摘錄｜Barron's

編輯｜蔡鵬程

以下報告由投資與研究公司近期發布，Barron's對其進行了摘錄和編輯。這些報告僅為分析師觀點的選粹，不應被視為Barron's的觀點或推薦。部分報告發布機構已經或希望向所分析的公司提供投資銀行或其他服務。

蘋果公司（Apple）

美銀證券 （BofA Securities）：近幾周，蘋果股價顯著下跌（年初至今下跌25.5%，自上次財報發布以來下跌23.5%，同期標準普爾500指數分別下跌13.7%和16.6%）。地緣政治關稅不確定性是主要原因，加之集成Apple 智能的Siri功能推遲發布也在一定程度上加劇了跌勢。

我們認為，此次股價回調為投資者提供了一個尤為難得的買入機會，可以持有這家優質公司的股票。具體而言，我們研究了蘋果遠期市盈率低于25倍時期（近期為23.5倍）之后的短期和長期股價表現……歷史上，在市盈率壓縮至低于25倍后的三個月內，蘋果股價在隨后的三/六/九/十二個月內的平均表現分別為7%/8%/14%/17%。

我們重申對蘋果的“買入”評級，理由是其穩定的現金流、盈利韌性，以及作為端側設備人工智能應用潛在受益者的地位。目標價：250美元。

Meta Platforms（META）

羅斯資本 （Roth）：上周末，或許是受近期股價波動的影響，Meta Platforms 出人意料地發布了備受期待的 Llama 4 系列大語言模型。這不僅代表了 Meta 開源產品的一次重大進步，也是整個人工智能行業的一項重要發展。我們認為，在正常的市場情緒下，Llama 4 發布后，Meta 股價本應有高達5%的積極反應。

我們繼續將 Meta 視為人工智能領域直接面向消費者應用的最佳投資代表。盡管關稅相關的干擾可能會持續存在，并給第二季度業績展望帶來壓力，但我們認為，對于中期投資者而言，Meta 股票具有吸引力。目標價：730美元。

禮來公司 （Eli Lilly & Co.）

高盛 （Goldman Sachs）：我們對禮來公司評級從“中性”上調至“買入”，12個月目標價為888美元（此前為892美元）。在當前價位，我們認為這是進入該行業頂級營收增長者行列的一個極具吸引力的入場點。我們的“買入”邏輯基于兩大前提：

首先，我們基于意見領袖（KOL）調研和市場盡職調查，全面重構了抗肥胖藥物（AOM）市場模型，以更好地反映患者群體的細分和新興治療模式。結合禮來公司的生產能力、先發優勢以及覆蓋幾乎所有新興機制并設定高標準的后期心臟代謝產品組合，我們相信，即使在我們較為平緩的潛在市場總額（TAM）預測下，禮來也將在一個到2030年規模將從目前約280億美元增長兩倍至約950億美元的市場中，保持其領導地位。

其次，我們認為禮來已經建立了一套戰略流程，旨在將其在肥胖癥/腸促胰島素業務上的成功經驗復制到其產品組合的其他部分。

捷藍航空 （JetBlue Airways）

雷蒙德·詹姆斯 （Raymond James）：鑒于近期因對等關稅該公司股價與大盤一同遭到拋售，考慮到我們對其破產風險較低以及并購價值提供支撐的看法，尤其是在買方和賣方情緒普遍負面的背景下，我們策略性地將捷藍航空的評級從“與大市持平”上調至“跑贏大盤”。重要的是，我們并未獲悉任何并購討論，但相信捷藍航空的資產（尤其是在紐約肯尼迪JFK和勞德代爾堡FLL機場的資產以及機隊訂單）使其成為一個有吸引力的收購目標。

因此，我們認為對于尋求靈活操作的投資者而言，捷藍航空頗具吸引力，并預計其股價可能在約3.50美元的假設收購價值底線和約6美元的上限（捷藍航空可轉換債券的行權價為6.12美元）之間區間波動。

風險包括：動蕩的宏觀環境可能導致近期盈利不及預期（因GTF發動機相關的飛機停飛而加劇）、2025年下半年運力同比增長加速、高杠桿率，以及如果傳統航空公司為彌補商務需求疲軟而將資源重新分配至近程國際（休閑）市場，盡管當前市場環境有利，但可能帶來額外的定價壓力。目標價：5美元。

西方石油公司 （Occidental Petroleum）

TD柯文 （TD Cowen）：在近期關稅政策和歐佩克釋放閑置產能導致西德克薩斯中質原油（WTI）價格下跌10美元/桶后，我們將偏好轉向側重天然氣的股票，因此，我們將西方石油公司的評級從“買入”下調至“持有”。近幾日，由于公司自身面臨的挑戰，西方石油股價承受的壓力加劇。我們將目標價下調至45美元，這相當于我們對其每股60美元分部加總估值的0.75倍。

隨著公司繼續在其能源勘探與生產業務之外投入增長資本，同時維持著相對于大市值同行（約0.8倍）更高的2025年預期杠桿率（約1.3倍），西方石油的現金流狀況吸引力下降。隨著現金流的削弱，其資本回報計劃已讓位于去杠桿化，繼續滯后，并面臨來自伯克希爾·哈撒韋優先股的無限期壓力。

本文英文版見2025年4月11日報道“Apple Stock’s Resilience Means This Is an Opportunity, Says BofA. Plus, Meta, Occidental, and More.”。（本文內容僅供參考，不構成任何形式的投資和金融建議；市場有風險，投資須謹慎。）

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