股市由漲轉跌、美債被拋售、避險資產走高……美國總統特朗普關稅政策戲劇性逆轉，僅給華爾街打了一天雞血，就失去后勁，市場繼續經受新冠疫情以來最劇烈的震蕩。

分析認為，美國升級對華貿易戰、“對等關稅”部分暫停后前景不明等風險，重燃市場對經濟衰退和熊市到來的擔憂，華爾街尚未看到“確定性”。

股市“踩剎車”

11日，亞洲股市開盤走低，收盤全線下跌，被形容為在10日反彈后“踩剎車”。

大洋彼岸，當地時間10日，美股已經以頹勢收場，抹去周三大部分歷史性漲幅。

美國股市最近大起大落（資料圖）

標普500指數下跌約3.5%，納斯達克綜合指數下跌約4.3%，道指跌幅為2.5%，失守40000點大關。

美股科技“七巨頭”全線回落，特斯拉“領跌”，重挫超7%。

原油、債券、外匯、貴金屬市場也出現波動。

油價跌破每桶64美元。美國國債再次遭到拋售，10年期國債收益率攀升至約4.4%，創下2001年以來最大單周漲幅。

美元跌至兩年來最低點，投資者轉而購買瑞士法郎等避險貨幣。

黃金價格則在亞洲早盤交易中創下歷史新高。

“高速公路”封鎖

股市大起大落，投資者涌向避險資產，被認為市場仍在受到特朗普關稅政策逆轉余波的震蕩。

一是擔心中美貿易爭端加劇。

白宮10日澄清，對華累計加征關稅稅率為145%，包括125%“對等關稅”和前兩輪因芬太尼問題加征的20%關稅。

中國繼續堅決反制，對美所有商品加征關稅稅率由84%提高至125%。

有分析稱，特朗普對大多數國家暫停“對等關稅”90天，卻將火力對準中國，使得全球貿易戰聚焦到中美貿易戰，進一步加劇世界前兩大經濟體之間的高風險對抗。

美國智庫稅務基金會聯邦稅收政策中心副總裁、經濟學家埃里卡·約克指出，一般來說，關稅加到三位數意味著大部分貿易停擺，美國對中國累計加征145%的關稅無異于切斷兩國之間的多數貿易。

去年，中美貨物貿易總額突破5800億美元，中國對美出口價值近4400億美元商品。

經濟分析師表示，如果兩大經濟體進入全面貿易戰，將帶來嚴重負面影響（資料圖）

中美直接貿易額約占全球貨物貿易3%，而兩國經濟總量約占全球經濟總量逾四成。

經濟分析師擔心，在高關稅陰影下，這條全球經濟的“高速公路”基本已被封鎖。如果兩大經濟體進入全面貿易戰，將帶來嚴重負面影響，全球經濟增長勢必放緩，全球投資也可能因此受到打擊。

“拋售美國”情緒彌漫

二是針對特定國家緩征“對等關稅”并未化解市場對經濟衰退的擔憂。

“特朗普退縮了，但損害尚未完全消除。”瑞銀策略師巴韋賈說。

約克指出，考慮到對華關稅、10%基準關稅以及鋼鋁、汽車等關稅仍在實施，即使部分暫停“對等關稅”，美國仍然采取了幾十年來最嚴重的保護主義立場，使得平均關稅稅率達到20世紀40年代以來最高水平。“這會產生重大影響，將導致成本大幅增加，并重創美國經濟。”

美國前財長、美聯儲前主席耶倫10日發聲，抨擊特朗普的經濟政策是“最嚴重的自我傷害”行為，美國經濟衰退的可能性增加。

針對投資者避險情緒上升，澳大利亞激石金融集團（Pepperstone）研究主管克里斯·韋斯頓表示，由于對美國經濟的信心在減弱，“拋售美國”情緒正在席卷整個市場。

其他經濟體也惴惴不安。

由于10%最低基準關稅、25%鋼鋁和汽車關稅依然保留，日本和韓國兩大汽車生產國將承受壓力。

瑞士SPI資產管理公司的斯蒂芬·英尼斯表示：“特朗普暫停‘對等關稅’帶來的興奮正在迅速消退，亞洲即將感受到經濟下滑的勢頭。”

在英尼斯看來，特朗普回撤并不是降級貿易戰，而是有針對性的升級，現在市場正在重新評估風險。

英尼斯認為，特朗普回撤并不是降級貿易戰，而是有針對性的升級（資料圖）

不確定性陰影籠罩

三是特朗普關稅政策的不確定性投下陰影。

在10日舉行的任內第二次內閣會議上，特朗普稱過渡期總會有困難，但各國都希望與美國達成協議。

但他發出新威脅：如果有關國家在90天暫停期無法與美達成協議，美國將恢復加征關稅。

“延緩期限并不能減少不確定性，人們對貿易談判結果存有疑慮。”澳新銀行分析師在報告中寫道，這將繼續給投資帶來壓力，進而影響增長前景。

分析師認為，由于關稅政策被不確定性籠罩，自新冠疫情以來最劇烈的市場震蕩仍在持續，股市面臨陷入熊市的風險。

對企業來說，在可預見的未來，都將與不確定性相伴。

不少首席執行官（CEO）抱怨，特朗普在關稅政策上“180度大轉彎”，但是90天暫停期結束后會發生什么仍是未知數，不確定性增加企業決策難度。

“許多消費者和企業目前都無法有信心地制定計劃，因為可能遭遇經濟衰退，屆時支出和投資可能會縮減。”Quilter Investors首席投資官馬庫斯·布魯克斯說。

科技咨詢公司Valoir首席執行官麗貝卡·韋特曼表示：“大型科技公司的決策周期已在放緩，持續的不確定性將使情況更糟。”

諾貝爾經濟學獎得主克魯格曼指出，特朗普的關稅政策缺乏連貫性，將使企業陷入巨大不確定性。

“如果企業依賴進口零部件建立生產線，特朗普可能會突然提高關稅，使其失去競爭力；而如果企業押注關稅長期存在，特朗普又可能改變政策，使投資計劃泡湯。”

分析師還指出，特朗普在“對等關稅”問題上的態度轉變，也無助于緩解企業對“關稅亂拳”后果的擔憂：成本飆升、訂單下降和供應鏈混亂。

總之，特朗普關稅政策的反復無常已給美國和世界留下持久傷痕。90天暫緩期過后前景如何、中美貿易戰會走向何方，種種風險和變數可能會持續籠罩全球市場。

作者：解放日報 廖勤