4月11日，國海證券發布公告稱，董事會收到董事長何春梅的書面辭職申請。因工作調動原因，何春梅擬辭去包括董事長、董事會戰略與ESG委員會主任委員、董事會薪酬與提名委員會委員及法定代表人在內的全部職務。在新任董事長選舉產生之前，何春梅仍將履職。

這場權力交接，標志著她在國海證券長達十年的執掌期宣告落幕。自2014年上任以來，何春梅帶領這家券商歷經周期起伏與行業變革，在不斷試錯中探索改革路徑，留下了深刻而復雜的烙印。

公開資料顯示，何春梅，1969年生于廣西柳州，擁有工程碩士學位。她的職業生涯始于廣西開發投資有限責任公司，歷任融資部副經理、財務部副經理、經理和總經理等職務。

圖片人物系 何春梅

2001年，她擔任國海證券監事，開始與國海證券結緣。2009年底至2010年，她出任廣西投資集團總裁助理兼辦公室主任。2010年，通過公開遴選，何春梅獲任廣西自治區金融辦副主任，時年41歲。2012年至2013年，她赴證監會掛職，任非上市公眾公司部副主任，積累了金融監管經驗。

2014年，她正式調任國海證券，出任董事長兼總裁，成為極少數出身地方國資、又有監管履歷的券商女掌門。而國海證券的大股東正是她早年任職的廣西投資集團，該背景使她對公司和區域發展都有深刻理解。

2016年后，國海證券引入項春生任總裁，何春梅自此專注董事長職責，更多扮演戰略規劃與改革推動者角色。值得一提的是，作為女性高管代表人物，她曾入選2021年“中國杰出商界女性榜”第61位。

回望艱難十年：改革嘗試與陣痛交織

何春梅執掌國海證券的十年，可謂“開局即高峰”，隨后則在危機與修復中徘徊向前。2015年牛市期間，國海證券全年營收49.59億元，凈利潤達17.93億元。然而盛極轉衰，之后便因市場調整與“蘿卜章”債券事件遭遇重創，2016全年營收同比下滑22.62%，凈利潤幾近腰斬。

更嚴重的是，2017年受監管處罰影響，資管、債券承銷及經紀三大主力業務幾乎全線下滑，公司全年凈利潤驟降至3.76億元，同比大跌63%。一場風暴幾乎令這家中型券商從高峰跌入谷底。

此后，公司財務表現始終徘徊不前。2024年報顯示，營收42.18億元，同比增長0.69%，凈利潤4.28億元，同比實現31.02%的增長，但凈利規模較2015年仍相去甚遠。

更值得警惕的是，公司核心業務的長期乏力，尤其投行板塊表現疲軟，已成為業績天花板的重要推手。Wind數據顯示，國海證券投資銀行手續費凈收入由2016年的33.77億元連續8年下滑至2024年的2.54億元。

表面是業務下滑，背后則是項目風險識別失效、內控機制失靈的集中體現。最具代表性的是勝通集團債券違約事件。該項目由國海承銷，2021年違約后被證實勝通集團自2013年起通過虛增收入高達615億元、虛增利潤119億元，構成嚴重財務造假。而作為主承銷商的國海證券未能識別并披露風險，最終被監管連帶處分。這類事件不僅損害公司聲譽，更直接打擊其投行業務后續拓展空間。

相較于投行業務的沉淪，資產管理業務曾高速增長，曾有望對沖投行業務的下滑。2015年至2018年，資管手續費凈收入由1.43億元增長至9.04億元，復合年增速高達84.90%。但隨著通道業務被監管收緊，增長勢頭戛然而止，2021年下滑至4.44億元。

公司試圖通過主動管理突圍，但受限于投研實力，成果并不顯著。外部市場份額持續被頭部券商蠶食，內部協同也未形成閉環。2024年雖回升至4.72億元，但整體仍處收縮區間，轉型成效有限。

在傳統業務乏力的現實下，國海證券將轉型方向瞄準“以客戶為中心”的財富管理戰略，試圖尋找差異化定位。國海證券在業內較早引入客戶凈推薦值（NPS）體系，并通過發布女性財富管理白皮書、“她財富”服務體系等形式，搶占女性投資客戶群體。

這些舉措雖富有前瞻性，但從結果看，品牌認知度尚未形成閉環，客戶資產留存與凈值提升能力有待驗證。該戰略目前更多體現為形象塑造而非利潤貢獻，距離打造真正可持續的零售金融體系仍有距離。作為評估財富管理的重要指標，Wind數據顯示，國海證券近三年代銷金融產品收入始終徘徊于0.35億元左右，缺乏明顯增量，未能支撐起財富管理戰略的深層擴展。

十年執掌落幕，風格與制度留下了印記。董事會在公告中高度肯定了她“帶領公司改革、創新、發展付出的辛勤努力和卓越貢獻”，這在情理之中，也符合其任內表現：從化解“蘿卜章”風波到推動財富管理轉型、構建合規文化，她在波動的市場周期中為公司穩住了抵御風險的“底盤”。但轉型仍未真正畫上句點，一些關鍵領域，如投行業務修復、財富管理體系構建等“未竟之局”仍在進行，留待下一任掌舵者交出答卷。