《投資者網》崔悅晨

據深交所網站顯示，3月31日，東莞證券再次更新了A股上市招股說明書，披露了最新的財務數據。

這是東莞證券在深交所主板IPO受理以來發布的第六版招股書及相應的信披文件。回顧東莞證券的IPO進程，已走過了近10年。然而，近年來在監管部門支持證券公司通過并購重組等方式做優做強的政策背景下，中小證券公司的獨立上市之路愈發艱難。

2024年業績回升

東莞證券的2024年業績呈現出回升趨勢。年報顯示，2024年東莞證券實現營業總收入27.14億元，同比增長21.32%；凈利潤9.13億元，同比增長25.58%，這一業績表現結束了自2022年起業績持續下滑的態勢。

其中，公司經紀業務手續費凈收入在2024年達到12.2億元，同比增長28.82%，成為拉動營收增長的主要動力。

深入分析東莞證券的業務結構可以發現，其對經紀業務的高度依賴性依然存在。據招股書顯示，2022年至2024年，公司通過證券經紀業務產生的手續費凈收入分別為10.02億元、8.97億元和11.72億元，分別占同期營業收入的43.58%、41.61%和42.58%，是公司目前規模最大、收入利潤貢獻最大的業務類型。

不過這也表明，盡管東莞證券2024年的財務表現有所改善，但仍然高度依賴市場行情的變化，如果未來股市成交量減少或有其他不利因素出現，東莞證券的盈利能力很可能會受到影響。

對于東莞證券而言，多年努力沖擊A股上市，業績改善或有助于加快上市步伐。公開資料顯示，東莞證券早在2015年6月就提交了A股上市申請，并獲得了受理；然而，2017年由于第一大股東錦龍股份原董事長楊志茂在收購東莞證券股權時涉及向國家工作人員行賄，導致IPO進程被迫中止；直到2022年2月，東莞證券才成功通過首發審核，尚需拿到批文。

隨著2023年全面實行股票發行注冊制，深交所受理了東莞證券的IPO平移申請，但由于需要更新財務資料，IPO審核狀態再度被中止。2024年6月，隨著財務資料的更新完成，東莞證券的IPO審核才得以恢復，目前其審核狀態顯示為“已受理”。

錦龍股份出售股權

天眼查數據顯示，目前錦龍股份仍是東莞證券的第一大股東，持有東莞證券6億股股份，占總股本的40%。

最近一年多來，錦龍股份因資產負債率高企，多次籌劃轉讓東莞證券股權。2023年11月，錦龍股份計劃轉讓持有的東莞證券20%股權，12月擬轉讓上限提升至40%。

2024年7月，錦龍股份持有東莞證券20%股份在上海聯合交易所正式公開掛牌轉讓，交易對象為東莞控股和東莞金控組成的聯合體，交易總價達到了22.72億元。

值得一提的是，東莞控股與東莞金控分別是東莞證券的第二、第三大股東，均分別持有東莞證券20%股份。這兩家公司均隸屬于東莞市國資委，此次股權轉讓完成后，東莞市國資委對東莞證券的控制權將進一步增強。

盡管股權轉讓有助于改善東莞證券的股權結構，但原有股東錦龍股份帶來的影響并未完全消退。

2024年12月，由于借款合同糾紛，廣東立合投資控股有限公司向法院提起訴訟并申請財產保全，導致錦龍股份所持東莞證券的部分股份被凍結。

目前，錦龍股份所持東莞證券剩余20%股權仍處于質押狀態。如果這些質押股權被強制處置，可能會觸發實際控制人的變更風險，這無疑為東莞證券未來的穩定性增添了不確定性。

從長遠來看，隨著東莞市國資委對東莞證券的控制加強，東莞證券有望獲得更多的政策支持和資源傾斜，這有助于提升公司的市場競爭力和風險抵御能力。同時，東莞證券可能將在業務擴展、風險管理和創新能力等方面迎來新的發展機遇。

高層動蕩與合規風險

除股權轉讓事宜外，東莞證券還經歷了高層人事的重大調整。

2024年5月，東莞證券總裁潘海標因工作調動原因離任，由黨委書記、董事長陳照星代為履行總裁職務。隨后的一段時間里，多位高管相繼離職或轉任其他職位。

2025年2月，東莞證券發布公告，正式聘任楊陽為公司的新一任總裁。公開資料顯示，楊陽曾任職于美國貝爾斯登公司、HBK投資集團、城堡投資集團以及高盛集團。在國內金融市場中，他曾在安信證券、華鑫證券以及招商證券擔任重要職務。

除了管理層的變動之外，東莞證券還面臨著來自監管層面的壓力。近年來，公司因多個保薦項目違規而受到處罰，暴露出內控機制存在的不足。

例如，2024年5月，東莞證券作為泉為科技首次公開發行股票上市的保薦機構，在持續督導過程中存在未對上市公司大額資金往來交易真實性審慎核查，收到了廣東證監局的警示函。

莞證券在招股書中表示，本次發行的募集資金扣除發行費用后，擬全部用于補充公司資本金，以支持公司主營業務發展，提升公司服務實體經濟質量與抗風險能力，保障公司穩健運營，并最終實現公司戰略發展目標。

東莞證券的IPO之路雖然充滿挑戰，但隨著業績的回升、股權結構的優化以及高層的調整，其上市前景仍然值得期待。未來，東莞證券需要在合規管理、業務拓展和內部治理等方面持續努力，以確保其IPO進程的順利推進，并在資本市場上實現長期穩定的發展。（思維財經出品）■

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