一周銅鋁行情回顧

本周國(guó)內(nèi)各主流市場(chǎng)8mm精銅桿加工費(fèi)多數(shù)下跌，華南市場(chǎng)小幅上漲；精銅桿企業(yè)訂單表現(xiàn)回升，銅桿廠家顯露謹(jǐn)慎心態(tài)；再生銅桿產(chǎn)銷壓力較大，部分廠家開(kāi)始采購(gòu)精銅原料；精廢桿價(jià)差、再生銅桿貼水繼續(xù)收窄；國(guó)內(nèi)銅桿社會(huì)庫(kù)存微幅下降。

精銅桿廠家在本周得到訂單補(bǔ)充后，企業(yè)的生產(chǎn)得到保障，因此短期內(nèi)預(yù)計(jì)精銅桿企業(yè)的生產(chǎn)將保持較高的水平；但同樣需要關(guān)注提貨進(jìn)度，價(jià)格起伏大，訂單執(zhí)行有一定的風(fēng)險(xiǎn)，后續(xù)的企業(yè)接單預(yù)計(jì)依然謹(jǐn)慎。再生銅桿廠家繼續(xù)處于壓縮狀態(tài)，原料溢價(jià)、成品受貿(mào)易商貨源價(jià)格沖擊，預(yù)計(jì)后續(xù)的生產(chǎn)壓力依然較高，若持續(xù)受到此影響，后續(xù)的廠家仍有采購(gòu)電解銅或是低價(jià)精銅桿的情況。

1、精銅桿市場(chǎng)：加工費(fèi)多有下調(diào)市場(chǎng)交易熱度提升明顯

據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，截至本周五國(guó)內(nèi)各主流市場(chǎng)8mm精銅桿加工費(fèi)多數(shù)呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，華南市場(chǎng)消費(fèi)上調(diào)，其中國(guó)產(chǎn)豎爐桿上漲更為明顯一些。

華東一帶主流市場(chǎng)加工費(fèi)報(bào)490-570元/噸，較4月3日下跌40元/噸；廣東市場(chǎng)加工費(fèi)報(bào)300-480元/噸，較4月3日上漲30元/噸；天津市場(chǎng)加工費(fèi)報(bào)500-550元/噸，較4月3日下跌50元/噸。

本周市場(chǎng)精銅桿企業(yè)生產(chǎn)表現(xiàn)平穩(wěn)，前期檢修的企業(yè)有個(gè)別在本周陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，但仍有一些企業(yè)尚處于檢修狀態(tài)，其中有部分企業(yè)是為清理庫(kù)存而調(diào)整的生產(chǎn)節(jié)奏。而本周受到訂單增長(zhǎng)影響，有部分企業(yè)調(diào)整了檢修安排，將檢修改期，主要是為了訂單的交付；目前來(lái)看，精銅桿企業(yè)整體生產(chǎn)預(yù)期較高，尤其是在本周訂單補(bǔ)充后，部分企業(yè)的檢修、降產(chǎn)計(jì)劃均做了調(diào)整，后續(xù)生產(chǎn)有望維持較高水平。

本周長(zhǎng)三角市場(chǎng)交易表現(xiàn)較為活躍，受到銅價(jià)大幅下跌的影響，下游新訂單增長(zhǎng)十分明顯，尤其是周初時(shí)段，市場(chǎng)交易一度達(dá)到年內(nèi)日度交易新高，逢低采購(gòu)表現(xiàn)的十分明顯。但隨著市場(chǎng)的交易推進(jìn)，盡管后續(xù)仍有不少下游有意繼續(xù)補(bǔ)充訂單，但考慮到價(jià)格的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，以及銅桿企業(yè)的訂單交付壓力，個(gè)別銅桿企業(yè)陸續(xù)開(kāi)始調(diào)整接單，通過(guò)提高訂單保證金、減少訂單接入量等方式調(diào)整新訂單數(shù)量，側(cè)面反映出下游的情緒和銅桿廠的訂單成交量實(shí)際仍有一部分的差異。提貨上各不相同，部分企業(yè)的提貨數(shù)量持續(xù)維持高水平，即使是差一些的企業(yè)也保持著穩(wěn)定的發(fā)運(yùn)數(shù)量，當(dāng)下市場(chǎng)交易推進(jìn)表現(xiàn)不錯(cuò)。

華南市場(chǎng)本周精銅桿出貨量較上周有明顯增加。具體來(lái)看，受美國(guó)關(guān)稅政策影響，上半周銅價(jià)以回補(bǔ)清明假期外盤(pán)下跌為主，尤其周一至周二跌幅較為明顯，區(qū)域下游企業(yè)應(yīng)聲開(kāi)啟逢低采購(gòu)、點(diǎn)價(jià)的動(dòng)作，多數(shù)銅桿企業(yè)表示上半周無(wú)論長(zhǎng)單抑或零單均表現(xiàn)火爆，單日成交量多在500-2000噸不等，長(zhǎng)單方面的點(diǎn)價(jià)也進(jìn)行得如火如荼，單日點(diǎn)價(jià)量多在500-1000噸以上。不過(guò)，在下半周價(jià)格開(kāi)始企穩(wěn)甚至在周四大幅反彈后，市場(chǎng)交易情緒便發(fā)生了明顯的轉(zhuǎn)變，部分銅桿企業(yè)表示下半周零單成交量萎縮至100-200噸左右，僅個(gè)別大型銅桿企業(yè)維持在500-1000噸水平，但整體在下滑。最后，從消費(fèi)來(lái)看，本周華南市場(chǎng)線纜、拉絲深加工、數(shù)據(jù)中心、市場(chǎng)單、國(guó)網(wǎng)南網(wǎng)等方面的訂單表現(xiàn)較為不錯(cuò)，但房地產(chǎn)、漆包線等方面的訂單則較為疲軟，買貨及提貨的基本也以前者為主，雖下半周銅價(jià)走強(qiáng)影響新增訂單，但提貨仍較為正常，綜合來(lái)看，本周線纜企業(yè)提貨量增加較多。

本周華北精銅桿市場(chǎng)前后半周成交表現(xiàn)分化，具體來(lái)看，因周一銅價(jià)高臺(tái)跳水、觸及跌停板，極大提振市場(chǎng)逢低點(diǎn)價(jià)意愿，交易熱度驟然升溫，下游企業(yè)點(diǎn)價(jià)及補(bǔ)貨情緒高漲，訂單紛至沓來(lái)，大型銅桿企業(yè)反饋當(dāng)日成交超6000余噸，為今年最佳水平，但較多為此前暫估價(jià)訂單進(jìn)行完價(jià)，新增訂單則表現(xiàn)一般。至下半周，銅價(jià)止跌反彈，因下游已于低價(jià)時(shí)完成點(diǎn)價(jià)及補(bǔ)貨，交易心理趨于謹(jǐn)慎轉(zhuǎn)為觀望，采買動(dòng)作放緩，市場(chǎng)整體成交較上半周下降明顯。

西南精銅桿市場(chǎng)本周出貨情況較上周有明顯改善。受關(guān)稅政策影響，銅價(jià)上半周回落較多，區(qū)域下游企業(yè)采購(gòu)情緒及點(diǎn)價(jià)熱情均得到提振，銅桿企業(yè)及倉(cāng)庫(kù)內(nèi)積壓的銅桿庫(kù)存開(kāi)始陸續(xù)排單出庫(kù)，受此影響，部分廠家向川渝倉(cāng)庫(kù)發(fā)貨量有所增加，上半周點(diǎn)價(jià)量多在500-1000噸左右，部分貿(mào)易商同樣表示零單成交增加較多；不過(guò)，在下半周銅價(jià)快速反彈后，市場(chǎng)交易情緒開(kāi)始逐步降溫，多數(shù)銅桿企業(yè)以排單發(fā)貨為主。

本周東北精銅桿市場(chǎng)交投升溫，隨著天氣回暖，本土戶外施工項(xiàng)目開(kāi)工率提升，下游線纜企業(yè)及銅拉、拔絲企業(yè)開(kāi)工轉(zhuǎn)好，恰逢前半周銅價(jià)經(jīng)歷下跌通道，銅桿消費(fèi)需求得以釋放；某華北銅桿品牌反饋，東北市場(chǎng)精廢銅桿價(jià)格趨勢(shì)一致，目前精銅桿替代優(yōu)勢(shì)十分突出，下游線纜企業(yè)逢低補(bǔ)貨，采買動(dòng)作積極，該銅桿品牌往東北市場(chǎng)發(fā)貨量提升明顯。

2、再生銅桿市場(chǎng)：企業(yè)原料補(bǔ)充不足產(chǎn)銷均受沖擊

本周再生銅桿價(jià)格下跌明顯，截至本周五市場(chǎng)主流價(jià)格報(bào)74500-74600元/噸，較4月3日下跌4200元/噸，市場(chǎng)價(jià)格下跌明顯，交易上看貿(mào)易商價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯且成交更突出一些。

再生銅桿企業(yè)生產(chǎn)表現(xiàn)一般，由于銅價(jià)下跌影響，市場(chǎng)再生銅貨源挺價(jià)惜售明顯，再生銅桿企業(yè)普遍遇到了原料補(bǔ)充的難題，即使部分再生銅桿廠家溢價(jià)采購(gòu)，但原料補(bǔ)充依然不理想；在再生銅供給不足的背景下，一些再生銅桿廠家開(kāi)始采買電解銅，主要是以低價(jià)非標(biāo)銅為補(bǔ)充。

本周江西再生銅桿成交不佳。具體來(lái)看，上半周銅價(jià)跌幅明顯，多數(shù)區(qū)域再生銅桿企業(yè)表示原料采購(gòu)困難，廢銅貨商多捂貨不出，成品價(jià)格議價(jià)空間偏窄，實(shí)際成交較為有限，多在200噸上下；來(lái)到下半周，銅價(jià)走勢(shì)反轉(zhuǎn)，但快速的走高令廢銅貨商情緒調(diào)整，觀望態(tài)度明顯，出貨量依舊不多，且在附近省份采購(gòu)價(jià)拉高后，江西再生銅桿企業(yè)采購(gòu)成本增加，原料難以補(bǔ)充，即使部分企業(yè)選擇采購(gòu)非標(biāo)電解銅，但仍以排單交貨為主，現(xiàn)貨交易價(jià)格偏高，實(shí)際成交量不多，多在100-200噸。

廣東再生銅桿本周市場(chǎng)成交好壞參半。具體來(lái)看，由于銅價(jià)周內(nèi)漲跌互現(xiàn)，且在多個(gè)交易日波動(dòng)幅度在1500元/噸以上，故而區(qū)域貿(mào)易商多以清庫(kù)為主，多數(shù)貿(mào)易商在周三之前基本完成了此前的套利庫(kù)存清倉(cāng)，成交量多在300-400噸不等，待至下半周多數(shù)貿(mào)易商以排單發(fā)貨為主，交易意愿大幅減弱，成交量到周五下滑至1-3車左右。

本周華北再生銅桿市場(chǎng)前后半周成交分化，前半周銅價(jià)破位下行，再生銅桿經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢(shì)削弱，精廢銅桿一度出現(xiàn)價(jià)格倒掛，終端拿貨情緒降溫，部分轉(zhuǎn)向采買精銅桿；因銅價(jià)回落過(guò)多，擔(dān)憂情緒升溫，貿(mào)易商補(bǔ)貨動(dòng)作基本停滯，敦促下游企業(yè)提貨為主，再生銅桿交易氛圍不佳。至下半周，銅價(jià)止跌反彈，下游買漲心理顯現(xiàn)，市場(chǎng)交易趨于活躍，但由于上游廢銅貨商尚未解套，捂貨待漲惜售，廢銅采購(gòu)掣肘成品銷售，部分銅廠刻意放緩銷售進(jìn)度，銷售數(shù)車成品后便停止接單。

本周湖北再生銅桿市場(chǎng)運(yùn)行呈現(xiàn)階段性特征，周二部分銅廠通過(guò)集中釋放低價(jià)貨源，單日成交量在300噸上下，但隨后市場(chǎng)迅速回歸清淡，后半周日均成交再度萎縮至 100噸左右。主要是因?yàn)楸局茔~價(jià)斷崖下跌，但廢銅原料價(jià)格跌幅滯后，導(dǎo)致再生銅桿廠面臨成本壓力。持貨商在銅價(jià)下跌初期捂貨惜售，部分企業(yè)為維持生產(chǎn)被迫溢價(jià)采購(gòu)，但依舊有價(jià)無(wú)市，難以采購(gòu)，再生銅桿廠普遍反映"好賣不好買"。

西南再生銅桿本周成交表現(xiàn)隨時(shí)間推移持續(xù)減弱。首先，供應(yīng)方面，由于銅價(jià)周內(nèi)波動(dòng)較大，區(qū)域廢銅貨商出貨意愿整體偏弱，多數(shù)區(qū)域再生銅桿企業(yè)表示原料采購(gòu)難度增加，多數(shù)企業(yè)生產(chǎn)效率下滑，基本無(wú)可雙爐生產(chǎn)的企業(yè)。另外，需求方面，由于廢銅漲價(jià)較多，銅桿企業(yè)成品報(bào)價(jià)難以下調(diào)，周內(nèi)成品一口價(jià)基本回到全國(guó)最高水平一檔，下游企業(yè)除剛需或者賬期合作采購(gòu)?fù)猓嘁渣c(diǎn)價(jià)精銅桿為主，再生銅桿企業(yè)周內(nèi)單日成交量從周初的400-500噸，逐步下滑至下半周的100-200噸左右。

3、價(jià)差：精廢桿價(jià)差、再生銅桿貼水收窄變化幅度較小

本周精廢銅桿價(jià)差維持低位，截至本周五江西市場(chǎng)精廢桿價(jià)差為750元/噸，較4月3日縮小70元/噸。

再生銅桿升貼水貼水幅度繼續(xù)收窄，截至本周五再生銅桿升貼水為貼水190元/噸，貼水較4月3日收窄80元/噸，貿(mào)易商出貨更有優(yōu)勢(shì)。

下周預(yù)測(cè)：精銅桿廠家在本周得到訂單補(bǔ)充后，企業(yè)的生產(chǎn)得到保障，因此短期內(nèi)預(yù)計(jì)精銅桿企業(yè)的生產(chǎn)將保持較高的水平；但同樣需要關(guān)注提貨進(jìn)度，價(jià)格起伏大，訂單執(zhí)行有一定的風(fēng)險(xiǎn)，后續(xù)的企業(yè)接單預(yù)計(jì)依然謹(jǐn)慎。再生銅桿廠家繼續(xù)處于壓縮狀態(tài)，原料溢價(jià)、成品受貿(mào)易商貨源價(jià)格沖擊，預(yù)計(jì)后續(xù)的生產(chǎn)壓力依然較高，若持續(xù)受到此影響，后續(xù)的廠家仍有采購(gòu)電解銅或是低價(jià)精銅桿的情況。

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