內容提要：

中國為反制美國關稅，宣布限制好萊塢電影進口，導致迪士尼等美企股價下跌。盡管實際經濟損失有限（年損約21億美元），但此舉象征意義重大，將貿易戰從商品貿易引向了服務貿易新戰線。不過限制美國電影更多是態度展示，實際效果需平衡多方利益。

一、中國對美國關稅的報復措施，從商品貿易延伸到服務貿易，宣布將限制進口美國電影。

在美國總統特朗普將中國關稅加到創紀錄145%生效數小時后，中國在與美國的貿易戰中，避開關稅，開辟了一條新戰線——限制引進好萊塢電影。

實際上，在本周早些時候，國內就有一些有影響力的博主提出了這一舉措，建議當局對美國的服務業開刀，比如限制美國電影，作為可能的報復措施。這一措施或許與當局的決策者意圖不謀而合，周四當局誓言要“適度減少”允許進入世界第二大經濟體的美國電影數量，作為對美國關稅措施的報復措施之一。

中國電影局在宣布此舉的聲明中表示“美國政府對中國濫施關稅的錯誤行徑，勢必會令國內觀眾對美國影片好感度進一步降低。我們將遵循市場規律，尊重觀眾選擇，適度減少美國影片進口數量”。

電影局還表示，中國是全球第二大電影市場，我們始終堅持高水平對外開放，將引進世界更多國家優秀影片，滿足市場需求。

二、限制美國電影，對美國服務貿易有多大打擊力度？

中國電影局的消息傳到美國之后，首先從股票市場上，對美國的電影公司的股票，造成了一定的打擊。

4月9日，標普500指數收于5456.9點，10日下跌3.46%至5268.05點，11日上漲1.81%至5363.36點。周五與周三對比，標普500指數累計下跌1.71%。這是美國大盤的變化，減去大盤的變化，我們就可以看到中國打擊美國電影業對美國電影股票的實際影響。

4月9日，美國華特迪士尼公司股價收于91.44美元，10日，下跌6.79%至82.23美元，下跌 5.6%，比大盤多下跌2.14個百分點。11日，股價收于84.89美元，下跌0.4%，比大盤多跌2.21個百分點。周五比周三累計下跌7.16%，比大盤多跌5.45個百分點。

華納兄弟探索公司（WBD）4月9日收盤于9.26美元，10日下跌12.53%至8.1美元，11日繼續下跌1.6%至7.97美元，周五比周三累計下跌13.93%，比大盤多下跌12.22個百分點。

也就是說，中國限制美國電影，令華特迪士尼股價多下跌了5.45個百分點，令華納兄弟探索公司股價多下跌了12.22個百分點。前者跌得少，因為前者主要生產科幻和動畫片，一貫符合中國引進西方電影的審查標準。后者跌得多，因為后者的電影如果審核標準嚴一點，可能沒有影片可以過審。

電影股票的變化，是美國資本市場對中國限制美國電影引進的直接反應。一般而言，資本市場對消息的反應，總是像鐘擺一樣過度，但過后會通過反彈來消化這一負面消息。

實際上，美國對中國電影業的出口，自2020年發生疫情以來，實際上已經顯著收縮了。當然，這個收縮肯定不是美國電影制作企業不愿向中國發行，是因為電影局對影片的審核不斷趨嚴。

從彭博社公開發布的數據看，2018年我們引進了63部美國電影，2019年減少到53部，到2022年已經減少到25部，減少了60%。取消疫情封控之后，有所恢復。2023年引進了41部，2024年引進了42部，但與2018年對比，2024年仍然減少了三分之一。

中國是世界第二大電影市場，長期以來一直是美國電影公司的重要市場。1994 年，第一部美國電影獲準在中國上映后，隨著西方票房達到頂峰，流媒體服務搶走了觀眾，電影公司開始依賴該市場進行增長。但我們都注意到，不僅是美國電影，整個西方電影，自2010年之后，進入中國電影院的機會，就一直在減少，因為自那個時候開始，電影局不僅收緊了對西方電影的引進，國內電影不能上映的片子也越來越多。

自此以后，能夠進入中國電影市場的美國影片，主要是科幻和動畫片。比如《死侍與金剛狼》、《異形：羅穆盧斯》和《頭腦特工隊 2》，包括《瘋狂動物城 2》和《阿凡達》系列等。

以平均票房1億美元票房、一半分給電影公司計算，即使我們將美國電影全部拒之門外，對美國服務貿易的打擊也只有21億美元。而實際上，電影公司能夠分到手的，遠遠達不到票房的一半。

三、限制美國電影，態度勝過效果。

電影消費是中國服務消費的風向標，也是各地為刺激消費所做的努力領域之一。比如春節期間影迷對《哪吒 2》贊不絕口，就重新激發了人們的樂觀消費情緒。因電影消費，還帶動了影院周邊的餐飲、零食、冷飲等一系列消費。

但2025年清明檔（4月4日—4月6日）檔期總票房僅3.78億元，距離2024年清明節的8.42億大幅下滑了55%。其中根據暢銷游戲改編的好萊塢真人奇幻冒險片《我的世界大電影》票房獨占1.05億元，占到清明檔總票房的三分之一。實際上限制美國電影，與我們著力于刺激消費，從政策上看是互相矛盾的。因為即使樂觀估計，徹底限制美國電影，中國的電影總票房可能將下降至少25%，將影響數千家電影院的生存。

所以向影院運營商授權影院技術，在中國擁有大約 800 塊銀幕的Imax公司首席執行官Rich Gelfond在接受采訪時說：“我與中國打交道30年，并閱讀了他們的說明，我的解釋是，大片和潛在的大片極有可能進入中國市場，電影局可能會削減小片的進口量”。

限制美國電影，能夠鮮明表明中國對美國貿易“霸權”的反對態度，并向美國表明，我們現在可以在貿易戰中針對美國的服務業。這開辟了一個新的報復選項菜單：美國與中國的服務貿易順差，主要是在旅行、知識產權使用費和運輸方面。

最近幾天，中美之間緊張的貿易問題已經惡化，超越了針鋒相對的關稅交換，也影響了兩國人民關系。官方周三警告公民不要前往美國，并警告學生在“美國某些州”學習存在安全風險。

三郎一直認為，國與國之間的貿易往來，需要的是談判而非你來我往的互相攻擊。在大多數網民沉浸于“貿易戰”所顯示的大國的威風凜凜時，我們還是需要靜下心來，從有利于中國的經濟發展、有利于民營企業的生存這個最重要的方向來處理與美國的貿易糾紛。畢竟企業的生存、人們的就業，是一切的基礎，因而也高于一切！

【作者：徐三郎】