作者| 貓哥

來(lái)源| 大貓財(cái)經(jīng)Pro

昨天美元下跌1.8%，這是2022年11月以來(lái)表現(xiàn)最差的一天，在過(guò)去30年里，只出現(xiàn)過(guò)4次美元單日下跌1.5%的時(shí)刻，最關(guān)鍵的是，這還發(fā)生在國(guó)債利率紛紛走高的背景下。

按以前的常理，在股市下跌、國(guó)債利率走高的情況下，很多資金要避險(xiǎn)，就會(huì)去買美債、黃金，因?yàn)檫@都被定義為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，買美債的話就需要賣出歐元、日元，去買美元，那美元肯定是要漲的。

現(xiàn)在的情況是，黃金價(jià)格大漲3%，comex黃金價(jià)格站上3240美元，氣勢(shì)如虹，順帶說(shuō)一句，黃金貓哥最近推了3次黃金了，去年3月2100美元推過(guò)、今年2700美元、3000美元都推過(guò)，接下來(lái)怎么走呢？簡(jiǎn)單說(shuō)，世界這么亂，那3300美元問(wèn)題不大，能不能上3500美元，得看特朗普怎么鬧騰。

回到正題，那美元本該大漲，為啥反常大跌呢？

咱們分兩層來(lái)給大家解釋下：表面原因和最根本的原因。

表面上看，是因?yàn)槊涝牧鲃?dòng)性縮減和外界對(duì)美元的信心大跌。

昨天不光美元大跌，美股在回血一天后又大幅下跌，道指大跌2.5%，納指大跌4.3%，標(biāo)普500指數(shù)收跌3.5%，但盤中一度下跌6.3%，是2020年3月以來(lái)最大盤中跌幅。

特斯拉跌了7%，英偉達(dá)一天沒(méi)了1萬(wàn)億美元的市值，銀行、能源、芯片、航空基本都跌了3%以上，很慘。

美元表現(xiàn)不佳，匯率自然也穩(wěn)不住，歐元、人民幣大幅上漲。

產(chǎn)生這一切的結(jié)果，就是源自于特朗普反復(fù)無(wú)常的關(guān)稅大棒政策，這可以從3個(gè)方面解釋下：

1、加完關(guān)稅，全球貿(mào)易大幅熄火，需求下降，那經(jīng)濟(jì)預(yù)期肯定是不行的，所以華爾街就認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了衰退期，紛紛下調(diào)預(yù)期，甚至預(yù)測(cè)最核心的標(biāo)普500指數(shù)會(huì)跌破4000點(diǎn)，現(xiàn)在是5260點(diǎn)，明顯是沒(méi)有信心的，他們認(rèn)為，美國(guó)接下來(lái)就是滯漲。

2、因?yàn)榧雨P(guān)稅導(dǎo)致全球股災(zāi)，同時(shí)債券價(jià)格上躥下跳，所以那些做債券套利的對(duì)沖基金，那些加杠桿炒股的機(jī)構(gòu)，要么因?yàn)閮r(jià)格下跌需要掏錢補(bǔ)充保證金，要么擔(dān)心受損失提前跑路，反正吧，都在瘋狂拋售美債，但他們這么一拋售，債券價(jià)格跌的更慘，就需要拋售更多來(lái)補(bǔ)充保證金，這就進(jìn)入可怕的死亡螺旋了。

3、隨之而來(lái)的就是美元流動(dòng)性的減少，都打算拿現(xiàn)金保命了，如果這么循環(huán)下去，那就是美元流動(dòng)性枯竭的結(jié)果。

接下來(lái)說(shuō)說(shuō)最本質(zhì)的原因吧。

之前的文章說(shuō)過(guò)，就今年的一些操作來(lái)看，貓哥認(rèn)為特朗普就是美國(guó)最蠢總統(tǒng)，沒(méi)有之一，他不論是使喚馬斯克幫他裁員、裁機(jī)構(gòu)，還是所謂的制造業(yè)回流和關(guān)稅政策，最終目的，就是要化債。

眾所周知，美債就是一個(gè)大雷，利息越來(lái)越還不起了，美國(guó)財(cái)政現(xiàn)在是靠赤字支持，最近想把赤字率搞到10%了，就因?yàn)閷?shí)在缺錢。

按說(shuō)這種拆雷行動(dòng)需要特別小心，但特朗普現(xiàn)在的辦法，感覺(jué)是用引爆大雷的辦法排雷，正常人咋會(huì)這么干？

他的關(guān)稅政策存在一個(gè)非常大的BUG，就是他只關(guān)心貿(mào)易賬戶是否吃虧，但死活不提資本賬戶和服務(wù)業(yè)的順差。

可能他是真的不知道，美國(guó)無(wú)限印鈔的地位，以及美國(guó)老百姓的高收入，是源自于全世界對(duì)美元、美債的需求，一大堆國(guó)家辛辛苦苦干活，生產(chǎn)產(chǎn)品低價(jià)賣到美國(guó)換美元，然后還要買美債，把錢又放到了美國(guó)，這么苦哈哈的有病嗎？

就因?yàn)闆](méi)辦法啊，美元是硬通貨，美國(guó)用軍事和科技保證了美元的信用，大家才認(rèn)可這套邏輯，所以美國(guó)貿(mào)易賬戶是逆差，但資本賬戶是可以收割全世界的，這點(diǎn)特朗普是黑不提白不提。

美債現(xiàn)在的問(wèn)題，是因?yàn)槊绹?guó)太貪婪，沒(méi)有謹(jǐn)慎的保證美元的供應(yīng)量，超發(fā)嚴(yán)重，就圖一時(shí)爽，以前可以收割全世界還債，但一旦突破臨界點(diǎn)，回旋鏢打的就是他自己。

現(xiàn)在特朗普的關(guān)稅政策，居然說(shuō)要保證美國(guó)貿(mào)易順差，也就是說(shuō)其他國(guó)家辛辛苦苦干一年，是得不到美元的，而且還可能得吃大虧，比如他們逼歐洲買他們3500億石油天然氣，但價(jià)格比俄羅斯貴30-40%，俄羅斯想賣還不行，那歐洲實(shí)際上對(duì)美國(guó)就是逆差了，相當(dāng)于每年要虧1000多億美元，都上供給美國(guó)了。

所以啊，誰(shuí)都不是傻子，過(guò)去賣給你東西，還得把賺你的錢借給你花。現(xiàn)在你不讓我賣你東西了，憑什么我還要把錢存在你那兒？那不有病嗎，那拋售美債就再自然不過(guò)了。

最后總結(jié)一下，其實(shí)特朗普在攻擊的，是美元作為全世界儲(chǔ)備貨幣的地位，這是美國(guó)過(guò)去七八十年廢了老勁才拿到手的印鈔機(jī)，想盡各種辦法都要維護(hù)，人擋殺人，佛擋殺佛，現(xiàn)在可能要被特朗普毀掉了。

從美國(guó)的角度看，他肯定是個(gè)罪人，但對(duì)其他國(guó)家來(lái)說(shuō)，是個(gè)大好事。

看他怎么作吧。

現(xiàn)在，民主黨已經(jīng)在開始調(diào)查了，因?yàn)楝F(xiàn)在很多人懷疑，在4月的這一輪里，特朗普家族利用發(fā)布關(guān)稅政策搞內(nèi)幕交易，先做空再做多，里外里賺了兩三百億美元，如果坐實(shí)，他能干滿任期就是奇跡。