美國總統特朗普扔出的所謂“對等關稅”政策，如回旋鏢一樣，正中自己的軟肋：債務。

本周，美國市場出現罕見一幕：面對美股巨幅波動，傳統的避險資產美債和美元也不避險了。一周來看，10年期和30年期美債收益率分別累漲50.6和48.7個基點。其中，10年期美債收益率創下2001年以來最大單周漲幅。

面對美國股市、債市和匯市“三殺”局面，美國富人拋售套現或買入黃金，對抄底美元資產態度謹慎。

另據新華社報道，美國政府濫施關稅，深受通脹之苦的美國民眾大多無力和不得不為關稅帶來的高物價“埋單”，與普通人生活聯系緊密的小企業同樣感受到壓力，他們在接受記者采訪時紛紛表達對美國關稅政策的不解與失望。

“這是對美國人民

最大幅度的一次加稅”

據新華社4月10日報道，近來，許多美國人涌向雜貨店、汽車經銷店、購物中心和大型折扣連鎖店，想方設法搶在關稅政策落地前購置所需物品，不少人對未來生活成本上漲表示擔憂。

紐約居民杰奎琳·雷諾拎著只裝了一個番茄、一小份沙拉和特價雞蛋的紙袋走出超市。她說，食品價格漲得太兇了，不得不重新規劃購物清單。“有時看到想要的東西真想買，但我實在買不起。”

舊金山灣區居民邁克·墨菲告訴記者：“這太瘋狂了！衣服、水果和蔬菜的價格都會上漲，將影響到很多不富裕的人，造成巨大的生活困境。”他甚至擔心由此會引發街頭暴力事件和社會動蕩。

在舊金山灣區圣羅莎一家開市客會員制超市購物的約翰·卡瓦拉說，他和家人在密切關注商品價格的變化。他認為商店應該在商品價格標簽上單獨列出一項特朗普“關稅”增加的成本，讓大家直觀地看到關稅的嚴重影響。

在舊金山出差的洛杉磯居民埃里克·馬爾多納表示，所謂“對等關稅”對普通民眾的影響是災難性的。

他說：“這是對美國人民最大幅度的一次加稅。我們在不久的將來幾乎要為所有東西支付更多費用。這將影響到整個家庭開支，我有兩個孩子，所以關稅會影響一切，包括你能想到的任何東西和每個生活選項。”

30歲出頭的金融從業者奧麗婭娜·史密斯說，真不希望服裝等商品因關稅漲價。“這很糟糕。”

耶魯大學預算實驗室2日發布的研究顯示，美國政府今年以來實施的關稅措施在短期把整體物價水平推高了2.3%，相當于讓今年每個家庭購買力平均損失3800美元。其中，對服裝和紡織品價格影響將尤為明顯。所謂“對等關稅”實施后，物價水平恐加速上升。

3月4日，消費者在美國加利福尼亞州洛杉磯縣羅斯米德的一家塔吉特商店內購物。新華社發（曾慧攝）

擔憂關稅政策實施后進口商品價格上漲的情緒在美國民眾中蔓延。消費者開始提前搶購和大量囤積生活必需品，小企業主更是憂慮未來經營成本上升帶來不可避免的挑戰。

“關稅正在傷害小企業，也讓進口商品變得更貴。為此付出代價的是我們這些美國消費者和本土商家。”雷諾對記者說。

手提包品牌薩拉韋爾斯公司創始人兼首席執行官薩拉·韋爾斯表示，作為一家小企業，今年自己面臨的最大挑戰是關稅帶來的不確定性。韋爾斯說，不少小企業已經因為成本上漲而關門。“我顯然不想有同樣的結局。”

美媒：好萊塢空前緊張

中國市場決定一部大片能否盈利

特朗普關稅的沖擊還影響到了美國電影行業。

中國是全球第二大電影市場，世界投資方和制作者都希望可以進一步深耕中國市場。然而這兩天，由于美國濫施關稅，中國國家電影局表態將“適度減少美國影片進口數量”。隨后，美國華特迪士尼和華納兄弟探索公司的股價大幅下跌。

美國的加征關稅給期待在中國投資的美國公司、導演和制作人帶來了不確定性。電影是服務貿易的一種形式。而美國是中國服務貿易最大逆差來源地。據美國商務部統計，2001到2023年，美國對華服務出口額由56.3億美元擴大到467.1億美元，增長了7.3倍；美國對華服務貿易年度順差擴大11.5倍至265.7億美元，2019年時更是高達397億美元。中國的市場廣闊，只要是優秀的作品，中國的觀眾都會用口碑和票房進行認可。

與此同時，歐盟委員會主席馮德萊恩也公開表示，如果美國和歐盟在關稅上談不成，歐盟將對美國科技巨頭下手。而科技服務業是美國對歐洲服務貿易順差的一大支柱。

在中國國家電影局發出對美國大片的調減訊號后，路透社發文說“好萊塢空前緊張”，擔心巨大的中國電影市場之門被關上。好萊塢知名影人甚至痛斥特朗普是“發瘋了！”。

全球電影產業早已突破國界，而在眾多海外市場中，沒有哪個市場像中國一樣，對好萊塢具有如此關鍵的意義。美國著名影視媒體《好萊塢報道》指出：“中國不僅僅是票房助力，它甚至能決定一部大片是盈利還是虧損。”美國高級媒體分析師保羅·德加拉貝迪安也表示：“中國已經成為全球票房系統中不可或缺的一環。它不再是一個可選項，而是一個必選項。”

事實證明，那些能夠契合中國文化偏好、并與中國演員、取景地或制作方合作的影片，通常會獲得更好的發行機會與市場支持。好萊塢編劇和制片方如今甚至會在劇本和選角階段就考慮中國市場的反饋，這本身就說明了中國影響力之大。美國電影產業無法忽視中國市場的存在。這不僅關乎利潤，更關乎一個行業在全球舞臺上的生存與文化相關性。

美元資產遭大拋售

美國富人套現后謹慎對待“抄底”

美債和美元，也正遭遇大拋售！

美國總統特朗普2日簽署關于所謂“對等關稅”的行政令后，美國金融市場劇烈震蕩。美元指數4月11日跌破100。

因美債價格下跌，4月9日，美國10年期國債收益率一度突破4.567%，美國30年期國債收益率一度突破5.0%關口。4月11日，美國10年期國債收益率盤中一度飆升到4.588%，報收4.495%；美國30年期國債收益率盤中一度飆升到4.989%，報收4.875%。

對比美元資產頹勢，國際市場現貨黃金價格11日一度上漲至每盎司超過3245美元，再創歷史新高。瑞士法郎對美元匯率11日盤中創十年新高。

美股市場也不平靜，雖然三大股指在4月9日出現歷史罕見的反彈，卻被市場普遍視作對“熊市的確認”。

特朗普對股市暴跌不以為然，但債券市場的動蕩引起了他的注意。外媒報道指出，美債的劇烈拋售正是特朗普“服軟”的“幕后推手”，因為美債收益率的狂飆讓特朗普政府的“化債”目標遭受重創。美國財政部長貝森特非常希望通過美債收益率下跌來實現“化債”。據玉淵潭天，9日特朗普突然服軟，宣布對多國加征的關稅暫停90天。

美債市場是全球流動性最強的資產，每天交易額超過1萬億美元，被視為全球金融市場的“基石”。從抵押貸款到信用卡欠款再到汽車貸款，各種債務的定價都以10年期美債收益率為基準。

而作為全球最大的債務國，現在美國政府身背36.7萬億美元債務，如果利率維持在4.5%，美國一年光利息支出，就可能會占到財政收入的三分之一。今年，美國預計有3萬億美元債務到期，絕大部分是短期債務。負債成本的上漲意味著特朗普“化債”的目標變得更加遙不可及。

另據新華社，美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）10日報道，對沖基金等金融機構在過去一周內一直拋售美元資產；美國富裕階層個人投資者總體上按兵不動或少量買入。

瑞士瑞銀集團私人財富管理部美洲分支負責人約翰·馬修說，事實上，他的一些美國客戶自今年初就開始減持美國股票。今年前兩個月美股上漲，一些富人趁機拋售股票套現。手握大量現金使他們得以冷靜對待過去一周內的金融動蕩。

馬修說，美國富人同樣對黃金興趣濃厚，“每個人現在都有興趣擁有黃金作為對沖”。

隨著美股近期一再大跌，“伙伴資本”公司理財顧問里奇·斯卡林奇對美股是否依然值得持有表達質疑。斯卡林奇告訴美國《華爾街日報》記者，今后必有其他投資標的取代美元資產，這是超高凈值個人和家庭正在思考的“頭號問題”。

美國摩根大通銀行旗下私人銀行全球投資機遇業務負責人莫妮卡·迪森索說，她的團隊和客戶正在考慮分散投資組合，“人們說，‘我不確定美國是否將是最佳（投資）地點’”。

英國《每日電訊報》3月24日報道，美國富人爭相在瑞士等地開設銀行賬戶以轉移巨額財富，這主要緣于他們擔心現任共和黨政府可能出臺資本管制措施，尤其是美國民主黨“超級富有”家庭正把巨額資金轉移到海外。

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編輯|||程鵬 易啟江 杜波

校對|何小桃

封面圖片來源：視覺中國（資料圖）

每日經濟新聞綜合自央視新聞、新華社、@央視新聞、每經app（記者：蔡鼎 蘭素英 岳楚鵬）