特朗普“關稅急轉彎”攪動全球航運鏈：從暴跌的訂艙量到斷崖式的進口預期

在2020年春季新冠疫情引發全球供應鏈中斷五年后，美國總統特朗普再度以“人為制造”的關稅沖擊，重塑航運市場的預期與格局。過去一周，美國“對等關稅”政策急轉直下，前后態度反復、頻繁調整，不僅令中美貿易關系再度惡化，也在更廣泛的亞洲與全球供應鏈中引發了一連串劇烈反應。

當地時間本周四（4月10日），白宮官員向媒體澄清，美國對進口自中國商品實際加征的總關稅稅率應為145%。

此前，當地時間本周三（4月9日），特朗普在其社交媒體上宣布，作為對中國向進口自美國商品加征50%關稅的合理反制回應，將再次上調對中國輸美商品關稅稅率至125%，該125%為“對等關稅”稅率，不包含此前因芬太尼對中國征收的20%關稅。此前，美國以芬太尼事件為由，于當地時間2月3日和3月4日，分別向中國商品加征10%的關稅。因此，2025年對進口自中國商品總的加征關稅稅率為145%。

亞洲出貨驟冷：集裝箱訂艙一周暴跌67%

來自Vizion與Dun & Bradstreet的數據顯示，過去一周亞洲至美訂艙總量從上周的約51.6萬個TEU暴跌至16.9萬個TEU，跌幅高達67%。單亞洲至美航線訂艙跌幅也達63%。其中，中國貨源訂艙已下滑超過10%，越南更高達20%。貨運代理人普遍反映客戶“暫停”或“延后”下單決定，尤以秋季及節日類商品訂單為甚。

Flexport總裁Sanne Manders表示，“我們與客戶溝通中‘暫停’和‘取消’是高頻關鍵詞。未來幾周情況可能更糟。”

聯盟航線“按下暫停鍵”：Premier Alliance取消美線新航線

行業動態方面，ONE、HMM和陽明組成的“Premier Alliance”已決定暫停原定于5月啟航的跨太平洋美線航線。Linerlytica指出，亞洲托運人已大規模取消美國方向的訂艙，市場信心顯著動搖。

盡管艙位需求驟降，但各大班輪公司尚未作出與疫情期間類似的大規模減班反應。4月，南加州港口將減少19個航次（約14%運力），太平洋西北港口取消10個航次（約20%）。Ocean Network Express已宣布原計劃5月恢復的PN4航線繼續暫停，顯示市場前景仍充滿不確定性。

三大航線的停航次數升至198次

另據知名航運公司德魯里方面消息，3月至4月，跨太平洋、跨大西洋及亞洲-北歐&地中海三大航線的停航次數升至198次，遠超2024年同期水平（135次）。這一現象背后究竟有何隱情？

根據德路里《集裝箱運力周報》的信息，當前航次取消量的增幅在亞洲 - 北美西海岸航線及跨大西洋航線上尤為顯著。在亞洲 - 北美西海岸航線上，船司通常因中國春節在 2 月大幅取消航次，但隨后數月會逐步減少空班數量（如圖1所示）。然而今年，船司在 3 -4 月仍每月取消超過 40 個航次。

德路里認為，由于美國進口商無法預知貨物抵港后將面臨何種新關稅政策，當前對亞洲至美國的出貨持觀望態度。因此，盡管 1-2 月貨量強勁，且包括部分“提前出貨”行為，船司可能已預判后續貨量走弱及進口同比增速放緩，進而采取“空班”策略。

美國進口預期“斷崖式”下調：二季度進口降幅或超20%

根據美國全國零售聯合會（NRF）與Hackett Associates聯合發布的最新一期Global Port Tracker，受“解放日”關稅措施沖擊，美國零售商大幅下調二季度進口預期。預計5月進口量為166萬TEU，同比下降20%，環比較上月預測更是下滑22%。6月與7月的進口量預期也分別同比大減27%，為近兩年來最大年度跌幅。

NRF供應鏈副總裁Jonathan Gold指出，“零售商正在選擇收縮采購、依賴庫存觀望關稅走向”。倉儲與庫存比率（Inventory-to-Sales Ratio）略微攀升，顯示業者轉向“去風險”模式。

非中貨源“搶運窗口”？業內分析指出或將催生供應鏈新一輪波動

不過，在特朗普昨天宣布對除中國以外國家設定為期90天的10%低稅基準后，航運分析師 Lars Jensen 在LinkedIn上指出，市場普遍預期亞洲制造業出口結構將出現轉變，一旦非中國貨源的訂單開始恢復，托運人可能會利用有限的“關稅豁免窗口”搶先發運旺季貨物，以規避未來潛在的高額稅負。

而這樣的情況又會造成新的問題。Lars認為，這種“急停-重啟”的模式容易造成供應鏈中周期性瓶頸問題，盡管此次干擾僅持續一周，整體影響或仍可控，但考慮到極不穩定的關稅政策，“供應鏈的高度波動性可能會成為常態”。

他進一步指出，7月9日豁免期到期在即，可能促使部分托運人提前啟動2025年旺季運輸。

中國商品稅負飆升，中小企業面臨成本極限

與非中國地區形成鮮明對比的是，中國商品對美出口的綜合關稅負擔已飆升至125%，其中包括新增的50%關稅、此前的34%對等稅、以及20%與芬太尼相關的IEEPA制裁關稅。再加上301條款、232鋼鋁關稅與反傾銷稅，中國出口商品的實際稅率在部分品類上甚至可能接近150%。

Flexport表示，不少中小型美國進口商將難以承受這一成本沖擊，甚至可能出現棄貨現象。Manders警告稱，“我不會驚訝地看到兩三周后有相當多的貨物被棄置在港口”，“許多中小企業恐將因此破產”。

“進口商的阿喀琉斯之踵”：保證金危機或將蔓延

此外，還有更深層次的風險正浮現在貿易金融領域。Crowe LLP合伙人 Dan Swartz 在社交平臺LinkedIn發文指出，隨著關稅暴增，進口商的海關擔保額度（Customs Bond）正在迅速吃緊，預計“14至20天內可能出現大范圍的擔保額度不足（bond insufficiency）事件”。

進口商若未能及時提升擔保額度，可能被迫中斷進口操作。更嚴重的是，對于現金流本就吃緊的企業來說，面對增加擔保額度所需的信用審核、財報提交甚至現金抵押，可能根本無力承受。

Swartz強調，這將成為進口商、海關代理、港口運營商乃至擔保公司面臨的共同系統性風險。

關稅政策“試探—后撤—再打”加劇航運鏈系統性不確定

特朗普的“關稅工具箱”目前已演變為一套高度政治化的博弈手段。其對外貿企業與航運產業鏈產生的影響，遠超單一關稅數值本身。

• 艙位預期被打亂、航線調整陷入反復；

• 保證金體系承壓，供應鏈金融風險上升；

• 企業庫存策略、采購計劃全面重設；

• 中美貿易格局正朝“結構性脫鉤”加速演進。

在關稅政策未獲得結構性穩定前，航運業需以“高度應急機制”運營為常態，重點關注：

1. 航線與艙位波動節奏變化；

2. 保證金與清關財務結構變動；

3. 區域出口差異與轉口路徑變化趨勢。

我們將持續關注關稅博弈與市場動態，第一時間為行業讀者提供專業、深入的政策解讀與市場洞察。

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