黃金抗通脹能力更強。這一方面是由于黃金儲量少、生產成本高；另一方面是由于，黃金天然具有通縮能力，每年都有一批黃金消失。

有歷史研究者發現，在東漢之前，中國曾有很多黃金。當時最高統治者賞賜功臣的時候，出手闊綽。但后來存世的黃金明顯變少了。

以至于有研究者認為，東漢之前中國人分不太清楚黃金和黃銅，部分黃金其實是黃銅。但后來的考古發現證明，這個猜測是錯的，西漢或者先秦的黃金純度已經非常高。

黃金之所以變少，是動亂年代被埋藏了起來，并隨著埋藏人的去世而消失了。這就是黃金的“天然通縮”屬性，它是維持黃金價格的重要因素。這有點類似比特幣的“增速減半機制”。

黃金和美元坐在蹺蹺板的兩邊。當美元降息，美元變弱的時候，黃金價格就會上漲。反之，美元加息讓黃金價格下跌。

當然，影響黃金價格的因素很多、很復雜，以至于多位美聯儲主席表示，看不懂金價，認為“沒人真的懂黃金”。

巴菲特曾表示，投資黃金很愚蠢。他說：黃金是從非洲或某些地方的地底下挖出來的。然后我們將它融化，再挖一個洞把它埋起來，花錢雇人看守著。它沒有什么實際用途。如果火星上的人看到了這一幕，他們一定撓頭在想這到底是為什么？

怎么看伯南克和巴菲特的觀點？

我的看法是：美國是秩序制定者，不希望看到黃金跟美元競爭“硬通貨”的地位；另外，美國人敢于掙1塊錢花1.5塊錢，基本上沒有儲蓄，當然不理解其他國家民眾的高儲蓄率和強烈的避險需求。

他們不需要黃金，不等于我們不需要黃金。

這一輪黃金上漲，前期跟美聯儲降息有關，后期跟特朗普簡單粗暴的關稅政策有關。

最近金價的表現非常矛盾。當特朗普“對等關稅”剛剛公布的時候，美股大跌、大宗商品也大跌，這時候避險資金應該涌入黃金、比特幣。但黃金和比特幣一度也是大跌的。

這其實有其合理性：當超級風險出現時，大家傾向于拿著現金，拋售一切資產。所以，避險資產比如黃金也會暫時失效。

當特朗普宣布：對吻他屁股（Kiss my ass）的70多個國家90天內暫停實施對等關稅后，市場認為風險降低了，黃金價格出現了連續3天強反彈，并在昨天創出了新高。

接下來，金價會如何演變？能在今年創出4000美元的新高嗎？

沒有人能準確預測，因為特朗普太不靠譜。他的反復多變，一定還會對國際金融市場帶來新的沖擊。

如果關稅政策在90天后依然粗暴，就不排除金價會上4000美元。到那時，金價暴漲的邏輯不僅僅是避險，還包含了對美元資產的高度不信任，對美國政府信用的高度不信任。

任何紙幣，從長期看都是貶值的，即便是最強的美元也不例外。

當布雷頓森林體系建立的時候（上世紀40年代中期），規定35美元兌換1盎司黃金。當時1美元黃金含量為0.888671克黃金。

到了今天，3255.7美元才能兌換1盎司黃金，用民間習慣的表述方式是：80年間美元對黃金貶值了93倍左右。

如今，1美元黃金含量只有0.009552克了。

世界上其他主要貨幣，這期間對黃金的貶值幅度就更大了。

比如盧布。1961年幣制改革的時候，蘇聯官方規定1盧布的含金量是0.987412克。如果當時一個家庭用1000盧布買下987.4克黃金，今天價值10.3萬美元。

按照目前的官方匯率（1美元兌換83盧布），這批黃金可以兌換855萬盧布。但按照官方匯率已經無法把盧布換成美元，黑市價格波動巨大，最慘的時候400盧布兌換1美元。

如果這個家庭沒有買黃金，一直持有1000盧布的現金，現在則變成了1盧布，因為1998年幣值改革的時候刪除了3個零。

當前國際秩序的基本格局，是二戰之后形成的。最近30年的產業轉移，在很大程度上修正了這個格局。

對此，美國不滿意了。他認為中國在崛起，對他的威脅加大了。所以要打壓中國，要建立新的、對美國更有利的秩序。

所以，未來10到20年國際局勢、貿易等都會劇烈波動，最終達成新的平衡。

在這個過程中，黃金的避險功能會被再次放大。可能出現美國及其盟友避險靠加密貨幣，其他國家靠黃金的局面。

正因為如此，跟美國關系不好的國家的央行，大多在增持黃金。

這些國家的人民，要給自己的未來20年增加確定性，也會增持黃金。所以中長期看，黃金價格還會上漲。但短期看，是漲是跌很難預料。