美債突然殺跌，背后元兇浮出水面。原來，彭博社，新加坡聯合早報都認為是東大在拋售美債。可一夜過后，特朗普才恍然大悟，真正躲在幕后捅刀子的，竟然是日本！為什么日本會拋售美債呢？

這源于一家日本基金公司。這家基金公司呢，買入了大量的美債，然后，加杠桿，抵押給銀行，再買入美股、日股等。這些股票呢？又可以抵押套現，來回折騰幾輪后，它的杠桿率就達到了60倍！

這么高的杠桿，就讓它的扛風險能力變得極為脆弱。但凡有點風吹草動，它都扛不住。可特朗普一上臺，就丟了一個大招：對全球開啟無差別關稅戰。這個關稅戰一上來，就把美股、日股等全球股市，都給打崩了。

那股市一崩，日本的這家基金公司為了不爆雷，就必須補充保證金。可杠桿率太高，來來回回折騰了幾下，就把它手里的現金打光了。沒有保證金了怎么辦？日本銀行為了彌補損失，就拋售美債了。因為這些美債，恰恰就是這家基金公司的抵押物！

于是，日本銀行就在市場上大量拋售美債，美債收益率被打得一路飆升。10年期美債收益率迅速突破4.5%，30年期美債收益率則突破5.4%。這一下，把特朗普也打懵了。為什么？因為美債每上升一個基點，美國財政就要多支付36億美元的利息！

日本這一波，就把美債利率往上打了20多個基點，美國財政要多支付近800億美元的利息。你要知道，馬斯克裁撤的國際開發署，每年預算也就500億美元。這意味著，馬斯克把國際開發署全部裁掉，都不夠填美債利率上漲的坑。

這個消息一出來，特朗普立馬叫停了75國的對等關稅，推遲90天。因為他不知道，全球還有多少家這樣的基金公司。萬一他們都爆雷了，各國銀行一起甩賣美債怎么辦？屆時，美債利率飆升，美國財政就得破產了。馬斯克的裁員行動，也將全都變得徒勞無功。

更麻煩的是，今年將有9萬億美元的美債到期。你讓美國財政部去贖回這些美債，是不可能的。他也沒有錢贖回。他唯一的辦法就是，發新債，還舊債。他要還9萬億美元，就得再借9萬億美元。那這個9萬億美元從哪里來呢？誰來買單呢？

主要有三個渠道：一是，美聯儲。這是美債的第一個持有方，持有規模約6萬億美元。二是，美國的金融結構，如銀行，基金等。三是，海外投資者，如日本、中國、英國，正好就是美債的三大海外投資方。

對美國而言，不用擔心美債賣不出去，因為有全球資本接盤。只要有全球資本接盤，美國一分錢都不需要還。那它真正擔心的是什么？是利率。因為本金可以不還，利息卻不得不付。利率越高，美國財政要支付的利息就越高。按特朗普原來的想法，就是先打一波關稅戰，利用通脹，倒逼美聯儲降息。美聯儲降息以后，再把美債利率壓下去，最好能壓低到3%。這樣，美國新發行的9萬億美債，就能節約利息1800億美元。

再結合馬斯克裁員，減少開支，就能幫美國財政渡過危機。而收上來的關稅呢？正好作為補貼，吸引美國制造業回流。

可現在，美債利率沒下去，還反向飆升，這就把特朗普打懵了。因為一個帝國的衰落，首先都是從國庫空虛開始的。特朗普要補充美國國庫，已經是想盡了辦法。如，敲詐澤連斯基，逼和普京，利用馬斯克裁撤國際開發署，再祭出關稅戰的大招。

可從結果來看，這些策略全部面臨失敗。烏美礦產協議至今都沒簽署，俄烏戰爭規模沒有縮小，還擴大了。馬斯克裁撤國際開發署省下來的錢，也被美債利率上升所吞噬了。

特朗普已經被架在火上烤了。現在，他才是那個被逼上懸崖的人。關稅戰接著打？中國還沒出手呢。這第一波，是日本拋售美債，那第二波，中國拋售，美國頂得住嗎？關稅戰不打，哪有錢補貼美國制造業？沒有補貼，怎么給美國本土企業減稅？怎么吸引制造業回流？這一大堆難題，歸根結底，都在于美國財政沒錢了！

現在，特朗普和他的幕僚，通過操控股市，賺得盆滿缽滿。可美國國庫呢？依舊空虛。

美債依舊是一座超級大山，壓在每一個美國人的頭上！