近期的關(guān)稅紛爭(zhēng)，擾動(dòng)全球資本市場(chǎng)下行。A股市場(chǎng)一度大幅下跌。但隨著各大主力下場(chǎng)，有關(guān)部委發(fā)布有關(guān)有力措施，A股逐步穩(wěn)住陣腳。

4月8日至4月10日，大盤指數(shù)連續(xù)3天上漲，上漲120多點(diǎn)，展現(xiàn)出較強(qiáng)的抵御關(guān)稅壁壘擾動(dòng)的信心。

觀察近日波動(dòng)的市場(chǎng)，有兩條投資主線表現(xiàn)出較強(qiáng)的抵抗韌性，分別是消費(fèi)和紅利。

關(guān)稅陰影的沖擊下，內(nèi)需更是有望獲得層次更深、力度更大的政策支持，消費(fèi)賽道有望穿越周期。

紅利資產(chǎn)兼具“低估值”和“盈利穩(wěn)定”兩大特點(diǎn)，是關(guān)稅“不確定性”陰影下難得的相對(duì)“確定性”資產(chǎn)。疊加財(cái)報(bào)季，眾多優(yōu)質(zhì)公司加大分紅力度，提升股息率，進(jìn)一步加強(qiáng)了紅利資產(chǎn)的確定性。

中銀證券表示，大國(guó)博弈之下，A股市場(chǎng)短期或?qū)⒊袎海瑑?nèi)需政策發(fā)力可期，配置方向短期內(nèi)或可轉(zhuǎn)向仍具備較高性價(jià)比的紅利板塊與有政策預(yù)期或景氣催化的消費(fèi)板塊。

市場(chǎng)資金近日不斷地選擇紅利資產(chǎn)來(lái)抵御風(fēng)險(xiǎn)。比如，Wind數(shù)據(jù)顯示，紅利ETF易方達(dá)（515180）等市場(chǎng)上多只紅利產(chǎn)品近期均有資金流入。

此外，最近新推出的紅利價(jià)值ETF（563700）也是首只跟蹤中證紅利價(jià)值指數(shù)的ETF，為投資者布局紅利資產(chǎn)提供了新工具。

市場(chǎng)波動(dòng)，為何紅利資產(chǎn)具備抵御韌性？

事實(shí)上，近兩年，紅利資產(chǎn)一直是貫穿A股市場(chǎng)重要的投資主線。

在2024年的資本市場(chǎng)，你可能聽過(guò)流行的“啞鈴策略”——一端配置高彈性的資產(chǎn)，另一端配置波動(dòng)平緩的資產(chǎn)，兩者互補(bǔ)，可攻可守。高彈性的資產(chǎn)多為科技成長(zhǎng)股，波動(dòng)平緩的資產(chǎn)則主要是紅利資產(chǎn)。

以2024年一季度為例，當(dāng)時(shí)科技板塊回調(diào)，wind數(shù)據(jù)顯示，中證人工智能產(chǎn)業(yè)指數(shù)（931071.CSI）下跌1.14%，而紅利價(jià)值指數(shù)（H30270.CSI）逆勢(shì)上漲10%，平滑了科技資產(chǎn)的波動(dòng)，展現(xiàn)了紅利資產(chǎn)配置“壓艙石”作用。

近期的關(guān)稅紛爭(zhēng)，擾動(dòng)資本市場(chǎng)波動(dòng)，紅利資產(chǎn)再次展現(xiàn)韌性，成為市場(chǎng)資金避險(xiǎn)的選擇。

紅利資產(chǎn)為何具備抵抗波動(dòng)的韌性？其背后有幾層邏輯：

首先從擾動(dòng)資本市場(chǎng)的關(guān)稅紛爭(zhēng)來(lái)看，主要對(duì)出口導(dǎo)向型行業(yè)影響較大，而對(duì)紅利資產(chǎn)而言，紅利資產(chǎn)多為對(duì)關(guān)稅相對(duì)低敏感度的內(nèi)需型行業(yè)，海外營(yíng)收占比較低。比如，金融、煤炭、能源等。

拿中證紅利指數(shù)成份股舉例，其整體的海外營(yíng)收占比較低，關(guān)稅對(duì)其負(fù)面影響較小。

回顧歷史，上一輪關(guān)稅博弈的關(guān)鍵時(shí)期（2017年至2018年），出口逐漸承壓，同時(shí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低。wind數(shù)據(jù)顯示，在那個(gè)時(shí)段，紅利資產(chǎn)板塊相對(duì)全A指數(shù)明顯跑贏。紅利是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低下的防御首選。

其次從紅利資產(chǎn)本身來(lái)看，紅利資產(chǎn)自身回報(bào)投資者的能力較高，特別是在現(xiàn)金分紅能力上相對(duì)較強(qiáng)，具有較高的股息率。

以紅利價(jià)值指數(shù)為例，wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年4月10日，紅利價(jià)值指數(shù)的股息率錄得6.55%，處于近10年以來(lái)較高的位置。而同期10年期國(guó)債的收益率僅1.66%，二者對(duì)比錄得4.89%，近5%的股息差，處于近5年以來(lái)的較高水平。

并且，wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年4月10日，紅利價(jià)值指數(shù)的市盈率（TTM）為6.56倍，處于近10年來(lái)較低的區(qū)間。

此外，目前資本市場(chǎng)進(jìn)入財(cái)報(bào)披露季，上市公司的分紅提升或?qū)t利資產(chǎn)形成更好的催化效應(yīng)，對(duì)股息形成有力支撐。

紅利資產(chǎn)的高股息、低估值、高性價(jià)比的特征凸顯。

最后從政策上來(lái)看，高層近年來(lái)對(duì)于回報(bào)投資者提出更高的要求。比如，2024年推出的“新國(guó)九條”提出，將“加大對(duì)分紅優(yōu)質(zhì)公司的激勵(lì)力度、多措并舉推動(dòng)提高股息率”，“增強(qiáng)分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性”。

相關(guān)政策的推動(dòng)，使得上市公司常態(tài)化分紅得到進(jìn)一步健全，未來(lái)A股的分紅能力有望持續(xù)提升。這意味著紅利資產(chǎn)不僅能防守，也有一定的成長(zhǎng)屬性。

方正證券發(fā)布的相關(guān)研報(bào)指出，紅利資產(chǎn)在2025年投資價(jià)值有望進(jìn)一步凸顯。

整體來(lái)看，無(wú)論是從資產(chǎn)本身，還是外部環(huán)境，政策等，在波動(dòng)的市場(chǎng)，紅利資產(chǎn)的韌性更強(qiáng)。

布局再添利器，助力投資者尋找避險(xiǎn)“港灣”

紅利資產(chǎn)涉及的行業(yè)眾多，直接去買行業(yè)個(gè)股資產(chǎn)，成本太高，并且普通投資者也少有精力進(jìn)行全面的研究。布局紅利資產(chǎn)同樣需要合適的工具利器。

為了反映資本市場(chǎng)紅利資產(chǎn)的特征，中證指數(shù)公司和深圳證券信息有限公司相繼編制了眾多的反映紅利資產(chǎn)的指數(shù)。

比如，中證紅利指數(shù)（000922.CSI）、紅利價(jià)值指數(shù)（H30270.CSI）、港股通高股息指數(shù)（930914.CSI）、國(guó)證紅利指數(shù)（399321.SZ）等。

作為資本市場(chǎng)重要的機(jī)構(gòu)，公募機(jī)構(gòu)圍繞著指數(shù)公司編制相關(guān)指數(shù)布局相關(guān)ETF產(chǎn)品。觀察市場(chǎng)資金，從2024年到現(xiàn)今，公募機(jī)構(gòu)推出的紅利資產(chǎn)相關(guān)ETF產(chǎn)品，成為市場(chǎng)資金重要流入陣地。

紅利資產(chǎn)相關(guān)ETF產(chǎn)品成為高效便捷布局工具。

近日易方達(dá)基金推出的紅利價(jià)值ETF（563700），是市場(chǎng)上首只跟蹤中證紅利價(jià)值指數(shù)的ETF。

紅利價(jià)值指數(shù)的編制，既注重“高分紅”，又突出“高價(jià)值”。該指數(shù)的成份股中剔除紅利支付率過(guò)高或者為負(fù)的股票，以及過(guò)去3年每股股利增長(zhǎng)率非正的股票，避免“竭澤而漁”或“鐵公雞”式的企業(yè)，強(qiáng)調(diào)分紅的“可持續(xù)性”和“成長(zhǎng)性”。

這樣的“嚴(yán)選”，有望減小跟蹤該指數(shù)相關(guān)產(chǎn)品的波動(dòng)，為投資者帶來(lái)更高的安全邊際。

據(jù)了解，易方達(dá)基金近年來(lái)在紅利資產(chǎn)投資布局上下了較大的功夫，持續(xù)完善紅利指數(shù)布局，相繼推出了跟蹤中證紅利、中證紅利低波動(dòng)、恒生港股通高股息低波動(dòng)等指數(shù)的產(chǎn)品（例如紅利ETF易方達(dá)：515180/紅利低波動(dòng)ETF：563020/恒生紅利低波ETF：159545）。

據(jù)了解，目前易方達(dá)基金旗下的紅利類ETF均采用最低一檔0.15%/年的管理費(fèi)率，可幫助投資者低成本布局高股息資產(chǎn)。

投資不是百米沖刺，而是一場(chǎng)馬拉松。在市場(chǎng)波動(dòng)復(fù)雜的環(huán)境下，或許可以將紅利資產(chǎn)作為個(gè)人資產(chǎn)配置組合中的底倉(cāng)選項(xiàng)之一，尋找著投資中兼具確定性和性價(jià)比的長(zhǎng)期之錨。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。