“沒(méi)有做會(huì)計(jì)科目騰挪，沒(méi)有做資產(chǎn)負(fù)債表粉飾”，工商銀行在2024年凈賺3669億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)0.5%。但自2022年以來(lái)，工商銀行的凈利潤(rùn)增速已連續(xù)3年下降。行長(zhǎng)劉珺坦言，工商銀行壓力大，要闖出一條新路。

01、日賺10億元

隨著一季度結(jié)束，各銀行2024年年報(bào)相繼發(fā)布。

作為“宇宙行”，2024年工商銀行仍在“奔跑”。總資產(chǎn)48.82萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.2%；客戶貸款超28萬(wàn)億元，同比增加2.3萬(wàn)億元；客戶存款近35萬(wàn)億元，同比增加超1.3萬(wàn)億元。

另外，在營(yíng)收8218.03億元，同比減少2.5%的情況下，凈利潤(rùn)3669.46億元，同比增長(zhǎng)了0.5%，相當(dāng)于日賺10億元。

工商銀行行長(zhǎng)劉珺在近日舉行的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示：“去年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)0.5%，這么大的規(guī)模還能實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)是不容易的。考慮宏觀利率環(huán)境和內(nèi)外部市場(chǎng)變化等因素后，工商銀行的創(chuàng)收能力和價(jià)值創(chuàng)造能力并沒(méi)有減弱，我們始終還保持強(qiáng)勁的動(dòng)能。”

正如劉珺所言，穿越低息差環(huán)境是銀行業(yè)共同面臨的情況。

2024年末，相比商業(yè)銀行平均凈息差1.52%，全年下降17個(gè)基點(diǎn)來(lái)說(shuō)，工商銀行凈息差為1.42%，同比下降19個(gè)基點(diǎn)。工商銀行稱，凈息差下行主要是受貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）下調(diào)、存量房貸利率調(diào)整、存款期限結(jié)構(gòu)變動(dòng)等因素影響。

為了應(yīng)對(duì)這種情況，不少銀行的操作是，比拼著降低存款利率，壓低存款期限，部分銀行存款利率出現(xiàn)“倒掛”現(xiàn)象。

但劉珺認(rèn)為，金融機(jī)構(gòu)仍普遍存在“規(guī)模情結(jié)”，并且以“內(nèi)卷”和非理性競(jìng)爭(zhēng)的方式實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張，削弱了利率政策的傳導(dǎo)效果，主要表現(xiàn)在貸款利率“下行快”和存款利率“降不動(dòng)”兩個(gè)方面。他強(qiáng)調(diào)，“工商銀行堅(jiān)決不打價(jià)格戰(zhàn)。”

關(guān)于業(yè)績(jī)，他進(jìn)一步表示，工商銀行并沒(méi)有做會(huì)計(jì)科目之間的騰挪，也沒(méi)有做資產(chǎn)負(fù)債表的粉飾，是用真正的收入增長(zhǎng)來(lái)促進(jìn)向資本市場(chǎng)的正向回報(bào)。

工商銀行的股東回報(bào)著實(shí)豐厚。2024年，工商銀行全年擬派發(fā)現(xiàn)金股息達(dá)1097.73億元，占?xì)w母凈利潤(rùn)的比例為30.0%。其中包括2024年中期分紅511.09億元，期末擬分紅586.64億元。

工商銀行副行長(zhǎng)段紅濤在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，自2006年上市以來(lái)，工商銀行一直保持較高的分紅水平，累計(jì)為境內(nèi)外股東創(chuàng)造現(xiàn)金分紅回報(bào)超過(guò)了1.5萬(wàn)億元，近幾年分紅率穩(wěn)定在30%以上。

數(shù)據(jù)顯示，工商銀行的分紅金額，2015年至今10年時(shí)間達(dá)9600多億元，已接近1萬(wàn)億元。

此外，2024年工商銀行A股、H股漲幅分別為44.8%、36.4%，以年均股價(jià)計(jì)算，A股、H股的股息率分別達(dá)到5.32%和7.49%。“可以說(shuō)，工商銀行股票的投資價(jià)值還是比較高的。”段紅濤稱。

02、房地產(chǎn)業(yè)貸款僅排第6位

資產(chǎn)、股價(jià)、利潤(rùn)、分紅，都是外界能直觀看到工商銀行的顯性輪廓。

但這家金融巨頭深層次的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，通過(guò)進(jìn)一步拆解年報(bào)，得以一一呈現(xiàn)。

工商銀行的營(yíng)業(yè)支出在2024年同比減少了213億元，其中“信用減值損失”這一項(xiàng)數(shù)字大幅減少，也就是說(shuō)工商銀行預(yù)計(jì)可能無(wú)法收回的計(jì)提資本款項(xiàng)在2024年實(shí)現(xiàn)了大幅減少。

具體的營(yíng)收構(gòu)成中，工商銀行在2024年度利息凈收入與非利息收入接近“二八結(jié)構(gòu)”，利息凈收入6374.05億元，占營(yíng)業(yè)收入的77.6%。雖然金額比上年減少176.08億元，但也是目前業(yè)內(nèi)凈利息收入額最高的銀行。

從生息資產(chǎn)表中可以看到，共計(jì)27.6萬(wàn)億元客戶貸款及墊款，為工商銀行貢獻(xiàn)了9379.38億元的利息收入；投資帶來(lái)3652.08億元的利息收入。

這兩項(xiàng)，是利息收入的大頭。

2024年，工商銀行非利息收入1843.98億元，下降1.9%，占營(yíng)業(yè)收入的比重為22.4%。另外，其他非利息收益750.01億元，比上年增加63.01億元，增長(zhǎng)9.2%。

下面重點(diǎn)要講的是，工商銀行的貸款對(duì)象都是哪些，利息收入都從誰(shuí)的身上來(lái)。

截至2024年末，工商銀行個(gè)人客戶增至7.6億多戶，對(duì)公客戶增至1300多萬(wàn)戶；公司類貸款總額為17.48萬(wàn)億，個(gè)人貸款總額為8.96萬(wàn)億；公司存款總額為15.51萬(wàn)億，個(gè)人存款總額為18.54萬(wàn)億。

也即，該行對(duì)外向公司貸出的錢(qián)，是向個(gè)人貸出的錢(qián)的兩倍多。而公司客戶在工商銀行存款的錢(qián)，不如個(gè)人客戶在工商銀行存款的錢(qián)多。

眾所周知，銀行貸款利息是銀行最重要的收入來(lái)源之一，直接影響銀行的凈息差。貸款規(guī)模擴(kuò)大通常意味著利息收入增加，從而提升銀行的凈利潤(rùn)。相反，吸收的存款要支出利息，是要消耗利潤(rùn)的。

在如今的大環(huán)境下，不少銀行為“沒(méi)貸款”而發(fā)愁，而工商銀行資產(chǎn)總額較上一年增長(zhǎng)了超4萬(wàn)億，且把最主要的客戶穩(wěn)住了——2024年末，對(duì)公客戶比上年末增加128.99萬(wàn)戶，公司類貸款比上年末增加13370.19億元。

按行業(yè)劃分，工商銀行貸款支持行業(yè)的前三位為：交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)，制造業(yè)，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)。對(duì)公業(yè)務(wù)中，風(fēng)險(xiǎn)較高的房地產(chǎn)業(yè)僅排第6位。

從不良貸款率看，前三個(gè)行業(yè)均未超過(guò)2%，而房地產(chǎn)業(yè)為4.99%。這種結(jié)構(gòu)想必也是工商銀行收入穩(wěn)定的重要原因之一。

總體來(lái)看，公司類不良貸款2766.31億元，同比減少161.14億元，不良率1.58%，下降0.23個(gè)百分點(diǎn)。

年報(bào)中工商銀行表示，本行持續(xù)推進(jìn)行業(yè)信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展支持力度，助力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。投向制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、綠色發(fā)展等領(lǐng)域貸款增速分別為13.7%、16.7%、19.1%，專精特新“小巨人”企業(yè)有貸戶覆蓋率提升3個(gè)百分點(diǎn)。

工商銀行現(xiàn)在需要警惕的，是零售業(yè)務(wù)方面的風(fēng)險(xiǎn)敞口。相比公司類貸款的61.6%占比，個(gè)人貸款占比為31.6%，其中，個(gè)人住房貸款、個(gè)人消費(fèi)貸款、個(gè)人經(jīng)營(yíng)性貸款、信用卡透支金額占比分別為21.5%、1.5%、5.9%、2.7%，除個(gè)人住房貸款數(shù)額在下降外，其他三項(xiàng)都有不同程度的增長(zhǎng)。

而占比最高的個(gè)人住房貸款不良率較2023年是提升的，從0.44%增長(zhǎng)到0.73%。其他三項(xiàng)不良貸款率也較去年增長(zhǎng)至2.39%、1.27%和3.50%。

整體來(lái)說(shuō)，個(gè)人不良貸款1028.27億元，增加420.70億元，不良貸款率1.15%，上升0.45個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)此，工商銀行提出了不少解決措施，包括推進(jìn)不良資產(chǎn)處置化解，做好個(gè)人貸款資產(chǎn)質(zhì)量管控等。

03、未來(lái)還將怎么跑？

工商銀行在2024年經(jīng)歷了一件大事，更換行長(zhǎng)。

2024年4月30日，在行長(zhǎng)一職空缺近3個(gè)月后，工商銀行宣布，劉珺任中國(guó)工商銀行黨委副書(shū)記。隨后很快，5月起，劉珺任該行行長(zhǎng)。

劉珺，甘肅通渭人，出生于1972年，現(xiàn)年53歲。本科就讀于中國(guó)人民大學(xué)金融系，擁有美國(guó)俄克拉何馬州東北州立大學(xué)工商管理碩士學(xué)位、中國(guó)香港理工大學(xué)工商管理博士學(xué)位，著有《新經(jīng)濟(jì)范式的非典型與非均衡》《金融論衡》等書(shū)。

他英文水平高，與國(guó)際金融人士、經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)話自如，并且旁征博引、引經(jīng)據(jù)典，被業(yè)界視為“學(xué)者型行長(zhǎng)”。

劉珺的銀行從業(yè)經(jīng)驗(yàn)亦十分豐富。

大學(xué)畢業(yè)后，他先是到光大銀行工作，起初只是一名國(guó)際業(yè)務(wù)部外匯交易員，一路升職后，2010年12月，時(shí)年38歲的劉珺被提拔為光大銀行副行長(zhǎng)，也是光大銀行最年輕的副行長(zhǎng)。

在此期間，他深度參與銀行業(yè)里程碑事件，包括2003年首開(kāi)中國(guó)理財(cái)業(yè)務(wù)先河、2005年中國(guó)非金融機(jī)構(gòu)債券首批發(fā)行等。

2016年10月，劉珺結(jié)束了20年的光大銀行履職時(shí)光，出任中國(guó)投資有限責(zé)任公司副總經(jīng)理。

2020年7月，劉珺重回銀行系統(tǒng)，出任交通銀行黨委副書(shū)記、行長(zhǎng)，這也是國(guó)有六大行中第一位“70后”行長(zhǎng)。

▲中國(guó)工商銀行行長(zhǎng)劉珺

劉珺在交通銀行的亮眼工作成果，通過(guò)財(cái)報(bào)可以看出。2020年至2023年，交通銀行凈利潤(rùn)從將近800億漲到900多億，不良貸款率逐年下降，分別為1.67%、1.48%、1.35%和1.33%。

針對(duì)目前銀行業(yè)普遍存在的息差壓力，劉珺坦言，工商銀行壓力大，但也要闖出一條新路。2025年，工商銀行將力爭(zhēng)在國(guó)際化等方面發(fā)力，并力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)收入多元化。

他提及，“工商銀行A股和H股年度的漲幅分別是44.8%和36.4%，年度分紅接近1100億元。這放在任何一家上市公司身上都是相當(dāng)可觀的數(shù)額”。

事實(shí)上，2024年年底、2025年初，以工商銀行為代表的銀行股集體大漲，“在銀行存款不如買(mǎi)銀行股票”等話題，一度登上熱搜。

2024年12月25日，工商銀行市值一度超過(guò)中國(guó)移動(dòng)，坐上A股老大的位置。

有網(wǎng)友稱，“工商銀行能漲這么多，關(guān)鍵還是它家的風(fēng)控穩(wěn)健，加上金融科技投入，這市值漲得穩(wěn)如泰山！”

經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士、知乎用戶“皮耶霍”對(duì)《財(cái)經(jīng)天下》評(píng)價(jià)道：工商銀行“宇宙行”的稱呼來(lái)源，更多是來(lái)自于其巨大的體量和資產(chǎn)規(guī)模，但往往會(huì)被人忽視的是，工商銀行對(duì)科技創(chuàng)新的投入力度和對(duì)效率的極致追求在銀行業(yè)同樣也是“獨(dú)?檔”的存在。

他舉例稱，早在2008年，中國(guó)工商銀行就已經(jīng)開(kāi)通了個(gè)人網(wǎng)上銀行小額售匯業(yè)務(wù)，推出了貴賓版?zhèn)€人網(wǎng)上銀行，以滿足客戶的差異化個(gè)性化服務(wù)需求，同時(shí)開(kāi)始在全國(guó)范圍內(nèi)大力建設(shè)自助銀行和自動(dòng)柜員機(jī)。而彼時(shí)其他銀行的主流“創(chuàng)新”業(yè)務(wù)是電話銀行業(yè)務(wù)。

憑借著這種“代差級(jí)別”的創(chuàng)新思維，從2012年開(kāi)始工商銀行的電子銀行交易額開(kāi)始遙遙領(lǐng)先于其他四大銀行。

而當(dāng)?shù)谌揭苿?dòng)支付出現(xiàn)后，工商銀行又于2015年發(fā)布了互聯(lián)網(wǎng)金融品牌e-ICBC。

《財(cái)經(jīng)天下》從工商銀行年報(bào)中提取的數(shù)據(jù)顯示，2024年，工商銀行金融科技投入285.18億元；金融科技人員3.6萬(wàn)人，占全行員工的8.6%；數(shù)字化業(yè)務(wù)占比99%；2024年末，個(gè)人手機(jī)銀行客戶5.88億戶，移動(dòng)端月活超2.6億戶，均保持同業(yè)第一。

“皮耶霍”表示，工商銀行在互聯(lián)網(wǎng)金融的大潮沖擊下，依然是整個(gè)銀行系統(tǒng)里互聯(lián)網(wǎng)金融體系最完整、科技含量最高的企業(yè)。

工商銀行的可投資性，使得各路資金不斷加碼。2023年10月，中央?yún)R金斥資4.7億元，出手增持包括工商銀行在內(nèi)的四大行共計(jì)超1億股股份。

截至2024年底，中央?yún)R金在工商銀行持股數(shù)量超1240億股，持股比例達(dá)34.79%。

2024年12月底，平安人壽發(fā)布公告稱，委托平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司投資工商銀行H股股票，于2024年12月20日達(dá)到工商銀行H股股本的15%，根據(jù)港股市場(chǎng)規(guī)則，觸發(fā)平安人壽舉牌。

展望2025年，工商銀行營(yíng)收、利潤(rùn)能否實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)？

劉珺頗為自信：“市場(chǎng)的發(fā)展永遠(yuǎn)會(huì)創(chuàng)造很多的不確定性和很多的變化，但我向各位承諾，我們一定會(huì)走到市場(chǎng)平均值的上面，一定會(huì)跟市場(chǎng)走出大致一致的方向，并且在市場(chǎng)均值之上，實(shí)現(xiàn)工商銀行對(duì)利益相關(guān)方的合理回報(bào)。”

年報(bào)發(fā)布后，中國(guó)銀行證券認(rèn)為，工商銀行作為國(guó)有行龍頭，資產(chǎn)規(guī)模全球第一。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額領(lǐng)先同業(yè)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)多元，綜合經(jīng)營(yíng)韌性較強(qiáng)。廣發(fā)證券倪軍團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，該行2025年、2026年歸母凈利潤(rùn)增速分別為0.38%、2.57%。

（作者 | 陳大壯，編輯 | 朗明，圖片來(lái)源 | 視覺(jué)中國(guó)，本內(nèi)容來(lái)自財(cái)經(jīng)天下WEEKLY）