長(zhǎng)安與東風(fēng)的合并傳聞，至今有了最官方也是最透徹的解答。

在剛剛結(jié)束的長(zhǎng)安汽車2024年度業(yè)績(jī)說明會(huì)上，長(zhǎng)安汽車釋放了兩方面的重要信息，一方面是去年的業(yè)績(jī)，一方面就是長(zhǎng)安與東風(fēng)合并的最新進(jìn)展。

先來看說明會(huì)的主題，長(zhǎng)安汽車過去一年的經(jīng)營(yíng)情況。在價(jià)格戰(zhàn)與全球化擴(kuò)張的浪潮中，長(zhǎng)安汽車交出了一份喜憂摻半的2024年成績(jī)單。

數(shù)據(jù)顯示，在過去的一年中，長(zhǎng)安汽車全年?duì)I收增長(zhǎng)5.58%至1597.3億元，而凈利潤(rùn)卻同比下降35.37%至73.2億元，“增收不增利”這個(gè)困擾多數(shù)車企的問題，也成了長(zhǎng)安為轉(zhuǎn)型和市場(chǎng)份額的擴(kuò)張付出的代價(jià)。

外界最關(guān)注的還是第二項(xiàng)，長(zhǎng)安與東風(fēng)的重組事宜。令人有些驚訝的是，在業(yè)績(jī)會(huì)上公開回應(yīng)“合并”一事諸多關(guān)鍵信息的，是長(zhǎng)安汽車董事長(zhǎng)朱華榮。他公開表示“方案已基本完成”，這也是雙方高層首次對(duì)外公開回應(yīng)合并相關(guān)信息。

無獨(dú)有偶，在長(zhǎng)安業(yè)績(jī)說明會(huì)開始的不久前，長(zhǎng)安汽車剛剛宣布重大人事變動(dòng)，總裁王俊宣布辭職，并且一同辭去長(zhǎng)安汽車第九屆董事會(huì)董事、戰(zhàn)略與投資委員會(huì)召集人職務(wù)。目前王俊在長(zhǎng)安汽車內(nèi)部不再擔(dān)任任何職務(wù)。

由此可以猜想，長(zhǎng)安與東風(fēng)兩大央企接下來的合并工作，很可能進(jìn)入快速發(fā)展期。

營(yíng)收漲利潤(rùn)降，長(zhǎng)安難逃價(jià)格戰(zhàn)魔咒

從表面看，長(zhǎng)安汽車在2024年似乎延續(xù)了增長(zhǎng)勢(shì)頭。過去一年，其總銷量達(dá)到268.4萬輛，創(chuàng)下近七年新高，海外市場(chǎng)更是以53.6萬輛的出口量實(shí)現(xiàn)57.9%的營(yíng)收增長(zhǎng)，東南亞基地的投產(chǎn)與歐洲渠道鋪設(shè)初顯成效。

此外，不得不提到的是長(zhǎng)安汽車表現(xiàn)尤為亮眼的新能源板塊，深藍(lán)、阿維塔等品牌貢獻(xiàn)73.5萬輛銷量，同比增長(zhǎng)超五成，啟源Q07等車型搭載的智能駕駛技術(shù)也一度出圈成為熱議話題，在華為加持與自身努力下，其新能源的增長(zhǎng)在“國(guó)家隊(duì)”陣營(yíng)中顯得尤為突出。

然而，長(zhǎng)安汽車的增收背后仍未能擺脫價(jià)格戰(zhàn)的陰影，營(yíng)收增長(zhǎng)5.58%的代價(jià)是凈利潤(rùn)下滑，毛利率從17.2%跌至14.9%，扣非凈利潤(rùn)僅剩25.9億元，較上年縮水三成。

盡管2024年“賣得越多虧得越狠”并不是長(zhǎng)安汽車一家的問題，但這也暴露出長(zhǎng)安汽車在新能源領(lǐng)域的布局依然處在投資周期，深藍(lán)、阿維塔等子品牌尚需持續(xù)輸血，距離獲得像理想、賽力斯那樣的利潤(rùn)回報(bào)還有相當(dāng)?shù)木嚯x。

另外，由于長(zhǎng)安汽車在2024年進(jìn)行了諸多重大投資舉措，其經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額同比銳減75.58%至48.5億元，主要原因包括供應(yīng)商付款政策、付款賬期和海外出口關(guān)稅增加，導(dǎo)致“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”較上年增加。

在過去的2024年，長(zhǎng)安汽車通過阿維塔成為了華為引望的第一個(gè)加盟股東，長(zhǎng)安汽車董事長(zhǎng)朱華榮在不久前也正式宣布兼任引望副董事長(zhǎng)一職，這些變動(dòng)雖然為長(zhǎng)安汽車后續(xù)新能源發(fā)展帶來了更多遐想空間，但在2024年的財(cái)報(bào)上也體現(xiàn)出了不少壓力。

數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)安汽車2024年長(zhǎng)期股權(quán)投資變動(dòng)幅度為34.37%，主要原因是增資聯(lián)營(yíng)企業(yè)阿維塔，而阿維塔方面在2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入153.48億元，凈利潤(rùn)為-40.18億元。同樣依然尚未走通盈利路徑，因此，2025年的表現(xiàn)將成為其2026年開啟IPO的關(guān)鍵。

朱華榮定調(diào)合并：進(jìn)展順利，但細(xì)節(jié)仍引人遐想

東風(fēng)與長(zhǎng)安的合并重組速度，或許比外界想象中更快。這是長(zhǎng)安業(yè)績(jī)說明會(huì)中隱藏的信息。

今年2月，東風(fēng)汽車股份和東風(fēng)科技曾發(fā)布公告稱，其間接控股股東可能發(fā)生變更，而長(zhǎng)安汽車也同樣表示間接控股股東兵器裝備集團(tuán)正在與其他國(guó)資央企集團(tuán)籌劃重組事項(xiàng)，可能導(dǎo)致公司控股股東發(fā)生變更。

3月29日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委相關(guān)負(fù)責(zé)人在中國(guó)電動(dòng)汽車百人會(huì)論壇上表示，下一步將對(duì)整車央企進(jìn)行戰(zhàn)略性重組，以提高產(chǎn)業(yè)集中度，暗示東風(fēng)與長(zhǎng)安之間的合并事宜正被上層全力推動(dòng)，而在當(dāng)前驟變的國(guó)際局勢(shì)下，這一變革又有了新的推力，不排除在各方力量下進(jìn)一步提速的可能性。

這場(chǎng)合并不是簡(jiǎn)單的規(guī)模疊加。長(zhǎng)安在智能化領(lǐng)域的積累與東風(fēng)在商用車市場(chǎng)的底蘊(yùn)，若能形成技術(shù)協(xié)同與產(chǎn)能互補(bǔ)，對(duì)于各方而言都有增益。

但具體落實(shí)到細(xì)節(jié)來看，營(yíng)收1500億級(jí)別的長(zhǎng)安汽車與營(yíng)收1000億級(jí)別的東風(fēng)汽車要如何解決好權(quán)力分配，資源協(xié)同和品牌發(fā)展的問題，并非能夠“快刀斬亂麻”的易事。

此外，朱華榮雖然否認(rèn)了外界流傳的具體細(xì)節(jié)，但朱華榮也再次對(duì)外界強(qiáng)調(diào)“重組不會(huì)影響長(zhǎng)安既定的發(fā)展戰(zhàn)略，包括品牌、技術(shù)規(guī)劃以及全球化戰(zhàn)略等。”

然而從不久前東風(fēng)透露出的一組高度疑似與長(zhǎng)安、華為三方合作有關(guān)的新車諜照來看，雙方在終端領(lǐng)域的合作也呈現(xiàn)出日益加強(qiáng)的趨勢(shì)，留下了更多的遐想空間。

另一個(gè)值得注意的細(xì)節(jié)是，執(zhí)掌長(zhǎng)安五年的總裁王俊突然宣布辭職，正好發(fā)生在業(yè)績(jī)說明會(huì)的前夕。

今年1月6日，中國(guó)兵器裝備集團(tuán)有限公司更新了管理團(tuán)隊(duì)信息，其中由王俊擔(dān)任兵裝集團(tuán)副總經(jīng)理、黨組成員，此次辭職意味著其完成了職務(wù)上的交接，徹底歸屬于兵裝集團(tuán)。這一步關(guān)鍵的人事變動(dòng)，實(shí)際上也引來了外界很多猜想。

公開資料顯示，今年年初，原東風(fēng)汽車集團(tuán)總經(jīng)理周治平調(diào)任中國(guó)兵裝集團(tuán)，任黨委副書記、總經(jīng)理。因此有坊間傳聞稱，分別從東風(fēng)、長(zhǎng)安調(diào)動(dòng)而來的周治平與王俊于兵裝集團(tuán)集結(jié)，任務(wù)之一很可能是統(tǒng)籌兵裝集團(tuán)旗下業(yè)務(wù)“拆解”，以及長(zhǎng)安、東風(fēng)兩家汽車央企合并的大事。

長(zhǎng)安汽車控股股東兵器裝備集團(tuán)旗下業(yè)務(wù)可分為兩大板塊：一是以長(zhǎng)安汽車為代表的汽車業(yè)務(wù)，另一項(xiàng)為軍工業(yè)務(wù)。

今年2月6日，兵器裝備集團(tuán)高管帶隊(duì)拜訪中國(guó)兵器工業(yè)集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“兵器工業(yè)集團(tuán)”），兩大集團(tuán)隨后發(fā)布的官方推文稱，雙方在業(yè)務(wù)上“你中有我，我中有你”，互補(bǔ)性、協(xié)同性很強(qiáng)，具有良好的合作基礎(chǔ)、廣闊的合作空間。

而這一消息，也被外度解讀為兵器裝備集團(tuán)于兵器工業(yè)集團(tuán)合并的“前兆”。“軍是軍，民是民”，這是長(zhǎng)安汽車今后發(fā)展的必然走向。

站在2025年的門檻回望，長(zhǎng)安汽車的2024年可以說是有失亦有得，凈利潤(rùn)下滑的同時(shí)，新能源轉(zhuǎn)型與渠道擴(kuò)張工作進(jìn)行的有條不紊，現(xiàn)金流承壓的同時(shí)，對(duì)引望的投資和海外市場(chǎng)拓荒的努力也為未來的崛起帶來了更多可能性，將希望留給未來。

而在最令人關(guān)注的東風(fēng)長(zhǎng)安的合并一事中，從各方面信息來看，長(zhǎng)安汽車的步伐仍是堅(jiān)定有力的，當(dāng)朱華榮將2025年定義為“穩(wěn)健勇進(jìn)”之年時(shí)，長(zhǎng)安在接下來要走的路已經(jīng)十分明確：既要消化轉(zhuǎn)型與合并帶來的陣痛，又要在全球化競(jìng)爭(zhēng)中加速奔跑，而它的發(fā)展，也將成為更多央國(guó)企汽車公司轉(zhuǎn)型大幕的序章。