美債和美元，遭遇大拋售！

美國國債的拋售潮，仍在持續。周五，美國國債連續第五天下跌，10年期美債收益率上漲6.86個基點報4.4876%，30年期美債收益率漲0.72個基點報4.8723%。本周，10年期美債收益率累計飆升近50個基點，創2001年以來最大單周漲幅；30年期美債收益率上漲超46個基點，創下1982年以來最大單周漲幅。

美元也被拋棄，周五盤中，衡量美元對六種主要貨幣的美元指數一度大跌近2%，并跌破100關口，為2023年7月以來首次。本周，美元指數累計跌幅超過3%。

有分析師指出，美元的大幅下跌，凸顯出外國投資者正在拋棄以美元計價的美國資產。

美國國債價格大跌

自本周一以來，在全球投資者的拋售下，美國國債價格持續下跌，收益率則一路飆升。周五，美國國債收益率集體收漲，2年期美債收益率漲8.76個基點報3.9558%，10年期美債收益率漲6.86個基點報4.4876%，30年期美債收益率漲0.72個基點報4.8723%。

這也是美國國債連續第五天下跌。本周一至周五，10年期美債收益率累計上升近50個基點，創2001年以來最大單周漲幅；30年期美債收益率累計上漲超46個基點，創下1982年以來最大單周漲幅。收益率和債券價格呈負相關，更高的收益率意味著債券價格下跌。

作為抵押貸款和企業貸款成本基準的10年期國債收益率，如此上漲可能會推高整體借貸成本，進而對美國經濟造成新一輪打擊。這一走勢也讓人質疑美債作為全球“避風港”的地位。

“這太可怕了。我們正在重新定義全球無風險利率。”瑞銀集團首席策略師Bhanu Baweja表示：“如果把波動性計入全球無風險利率，那將顛覆所有市場。”

外界廣泛猜測，美國海外持有人是否可能通過拋售部分美債來反制特朗普的“對等關稅”政策，這種做法會進一步推高利率，并加劇美債承壓。與此同時，市場上也傳出對沖基金交易“爆雷”、外國投資者大規模撤離等討論。

“當前市場面臨的問題是對美國政策信心的喪失。”嘉信理財首席固定收益策略師Kathy Jones說：“關稅政策的突然轉變導致杠桿交易平倉，買家紛紛離場觀望。”

隨著對美國經濟健康狀況的擔憂加劇，對傳統避險資產穩定性的懷疑日益加劇，可能會在整個金融體系中引發更廣泛的破壞。“我確實認為情況很嚴重。”當被問及美元和美債的拋售時，Bannockburn全球外匯首席市場策略師Marc Chandler說道：“人們擔心，也許我們看到了針對美國的資本打擊，那里有大量資本正在出售美國資產，把他們的錢帶回家。”

美元也大幅下挫

本周，美元也大幅跳水，一周的時間內，衡量美元對六種主要貨幣（歐元、日元、英鎊、加元、瑞典克朗和瑞士法郎）的美元指數累計跌幅超過3%，并跌破了100關口，最新報99.7690。而避險貨幣歐元和日元強勁反彈。其中，歐元對美元單周漲幅接近3.6%，日元對美元的漲幅超過2%。

“跌破美元的盤整區間不僅在技術上具有重要意義，而且還可能引發對美國經濟健康狀況的擔憂。”LPL Financial的Adam Turnquist周五表示。

大幅下跌凸顯出外國投資者正在拋棄以美元計價的美國資產，因為美國市場在緊張的關稅不確定性及股票和債券的信心動搖中失去了吸引力。

分析師George Saravelos表示，美元需求的突然暴跌也表明，各國正在重新考慮他們對美元的依賴，近一個世紀以來，美元一直是世界主要的儲備貨幣。他認為，這對美國經濟的可持續性來說是個壞消息。

盡管美國政府本周決定推遲對眾多貿易伙伴征收高關稅，華爾街經濟學家依然維持其對美國經濟增長大幅放緩的預測，并警告稱經濟衰退風險依然高企。

摩根士丹利、法國巴黎銀行和RBC資周四發布預測，對2025年美國GDP增幅的預測從0.1%到0.6%不等，對2026年增幅的預測從0.5%到1.5%不等。他們預測明年失業率將升至近5%，并預計未來幾個季度通脹率將上升。

彭博經濟研究表示，經歷了周三的大轉向之后，美國的平均關稅稅率依然基本未變，徘徊在一個多世紀以來的最高水平，比特朗普上任時高出近24個百分點。彭博經濟研究表示：“特朗普本周在關稅問題上的180度急轉彎實際上可能既不會明顯減輕美國所受的沖擊，對歐洲經濟的積極影響輕微。”

責編：王璐璐

排版：劉珺宇

校對：王朝全