盡管白宮發言人已經公開確認，藥品暫時不在10%基準關稅和更高稅率的打擊范圍內。然而恐慌情緒蔓延，還是影響了亞太股市。

在這場關稅風暴中，醫藥行業的處境備受關注。藥品起初雖獲得豁免，看似逃過一劫，但事實真的如此簡單嗎？

特朗普政府此輪關稅放過制藥業，至關重要的原因有兩個：一是給產業轉移時間，二是擔心藥價上漲，或者短缺。

特朗普最近在一次活動中發表講話時說：“制藥公司都會轟轟烈烈地回來，它們都會回到我們的國家，因為如果它們不回來，它們就要繳納巨稅?！?/p>

白宮幾乎是直白地表達了，加收關稅是要錢，豁免則是要產業轉移。

關稅導致的原料漲價、研發投入增加、供應鏈搬遷，都會導致巨額成本投入。關稅大棒之下，跨國藥企陷入兩難：要么承受成本壓力，要么加速供應鏈轉移。

| 藥企回應，反響各異

面對美國近期的對等關稅政策，生物醫藥行業反響各異。

德國制藥公司勃林格殷格翰全球執行董事會主席馮保和在財報發布會上表示，公司正密切關注貿易和關稅形勢及其潛在影響，當前局勢高度不確定。他強調，對藥品、原料藥、原材料及專用設備征稅，會增加企業成本、擾亂供應鏈，削弱制藥公司全球競爭力，對歐洲企業影響尤甚。

諾和諾德拒絕就關稅進展置評。但董事長海爾格?隆德上周稱，公司專注保持 “靈活”，不猜測征稅公告。諾和諾德在美國生產規?？捎^且正在擴大，不過隆德未評論美國工廠的銷售份額及關稅對 Wegovy 藥品價格的影響。

然而在這場美國發起的關稅“風暴”中，不少本土醫藥企業直言并未受其影響。

百利天恒董事長朱義日前在接受采訪時表示，目前“對等關稅”針對的是商品貿易方向，尚未針對創新藥授權交易等知識產權方向。國產創新藥出口額較少，license-in/out(許可授權)交易額較大，但暫不受沖擊。

貝達藥業日前也在投資者互動平臺回復稱，“美國政府公布的關稅政策，藥品被列為豁免商品類別。因此，目前的關稅政策尚未對恩沙替尼原料藥出口業務產生影響?！?/p>

| 未來，主要矛頭可能指向歐盟

有分析文章認為，未來美國的藥品征稅計劃主要矛頭可能指向歐盟，而愛爾蘭成為具體攻擊目標。醫藥制品在歐盟對美出口商品中獨占鰲頭，占比達 22.5%，這主要得益于愛爾蘭對美大規模的藥品出口。2024 年，美國從愛爾蘭進口的藥品和化學品價值約 580 億歐元。

全球十大制藥商均在愛爾蘭設有大型工廠，眾多藥企如輝瑞、艾伯維等，還借助愛爾蘭的低稅優勢減輕美國稅負。

除愛爾蘭外，丹麥、比利時和德國等歐盟主要醫藥和生物技術產品出口國，也會因美國的關稅計劃受到波及。以比利時為例，作為輝瑞在歐洲的主要生產基地，2024 年前 10 個月藥品出口額超 730 億美元，其中 24% 銷往美國，制藥業占比利時出口總額的 15%。

與愛爾蘭等國相比，中國對美制藥業出口規模較小。2024 年，中國對美出口原料藥 45.2 億美元，西藥制劑 11.5 億美元。美國貿易代表辦公室 4 月 3 日公布的加征關稅清單中，雖包含數十類藥品和醫療器械產品，但長城證券分析指出，中國出口美國藥品多為原料藥，對中國生物醫藥企業負面影響較小。

小結：

然而，美國中期選舉可能推翻現有關稅政策，導致藥企投資打水漂。未來醫藥各板塊受不確定的關稅政策影響有多大，目前還是未知。但可以肯定的是，中短期藥企會加大對創新藥研發和生產環節技術專利的側重。

新浪醫藥綜合

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