前段時間，蔚來搞了一個汽車市場“核彈”級別的合作，合作對象就是寧德時代。

是的，你沒看錯，就是那個中國乃至全球的動力電池一哥，寧德時代。

具體內容是，寧德時代與蔚來在簽署戰略合作協議，雙方將共同打造全球最大換電網絡，推進換電行業技術標準的統一，促進跨品牌、跨車型電池兼容。除換電合作外，雙方還將深化資本合作，寧德時代以不超過25億元戰略投資蔚來能源。

在這場核彈級別的合作宣布不久，行業內又傳出大瓜——寧德時代準備收購蔚來換電業務的控股權。

在消息傳出后不久，網友分享的截圖顯示，蔚來董事長李斌親自回應：“不信謠，不傳謠。”

從李斌的回復不難看出，寧德時代收購蔚來換電站這件事大概率是謠言，但無風不起浪，結合前段時間“寧德時代入股蔚來換電業務，雙方合作大量建站”的信息來看，寧王已經盯上了換電站這塊蛋糕，無論收購是真是假，蔚來和寧德時代大概率還會在換電站業務上持續加碼合作。

說實話，這個消息給我看傻了，相信很多人也看得很懵，換電業務只有蔚來等少數車企在玩，也被很多人不看好，蔚來換電業務運營數年，依然存在盈利困難的情況。

在Buff疊滿的情況下，寧德時代為何對蔚來的換電業務如此上心？這背后到底是深奧的商業邏輯，還是資本的行為藝術？

今天咱們就說道說道，扒一扒合作背后的魔幻現實。

寧王的陽謀

從電池供應商到能源操盤手

我們先將視角放在寧德時代的角度。2024年，寧德時代動力電池裝機量達339.3GWh，占2024年總體市場份額的37.9%，是妥妥的行業一哥。

平均買3輛車，就有一輛的電池是寧德時代的，這是多大的業務量，而蔚來換電業務平均才幾百塊錢一個月，跟寧德時代的業務量一比，用《老酒館》里那爺的話說，那就是九牛一毛上的毛尖尖。

像寧德時代這樣的行業巨頭，為什么會盯上相對渺小的換電業務？

事實上，寧王也有自己的盤算。從上面的榜單可以看出，寧德時代雖然是行業一哥，但下面的比亞迪、LG、中創信航、SK on、松下等企業都在窮追不舍。許多汽車廠商更是自己布局了電池業務，蜂巢能源、耀能新能源等等，也無形增加了動力電池產業的競爭壓力。

尤其是比亞迪，自家車型產品力夠硬，銷量屢創新高，刀片電池更是電池行業頂流之一，不僅自產自用，還成了許多汽車友商的新選擇。

將以上種種調侃式的翻譯一下，那就是寧王也苦：“別看我是一哥，哥的日子也沒那么輕松，競爭壓力大著呢。”

所以商業嗅覺敏銳的寧德時代，必須開辟全新的增長曲線，這條增長曲線就是儲能、補能。

前面說了，寧王是動力電池裝機量一哥，人家還有別的標簽呢，那就是全球儲能市場的巨頭。而我們國家，近年來也在大力發展儲能業務，政策上也鼓勵儲能業務的發展。

因此，寧德時代與蔚來合作，就是最好的選擇。

有人要問了，儲能和蔚來換電有啥關系？乍一看好像不挨著啊。

其實不然，換電站里面通常會籌備許多塊電池，這不就是一個儲能站嗎？

滿電的電池換出去，沒電的電池換進來，換進來的電池，再在換電站里面慢慢充電，甚至可以在晚上電價便宜的時候慢慢充，這對電網的壓力也有了一個大幅度的緩解，和虛擬電廠的職能類似。

別看現在大家都喊著高壓快充牛逼，高壓快充是牛逼，但是建設維護費用也不低，同時也會給電網帶來巨大壓力，尤其是在用電高峰時段，消費者是充爽了，但是電網表示：“我吃不消啊，都被你們榨干了。”

所以，換電站不僅可以緩解電網壓力，調峰調谷，還能吃到峰谷電的差價，消費者換電也明顯更快，這就叫多方共贏。

另一方面，培養換電業務，對寧德時代自身也有好處。

對于私家車而言，有人不看好換電，有人非常看好換電，但是對于網約車而言，司機們還是很喜歡換電的，核心就是一個字——“快”。

俗話說“一寸光陰一寸金”，魯迅說“無端的空耗別人的時間，無異于謀財害命”，尤其是對于網約車司機而言，時間就等于金錢，有更多的時間，就可以接更多的單，賺更多的錢，選擇補能更快的換電模式，絕對是一件好事。

而寧王在去年公布的巧克力換電，主要針對的就是B端的網約車用戶，隨著寧王換電站布局的不斷壯大，是利好整個網約車行業的事情。

眾所周知，蔚來換電站遍布全國，是妥妥的換電一哥，寧德時代與其合作，相當于節省了許多基建時間。

經過以上一系列操作，寧德時代直接從動力電池供應商，進階到能源操盤手，動力電池、虛擬電廠、換電站、換電業務，電池產業生態我全都要，絕對的商業鬼才。

贏了嗎？屬實是贏麻了。

蔚來的思考

擺脫財務ICU，走向理想主義

說完寧德時代，咱們再站在蔚來的角度說道說道。

蔚來這些年，在汽車市場樹立起了許多標簽：換電一哥、高端車型、貼心服務。

還有一個標簽，那就是燒錢。

蔚來絕對是新勢力里面最能燒錢的，2024年財報顯示，蔚來2024年的凈虧損達到了224億元，相當于每天虧6000萬元。

你懂這個含金量嗎？

相當于每小時虧250萬多元，每分鐘虧4萬多元，成本開銷實在是太大了，簡直是在給銀行表演“速度與激情”。

但是這并不能否定蔚來取得的成績，換電領域妥妥的一哥、高端標簽深入人心、豪華服務細致入微。

如果拋開虧損，蔚來2024年的表現還是非常不錯的，具體表現為：

2024年全年營收達657.3億元，同比增長18.2%，第四季度營收高達197億元。

2024年交付量大221790輛，同比增長38.7%，第四季度交付72689輛新車。

2024年整車毛利率達12.3%，遠高于上年的9.5%，第四季度整車毛利率達13.1%。

2024年全年毛利達64.928億元，同比增長112.8%。

尤其是換電站業務，蔚來更是無敵的存在，按照蔚來的構思，隨著換電成為主流的補能方式，將會有越來越多的車型加入蔚來的換電體系，行業玩家多了，作為換電一哥的蔚來自然就起飛了。

同時，也會換電業務的普及，也會大幅提升蔚來車型的認可度，包括樂道和螢火蟲的銷量也會被增幅。

但目前的困境是，換電業務只有蔚來等少數極企業在搞，蔚來自身車型銷量又不足以支持換電業務的騰飛，這就給行業傳遞出一個現象，換電沒有幫助蔚來提升銷量。

換電都沒有幫助蔚來提升銷量，車企們自然就沒必要加入換電，換電業務也就更加起不來。

以上已經形成了一個惡性循環。

所以，必須得有越來越多的玩家進來，先讓實現規模化，換電模式才能玩得轉，蔚來就差喊著：“兄弟們，都來換電吧，快讓換電變成主流補能吧！”

不免讓我想起以前的日系車，此前日系車企大幅布局氫能源車型，但是全球都沒有幾個玩家下場，大家都在搞電動，最后日系車也不得不掉頭布局電動。

這就叫“不管你玩得怎么樣，就怕沒人跟你玩”。

通過以上分析，蔚來要解決的問題可以總結為兩個：

首先必須拉更多的玩家加入換電，壯大換電業務的聲勢，讓換電更加規模化。

然后，在前者成立的情況下，蔚來的資金要能夠堅持到換電業務成為主流補能方式之一的那天。

能嗎？當然有希望了，因為隨著寧德時代的加入，一切都變得不一樣了。

動力電池一哥寧德時代陪你玩換電，那是震驚整個汽車行業的事情，寧王的加入可以提升換電規模化程度，幫蔚來的換電業務走通。

此外，寧德時代與蔚來合作，還涉及一定的戰略投資，這也相當于變相緩解了蔚來的財務壓力。

隨著換電業務崛起，蔚來自然也就走出財務ICU，走向理想主義了。

新能源汽車補能產業重構

換電模式將騰飛

那么寧王能實現換電規模化，讓換電模式成為補能主流嗎？

我認為大有希望。

前文提到，寧王推出的巧克力換電主要針對的是以網約車司機為主的B端用戶，因為對于私家車而言，可能幾天換一次電，但是網約車用戶卻需要每天都換。

而寧德時代是不賣網約車的，我們看到的網約車都來自于各大車企，因此以換電站改變網約車市場的補能格局，就等于變相拉各大車企進入換電。

現如今的網約車企業主要有兩種，一種依附于汽車廠商，如廣汽賦能的如祺出行、上汽賦能的享道出行、紅旗賦能的旗妙出行、吉利賦能的曹操出行，還有一種獨立的企業，如滴滴等。

這些網約車企業每年會從車企獲得大量的網約車，如果越來越多的網約車企業能加入換電，那換電模式就注定走向騰飛了。

因此，寧德時代推動換電業務規模化的首要任務，就是拿下這些網約車企業。隨著B端用戶增多，換電體系實現規模化，市場看到換電的優勢，C端用戶自然就來了。

另一方面，換電還存在一個問題，那就是標準不一，不同的車型，存在著電池不通用的情況，這也大大限制了換電業務的發展。

而寧德時代的加入，則有望改變這一問題，推進換電標準化的進程，如果換電更加標準，接口統一，那換電的邊際成本將大幅下降，別說網約車司機，更多的私家車司機也可能轉向更靈活的換電模式。

誰讓換電與充電并不沖突呢，你想換就換，不想換就用樁充，這種互補補能的方式顯然是符合行業發展的。

屆時，蔚來的換電業務、寧德時代的換電業務將會全部盤活，中國新能源汽車行業的補能體系，也將迎來重構。

尾聲

總的來說，寧德時代和蔚來這波合作，像極了愛情。

一個想搞生態，做能源操盤手，一個缺錢卻機會，急需換電業務的規模化，這次合作直接互補，簡直就是“雙巨頭狂喜”，還讓中國新能源汽車補能產業看到了重構的可能。

不得不感嘆，在新能源這條賽道上，沒有人能單槍匹馬改寫規則，只有合作才能撕開裂縫，讓光透進來。

而現在，這場換電合作已經為換電行業按下了加速鍵，它不僅決定了兩家企業的命運，更關乎中國新能源汽車補能市場的發展格局。

如果有一天，換電業務真成了重要的補能方式之一，寧德時代和蔚來大概能對著財報說一句：“當年燒掉的錢，都成了新能源汽車史上的星星。”

江湖路遠，愿你們既能卷出未來，也能活成別人嘴里“那個曾經很瘋，但后來真成了事”的傳說。

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