美債市場(chǎng)這幾天跟過山車似的，全球都在瘋狂拋售，收益率嗖嗖往上躥。

特朗普的關(guān)稅政策火上澆油，股市期貨全線崩盤，華爾街大佬們忙著賣債補(bǔ)窟窿。

可中國(guó)偏偏穩(wěn)得像沒事人一樣，手握美債愣是沒動(dòng)，這背后到底藏著什么算盤？

文案：鳳梨 編輯：鳳梨

全球金融市場(chǎng)最近像被扔進(jìn)了一臺(tái)失控的攪拌機(jī)，亂得讓人頭暈。

美債曾經(jīng)被捧為“避險(xiǎn)天堂”的金字招牌，如今卻成了燙手山芋。

短短幾天，10年期美債收益率從4%竄到4.5%，創(chuàng)下近年少有的暴漲紀(jì)錄。

投資者們急得像丟了魂，拋售訂單鋪天蓋地，交易所的屏幕上紅光一片，背后推手就是特朗普的新關(guān)稅政策。

全球股市、期貨、大宗商品全線跳水，資金鏈繃得像拉滿的弓弦，稍有不慎就得斷。

華爾街的日子尤其不好過，那些平日里西裝革履的基金經(jīng)理，現(xiàn)在個(gè)個(gè)滿頭大汗。

市場(chǎng)多空雙殺，賬面損失像雪球越滾越大，為了補(bǔ)上窟窿，不少機(jī)構(gòu)只能咬牙把美債甩出去換現(xiàn)金，畢竟流動(dòng)性比什么都金貴，沒錢就得關(guān)門大吉。

不僅如此，日本的機(jī)構(gòu)也坐不住了，日元匯率最近像過山車，東京那邊為了穩(wěn)住局面，悄悄掛出幾十億的賣單。

表面上喊著不拋債，背地里動(dòng)作可沒停。

這場(chǎng)拋售潮里，最讓人意外的不是誰在賣，而是誰沒賣。

而中國(guó)作為美債的大買家之一，這回卻穩(wěn)得像塊石頭，沒摻和這場(chǎng)甩賣狂潮。

放眼過去幾年，中國(guó)一直在慢慢減持美債，步伐不緊不慢，像在下一盤大棋。

可這次，市場(chǎng)都等著看北京會(huì)不會(huì)放大招，結(jié)果什么也沒發(fā)生，這不免讓人好奇：這么好的機(jī)會(huì)，中國(guó)為啥按兵不動(dòng)？

答案沒那么復(fù)雜，但也得細(xì)細(xì)掰扯。

首先，甩賣美債聽著解氣，可后果不是鬧著玩的，美債價(jià)格一旦崩盤，手里剩下的存貨價(jià)值也得跟著縮水。

這就好比炒股，市場(chǎng)跌得稀里嘩啦，你再砸盤，只會(huì)把自己也坑進(jìn)去。

中國(guó)手里的美債不是小數(shù)目，真要大甩賣，傷敵的同時(shí)自個(gè)也得掉塊肉。

再者，美債要是真玩完了，全球金融市場(chǎng)估計(jì)得來場(chǎng)大地震，美元資產(chǎn)首當(dāng)其沖，中國(guó)的外貿(mào)生意也跑不了。

出口市場(chǎng)要是受沖擊，工廠訂單少了，工人飯碗砸了，這賬怎么算都不劃算。

更別提，美元要是大幅貶值，人民幣跟著升值，中國(guó)的貨賣到海外就得貴上一截。

現(xiàn)在人民幣結(jié)算還沒完全鋪開，出口這塊還得靠美元交易體系撐著，哪能說翻臉就翻臉。

還有一點(diǎn)就是時(shí)機(jī)不對(duì)，美債市場(chǎng)現(xiàn)在是亂，可還沒到山窮水盡的地步。

中國(guó)要是這時(shí)候出手，頂多給美國(guó)添點(diǎn)堵，換不來啥長(zhǎng)遠(yuǎn)好處。

相反穩(wěn)住陣腳，留著籌碼慢慢博弈，反而能讓對(duì)手更頭疼，畢竟金融這東西，拼的不光是膽量，還有耐力。

說到這，目光得轉(zhuǎn)回美國(guó)那邊。

美債為啥突然不香了？說到底，還是市場(chǎng)對(duì)它的信任在動(dòng)搖。

過去幾十年，美債靠著“美國(guó)國(guó)力”這塊金字招牌，穩(wěn)坐全球資產(chǎn)的頭把交椅。

冷戰(zhàn)結(jié)束那會(huì)，美元和美債的地位更是無人能撼，可自打2008年金融危機(jī)后，這塊招牌就開始掉漆。

到了特朗普上臺(tái)，政策左一出右一出，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)的信心更是滑到了谷底。

現(xiàn)在，美國(guó)的財(cái)政窟窿大得嚇人，36萬億的債務(wù)堆在那，每年光利息就得燒掉1.2萬億。

錢從哪來？稅收遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，印鈔又怕通脹炸鍋。

投資者們心里跟明鏡似的：美國(guó)還能不能按時(shí)還錢？這問題以前想都不用想，可現(xiàn)在卻成了個(gè)揮之不去的陰影。

更麻煩的是，美債失寵不只是錢的事，它還連著美元的命脈，全球貿(mào)易、石油、黃金，多少東西靠美元定價(jià)，一旦美債徹底失信，美元的霸主地位也得跟著晃悠。

到那時(shí)候，全球經(jīng)濟(jì)格局估計(jì)得重新洗牌。

中國(guó)顯然看透了這點(diǎn)，按兵不動(dòng)不是認(rèn)慫，而是算準(zhǔn)了步子。減持美債得慢慢來，節(jié)奏不能亂。

另一方面，人民幣國(guó)際化這步棋也在加速。

過去幾年，大宗商品交易里，人民幣結(jié)算的份額越來越重，沙特、俄羅斯、印度，不少國(guó)家都開始跟中國(guó)用人民幣做生意。

這條路走下去，美元的影響力自然就得往下掉。

反觀美國(guó)，擺在面前的路都不好走。

要么繼續(xù)借債，利息越滾越高；要么讓美元貶值，拿通脹稀釋債務(wù)。

可這招用多了，美元的信譽(yù)還剩幾分？至于靠軍事壓人，過去也許管用，現(xiàn)在面對(duì)中國(guó)這招估計(jì)也懸。

歸根結(jié)底，美國(guó)得先管好自己的賬本，不然再多的花招也只是拖時(shí)間。

這場(chǎng)美債風(fēng)波，表面看是市場(chǎng)在鬧騰，背后卻是大國(guó)博弈的縮影。

全球投資者忙著拋債自保，中國(guó)卻沉住氣，穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)走自己的路。

美債的動(dòng)蕩，折射出美元體系的裂痕，也讓人隱約看到新格局的影子。

未來這盤棋怎么下，估計(jì)還得看各方怎么出牌。

信息來源：