宏觀面：

倫敦金和COMEX期金的報價不同，前者在今日的最高點為3219美元（亞盤時段），后者在今日的最高點為3241美元（亞盤時段）。相同點是，兩者都連續三日大漲，雙雙創出歷史最高價。此前，黃金在上周四至本周一，連續三日大跌，3000美元整數關口一度被跌破。正當市場人士預期黃金會長期處于3000關口下方時，特朗普政策出現反轉，黃金隨后在周三、周四和今日出現猛烈反彈，此前的悲觀情緒一掃而空。

黃金的漲勢能否延續，取決于當前的宏觀環境。特朗普的對外政策依舊是市場關注的焦點，90天的延期計劃是刺激黃金價格上漲的核心因素。除黃金外，全球股市、原油市場也受到了提振。但是，對于全球經濟復蘇來說，特朗普的激進政策是巨大利空，90天的延期可以暫時降低市場的恐慌情緒，但從長遠來看，負面沖擊仍舊是主要影響。黃金的保值屬性仍將發揮作用，未來金價有望挑戰3300美元關口。

債券市場的表現同樣引人注目。最近幾日，十年期美債收益率急速上漲，報價從月初的3.86%猛增至當前的4.5%附近，漲幅64基點。大部分情況下，美元指數的走勢和美債收益率共振，但這次情況不一樣，美債收益率升高的同時，美元指數卻在經歷暴跌。對于黃金來說，美債收益率越高，被分流的資金越多。但是，伴隨著美元指數的下跌，這種利空作用被大大削弱。甚至可以認為，從美債市場流出的資金，有可能流入黃金市場。美債收益率的升高，對黃金來說反而是利多因素。

技術面：

▲ATFX圖

走勢結構角度看，日線級別，黃金早在去年四季度就已經形成了中樞結構，截至目前，都沒有新的中樞結構出現，意味著漲勢還將延續下去。經過上周四至本周一的下跌后，黃金的上漲速度有所下調，但不影響多頭趨勢的發展。考慮到美債市場流出的資金規模可能比較龐大，黃金又是避險和保值的首選產品，所以本輪黃金的上漲空間預估會比較大。

需要提醒的是，白銀雖然也具有避險屬性，但其上漲力度遠不及黃金。主要原因在于，白銀的工業屬性抵消了避險屬性的利多效應，經常導致風險事件來臨時，中期漲勢不連貫，回調幅度過深。

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